يتوقع كين روجوف من جامعة هارفارد “رحلة جامحة” للاقتصاد في عهد ترامب – ويحذر من أن الدولار قد يتراجع
- يقول كينيث روجوف إن الاقتصاد الأمريكي مقبل على “رحلة جامحة” مع عودة دونالد ترامب إلى منصبه.
- وقال الخبير الاقتصادي بجامعة هارفارد أمام المنتدى الاقتصادي العالمي إن الدولار يواجه سلسلة من التحديات.
- تحدث روجوف عن التعريفات الجمركية، والتضخم، وأسعار الفائدة، وحروب العملات، والدين الوطني.
يقول كينيث روجوف إن الاقتصاد الأمريكي في طريقه إلى “رحلة جامحة” الآن بعد عودة دونالد ترامب إلى السلطة – وقد يتعرض الدولار لضغوط.
وأشار الاقتصادي من جامعة هارفارد إلى العديد من التحديات المقبلة خلال جلسة ركزت على الدولار في الاجتماع السنوي للمنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا يوم الثلاثاء.
وقال روجوف إن فكرة انخفاض أسعار الفائدة بشكل مطرد هي “حلم بعيد المنال في هذه المرحلة”. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي من الصفر تقريبًا إلى 5.5% خلال فترة 18 شهرًا للحد من التضخم بعد الوباء، ولم يخفضه إلا بنقطة مئوية واحدة.
ودق كبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي ناقوس الخطر بشأن الدين الوطني الأمريكي، الذي تضاعف أكثر من ثلاثة أضعاف على مدى العقدين الماضيين ليصل إلى أكثر من 36 تريليون دولار.
وقال: “أعتقد أن الدين يدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع”، مشيراً إلى فكرة أن الحكومة الفيدرالية قد تضطر إلى دفع المزيد من الفائدة على سنداتها لمواصلة جذب المشترين، ومنافستها مع القطاع الخاص وحكومات الولايات والحكومات المحلية على سنداتها. الأموال يمكن أن ترفع أسعار الفائدة.
مناقشة الديون
وأشار روجوف إلى فترة السبعينيات باعتبارها قصة تحذيرية. “فقد الدولار الكثير من الأراضي” حيث دفع التضخم بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة إلى ما يقرب من 20٪. وحذر من أنه قد تكون هناك تداعيات مماثلة “إذا خرجت الأمور عن السيطرة مرة أخرى”.
وقال روجوف إن كلا الحزبين السياسيين الأمريكيين “يعتقدان أن الديون هي وجبة غداء مجانية”، مضيفًا أنه يعتقد أنهما “مخطئان” وأن إحدى العواقب المحتملة ستكون رفع أسعار الفائدة.
وأشار إلى أن تراكم الديون القياسية وارتفاع أسعار الفائدة أدى إلى زيادة مدفوعات الفائدة السنوية للحكومة الفيدرالية، والتي تجاوزت تريليون دولار أو أكثر من ميزانيتها العسكرية بأكملها العام الماضي.
وقال روجوف “في مرحلة ما، يكون هذا أحد المحفزات المحتملة لمزيد من التضخم”. وتوقع أن “سيؤدي ذلك إلى تقويض الدولار” كما حدث في السبعينيات، حيث أن هناك “احتمال حدوث الكثير من عدم الاستقرار” الناجم عن كومة الديون الأمريكية.
وقال روجوف إن تأثير التعريفات الجمركية التي يعتزم ترامب فرضها على أسعار الفائدة وأسعار الصرف العالمية من المحتمل أن يكون قد دخل إلى الأسواق بالفعل، ولكن كيفية رد الدول الأخرى ليس كذلك.
وقال الأكاديمي إن التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب خلال فترة ولايته الأولى تسببت في قلق بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم وما إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة بما فيه الكفاية، ويمكن أن يحدث ذلك مرة أخرى، مما يؤدي إلى تأخير الجدول الزمني لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
شكوك حول الدولار
كما تناول روجوف المخاوف بشأن تراجع الدولار وتراجع هيمنة الدولار بينما تستكشف الدول الأخرى بدائل للعملة الاحتياطية العالمية.
وقال إن الدولار قوي للغاية وفقا للمعايير التاريخية، مما يجعله يضعف ببساطة بسبب ارتداد محتمل إلى المتوسط.
إن تحذيرات ترامب للدول الأخرى بالاستمرار في استخدام الأموال قد تأتي بنتائج عكسية أيضًا. وقال روجوف: “أعتقد أن هذا ليس في صالح الدولار؛ فأنت تريد أن يستخدم الناس عملتك”. “إذا كنت تتعرض للتهديد، فأعتقد أن هذا يعزز فقط الحافز لمحاولة التنويع للقيام بأشياء أخرى.”
وتطرق أيضًا إلى كيفية تأثير الدولار خلال لحظات الشدة مثل الأزمة المالية العالمية والوباء. تدرك الدول الأخرى قيمة وجودها في دفاتر بنك الاحتياطي الفيدرالي الجيدة والحصول على الدولارات أثناء الأزمات.
ومع ذلك، حذر روجوف أيضًا من أن القوة غير العادية للدولار قد تكون قصيرة الأجل: “أيًا كان من يضعه العالم على قاعدة التمثال، فإنهم هم أول من قد يواجه انهيارًا قادمًا”.
وتساءل روجوف بصوت عال ما إذا كان الحاضرون في دافوس يناقشون ضعف الدولار وانهيار الاقتصاد الأميركي بعد بضعة أعوام من الآن.
