هل سمعت عن ريج أ؟ ولم يكن لدى أوستن أليسون أي منهما – حتى استخدمه لتمويل شركة باكاسو، وهي شركة عقارية ناشئة لمنازل العطلات الفاخرة.
بدأ أليسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة باكاسو، الشركة مع سبنسر راسكوف. كان كلاهما من ذوي الخبرة في قطاعي العقارات والتكنولوجيا الاستهلاكية عندما أطلقا Pacaso في عام 2020.
Pacaso هي عبارة عن منصة للملكية الجزئية لبيوت العطلات الفاخرة. تسهل الشركة بيع العقارات في وجهات العطلات مثل جاكسون هول وتوسكانا ونابا، والتي يتم الحصول عليها من خلال الشركات ذات المسؤولية المحدودة الخاصة بالعقارات. على عكس نظام المشاركة بالوقت، الذي يسمح لعدة مستخدمين بالحق في استخدام العقار لفترة زمنية محددة كل عام، يسمح Pacaso للعملاء بمشاركة حقوق الملكية في ممتلكاتهم.
وصلت قيمة الشركة إلى مليار دولار بعد خمسة أشهر فقط من إطلاقها، وفي ذلك الوقت، كانت أسرع شركة ناشئة في الولايات المتحدة تصل إلى وضع اليونيكورن. وقال ممثلو الشركة لموقع Business Insider إن تقييمها الحالي أقل بقليل من مليار دولار.
قام الثنائي في البداية بتمويل شركة Pacaso بالطريقة التقليدية، حيث جمعا ما يقرب من 220 مليون دولار على مدار أربع سنوات من مستثمرين مثل SoftBank و Fifth Wall و Greycroft و Maveron. وبحلول عام 2024، بدأوا في النظر في خيارات أخرى لأنه، كما قال أليسون، فجأة شعر رأس المال الاستثماري بأنه محدود.
قال أليسون لـBusiness Insider: “جولات رأس المال الاستثماري التقليدية تضع مستثمرًا واحدًا أو اثنين على جدول الحد الأقصى الخاص بك”.
أرادت الشركة المزيد من مقل العيون على منصتها.
لقد صادفوا Reg A، وهو إعفاء للأوراق المالية يسمح للشركات الناشئة بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار في فترة 12 شهرًا من خلال شكل من أشكال التمويل الجماعي للأسهم.
وهو يعمل مثل الاكتتاب العام الأولي المصغر، السماح للشركات بجمع الأموال من المستثمرين المعتمدين وغير المعتمدين – على عكس اللائحة “د”، التي تقصر المشاركة على المستثمرين المعتمدين – مع تجنب العديد من العقبات التنظيمية المرتبطة بالطرح العام الكامل.
قال أليسون إن Reg A قدم “طريقة فريدة لزيادة رأس المال مع توسيع الوعي بالعلامة التجارية واكتساب العملاء في نفس الوقت.”
وأضاف: “إنه نهج “عصفورين بحجر واحد”.
أمضى فريق باكاسو حوالي ستة أشهر في التحضير قبل إطلاق حملة Reg A رسميًا، والتي تضمنت إنشاء ملف منصة الملعب المتخصصة.
وعلى عكس العرض التقديمي القياسي المصمم للمستثمرين، كان هذا بحاجة إلى جذب الجماهير. وقال توم مولهولاند، المدير الأول للمبادرات الإستراتيجية ونشر رأس المال في شركة باكاسو، لموقع Business Insider: “أردنا التأكد من أن مجموعتنا متوافقة للغاية، ومواجهة للعامة للغاية، ودقيقة”.
كانت الحملة مفتوحة في الفترة ما بين 1 أكتوبر 2024 و18 سبتمبر 2025. وخلال تلك الفترة، أعدت الشركة أربعة أو خمسة إصدارات مختلفة من مجموعتها. وقال مولهولاند إن الفريق صاغه في جزء كبير منه بناءً على أهم الأسئلة التي تلقوها من المستثمرين المحتملين.
قامت الشركة بتوزيع المجموعة على موقعها الإلكتروني. وقال مولهولاند إن الشركة استضافت أيضًا ندوات عبر الإنترنت للمستثمرين – والتي اجتذبت آلاف المشاهدين على مدار فترة الزيادة – حيث سار الرئيس التنفيذي والمدير المالي والرئيس لشركة Pacaso عبر سطح السفينة وأجابوا على الأسئلة.
وبحلول نهاية الحملة، وصل باكاسو تقريبًا إلى الحد الأقصى البالغ 75 مليون دولار، حيث جمع الأموال من 17500 مستثمر. وكان الحد الأدنى للاستثمار ما يزيد قليلا عن 1000 دولار. وقال أليسون إن متوسط الاستثمار الذي تلقوه كان يزيد قليلاً عن 4000 دولار.
وقال أليسون إن الحملة اجتذبت مجموعة من المستثمرين، لكن التركيبة السكانية النموذجية تداخلت مع ملف تعريف عملاء الشركة – الأفراد من ذوي الثروات العالية الذين تبلغ أعمارهم 45 عامًا فما فوق، ويبلغ دخل الأسرة 500 ألف دولار أو أكثر.
قال أليسون: “لم يتمكن سوى عدد قليل من الشركات من جمع أكثر من 70 مليون دولار من خلال Reg A – نحن من بين الشركات الأربع الأولى. ويقترب متوسط زيادة Reg A من 16 مليون دولار، لذا تجاوزت حملتنا التوقعات بكثير”. “لقد أصبح العديد من المستثمرين عملاء.”
شاهد عرض باكاسو الترويجي أدناه.