يتم تداول Netflix نقدًا. يا له من تحول!

• نيتفليكس تجني المال. الكثير من المال.
• هذا ليس خبرا الآن. لكن قبل بضع سنوات، عندما كانت الشركة تحرق المليارات سنويًا، لم يكن الأمر أمرًا مفروغًا منه.
• حظًا سعيدًا، أيها المنافسون المحتملون لـ Netflix!

حققت Netflix أموالاً طائلة في الأشهر الثلاثة الماضية.

التثاؤب. ما هو الجديد أيضًا؟ Netflix هي الفائز الواضح في حروب البث المباشر، وكل ربع سنة، تحصل على فرصة أخرى لإثبات ذلك. كما فعلت يوم الخميس عندما أضافت 5 ملايين مشترك آخرين.

لكن اقرأ تلك الجملة الأولى مرة أخرى. لا يقتصر الأمر على أن Netflix تتفوق بفارق كبير على منافسيها عندما يتعلق الأمر بالمشتركين والإيرادات. تجني Netflix في الواقع الكثير من الأموال لدرجة أنها تحولت إلى ربح، بينما يكافح منافسوها من أجل تحقيق التعادل.

أ كثير الربح: 2.3 مليار دولار صافي الدخل، من 9.8 مليار دولار إيرادات. وبحلول نهاية العام، تعتقد الشركة أنها ستحقق أرباحًا بقيمة 8.7 مليار دولار.

لا تتوقع من أي شخص أن يقيم عرضًا لتكريم إنجاز Netflix. تتوقع وول ستريت هذا النوع من الأداء من Netflix، ولهذا السبب يقترب سهمها من أعلى مستوى له على الإطلاق.

لكن لا يزال الأمر جديرًا بالملاحظة لأنه منذ وقت ليس ببعيد، اعتقد الكثير من الأشخاص العقلاء جدًا أن Netflix قد لا تصل إلى هنا أبدًا.

ذلك لأن Netflix كانت تعمل في مجال حرق الأموال النقدية – بقيمة مليارات الدولارات سنويًا – حيث حققت الريادة في حروب البث المباشر من خلال ترخيص البرامج التلفزيونية والأفلام الخاصة بأشخاص آخرين، وإنشاء برامج وأفلام خاصة بها. وقد قامت شركة Netflix بتمويل كل تلك الأموال المحروقة من خلال تحمل عدة مليارات من الدولارات من الديون.

بحلول نهاية عام 2020، كان لدى الشركة أكثر من 15 مليار دولار من الديون طويلة الأجل، وكان القلق الذي سمعته طوال الوقت من الدببة في Netflix هو: “إنه لأمر رائع أنهم ينفقون كل هذه الأموال على المحتوى، ولكن متى ينفقون كل هذه الأموال على المحتوى؟ هل ستدفع ثمنها؟”

جاءت إجابة Netflix على النحو التالي: “ثق بنا: كل الأموال التي ننفقها على المحتوى – وخاصة المحتوى الذي نملكه، إلى الأبد – هي أموال تُنفق بشكل جيد لأن هذا يعني أنه يمكننا جذب المزيد من العملاء، الذين سيمنحوننا المزيد من المال. وفي النهاية، سيكون لدينا الكثير من العملاء، والكثير من المال، بحيث لن نضطر إلى اقتراض المزيد لمواصلة هذا الأمر”.

ثم نجحوا في ذلك: في يناير 2021، قالت Netflix إنها لم تعد مضطرة إلى الاستفادة من سوق الديون لدفع تكاليف عملياتها (على الرغم من أنها اقترضت منذ ذلك الحين المزيد من الأموال لسداد بعض ديونها القديمة). وقد ازدهرت الأمور منذ ذلك الحين.

أفضل طريقة لرؤية هذا التحول هي من خلال النظر إلى التدفق النقدي المجاني لـ Netflix – الأموال المتوفرة لديها بعد أن تدفع مقابل عملياتها اليومية. في عام 2019، كان لدى Netflix تدفق نقدي سلبي قدره 3.3 مليار دولار. وبحلول نهاية عام 2023، تحولت إلى 6.9 مليار دولار.

هذا لا يعني أن Netflix سوف تبالغ في الإنفاق الآن بعد أن تم إثبات أطروحتها. أوضحت الشركة لوول ستريت أنه بعد سنوات من زيادة ميزانيات البرمجة، فإنها ستبقي الأمور ثابتة لفترة من الوقت.

وفي الوقت نفسه، فهي تعلم أن المستثمرين يريدون أكثر المال و أكثر الربح، ولهذا السبب تسعى وراء أشياء متعددة كانت تقول إنها لن تفعلها أبدًا: مثل بيع الإعلانات، وتجعل من الصعب على الأشخاص “مشاركة” كلمات المرور.

ويحاول منافسوها مناورات مماثلة – ولكن مع قواعد مستخدمين أصغر بكثير، وميزانيات برمجة أكثر تقييدًا، مما يجعل المنافسة أكثر صعوبة بالنسبة لهم.

وهذا ليس خبرًا إذا كنت تتابع الشركة (مرة أخرى، راجع مخطط الأسهم هذا). ومع ذلك، من الجيد أن نأخذ في الاعتبار.