مسؤولو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يحققون مكاسب كبيرة من الأسهم، وبعضهم يبيعها.

تصدرت أخبار الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي عناوين الصحف مؤخرًا، ولكن وراء النمو السريع والوعود الكبيرة، كشفت تقارير عن عمليات بيع أسهم كبيرة من قبل كبار المسؤولين التنفيذيين في شركة CoreWeave، وهي إحدى أبرز الشركات الرائدة في مجال بنية الذكاء الاصطناعي. هذه التحركات تثير تساؤلات حول ثقة المديرين في مستقبل الشركة، على الرغم من تصريحاتهم العلنية المتفائلة.

في الأشهر الأربعة الأولى من عام 2026، باع ثلاثة من كبار المسؤولين التنفيذيين في CoreWeave ما يزيد عن مليار دولار من أسهمهم، وفقًا لوثائق عامة. هذا الحجم من المبيعات يتجاوز ما قام به كبار المسؤولين التنفيذيين في معظم شركات مؤشر S&P 500، مما لفت الانتباه إلى هذه الظاهرة المتزايدة في قطاع التكنولوجيا.

النجاح المالي مقابل بيع الأسهم: نظرة على CoreWeave

تعتبر CoreWeave من بين عدد قليل من الشركات التي حققت ثروات طائلة من خلال توفير البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن هذه المكاسب المالية الكبيرة تأتي في وقت لا تزال فيه هذه الشركات غير مربحة وتواجه تحديات كبيرة في تنفيذ مشاريعها المعقدة. بيع الأسهم من قبل المديرين التنفيذيين قد يبدو متناقضًا مع التوقعات الإيجابية التي يعلنون عنها.

قام مايكل إنتراطور، الرئيس التنفيذي لشركة CoreWeave، ببيع أسهم بقيمة 138 مليون دولار على دفعات منتظمة حتى الآن في عام 2026. أما براين فنتورو، أحد مؤسسي الشركة والمسؤول عن الاستراتيجية، فقد باع أسهمًا بقيمة 658 مليون دولار. كما باع برانين ماكبي، المؤسس المشارك والمسؤول عن التطوير، ما يقرب من 240 مليون دولار من الأسهم.

خلال مكالمة تحليلية حديثة، سأل بول ميكس، رئيس قسم أبحاث التكنولوجيا في Freedom Capital Markets، عن سبب قيام كبار القادة ببيع الأسهم بشكل مكثف. وفقًا لميكس، توقف ماكبي للحظة ثم قال: “نحن لا نتحدث عن هذا اليوم”.

رفضت متحدثة باسم CoreWeave التعليق على هذا التبادل. سعر سهم CoreWeave شهد تقلبات منذ طرحه العام الأولي بسعر 40 دولارًا للسهم في مارس الماضي، حيث ارتفع إلى 184 دولارًا في الصيف الماضي. في نهاية يوم الاثنين، أغلق السهم عند 125.50 دولارًا.

تفسيرات محتملة لبيع الأسهم

يسمح القانون للمديرين التنفيذيين ببيع أسهمهم خلال فترات محددة مسبقًا لتجنب التداول بناءً على معلومات داخلية. ومع ذلك، يمكن أن تبعث عمليات البيع الكبيرة إشارة سلبية إلى السوق، وفقًا لخبراء حوكمة الشركات. “إذا كنت تؤمن بجدوى المنتج، فلن تبيع أسهمك لأنها ستكون ذات قيمة أكبر في المستقبل”، كما قال تشارلز إلسون، المدير المؤسس لمركز واينبرغ للحوكمة المؤسسية بجامعة ديلاوير.

وأضاف إلسون أن عمليات بيع الأسهم الكبيرة من قبل المديرين التنفيذيين يمكن أن تُعتبر “علامة تحذير للمستثمرين” بأن “ربما يعرفون شيئًا لا تعرفه”.

أفادت متحدثة باسم CoreWeave أن إنتراطور وفنتورو وماكبي “ملتزمون بشدة بالنمو والتنفيذ طويل الأجل لشركة CoreWeave” وأنهم قاموا بترتيب بيع الأسهم “لإدارة السيولة الشخصية والتنويع”.

أمثلة أخرى من شركات الذكاء الاصطناعي

بالإضافة إلى CoreWeave، هناك شركات أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي تشهد مكافآت كبيرة لمسؤوليها التنفيذيين. على سبيل المثال، دفعت شركة Iren، وهي شركة أسترالية لتعدين البيتكوين أعادت توجيه تركيزها نحو بناء مراكز بيانات في الولايات المتحدة، لمؤسسيها المشاركين، دانيال وويليام روبرتس، 72.6 مليون دولار لكل منهما في عام 2025، معظمها في شكل أسهم. هذه المدفوعات كانت أكثر من عشرة أضعاف ما حصلوا عليه في عام 2024، وتمثل ما يقرب من 30٪ من إيرادات الشركة في عام 2025.

كما كشف الإفصاح العام في سبتمبر 2025 أن الأخوين روبرتس باعا معًا أسهمًا بقيمة 49 مليون دولار ويخططان لبيع 66.2 مليون دولار إضافية.

أما شركة CleanSpark، وهي شركة أخرى لتعدين العملات المشفرة تحولت إلى تطوير مراكز البيانات، فقد دفعت لرئيسها التنفيذي، إس. ماثيو شولتز، ما يقرب من 45 مليون دولار في العام الماضي، بما في ذلك 37 مليون دولار في الأسهم ومكافأة قدرها 5.5 مليون دولار. عاد شولتز إلى منصبه في بداية سبتمبر، قبل فترة وجيزة من نهاية السنة المالية للشركة في 30 سبتمبر، مما يعني أنه حصل على مكافأته الاستثنائية مقابل أقل من شهر في قيادة الشركة.

نظرة مستقبلية

من المتوقع أن يستمر التدقيق في تعويضات المديرين التنفيذيين في شركات الذكاء الاصطناعي، خاصة مع استمرار هذه الشركات في النمو وتوسيع نطاق عملياتها. سيكون من المهم مراقبة أداء هذه الشركات وقدرتها على تحقيق الربحية، بالإضافة إلى سلوك المديرين التنفيذيين فيما يتعلق ببيع الأسهم. سيحدد ذلك ما إذا كانت هذه التحركات هي مجرد إدارة شخصية للثروة أم أنها تشير إلى مخاوف أعمق بشأن مستقبل هذه الشركات الواعدة.