Investing.com – في حين يرحب جزء كبير من العالم بعلامات تباطؤ التضخم في أعقاب موجة تاريخية من مكاسب الأسعار المرتفعة، تواجه الصين مخاوف متزايدة من أنها قد تدخل فترة من الانكماش المترسخ.
في أغسطس/آب، بلغ معدل التضخم في أسعار المستهلك في الصين أسرع وتيرة له في نصف عام، لكن البيانات لم تفعل الكثير لتهدئة المخاوف بشأن حالة الطلب في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. وكان الكثير من هذا راجعاً إلى حقيقة مفادها أن أسعار المواد الغذائية ــ المحرك الرئيسي للارتفاع بنسبة 0.6% في مؤشر أسعار المستهلك في الصين مقارنة بالعام السابق ــ كانت مدعومة في الأساس بطقس الصيف العاصف، وليس انتعاشاً أكثر استدامة في الطلب المحلي.
بلغ معدل التضخم الأساسي للمستهلك، الذي يستثني سلعاً مثل الغذاء والوقود، 0.3% في أغسطس/آب، منخفضاً عن 0.4% في يوليو/تموز. وكان هذا أدنى مستوى له في نحو ثلاث سنوات ونصف.
وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار المنتجين بنسبة 1.8% على أساس سنوي، بعد انخفاض بنسبة 0.8% في الشهر السابق.
وحذر محللون في مورجان ستانلي من أن الانكماش المطول يشكل خطرا محتملا على التوقعات الاقتصادية، وأضافوا أن أحجام الرواتب على وجه الخصوص قد تشهد انخفاضا. ويهدد مثل هذا الاتجاه ببدء تأثير الدومينو المتمثل في انخفاض الإنفاق وانخفاض إيرادات الشركات وتسريح العمال لاحقا.
وفي تسعينيات القرن العشرين، دخلت اليابان في فترة مماثلة من الانكماش، مما أشعل ما أصبح يُعرف منذ ذلك الحين باسم “العقود الضائعة” ــ أو فترة من الركود الاقتصادي بعد ذروة صعود البلاد الصاروخي بعد الحرب العالمية الثانية في ثمانينيات القرن العشرين.
وقال محللو مورجان ستانلي في مذكرة للعملاء: “لقد أظهرت العقود التي مرت في اليابان أن الانكماش يمكن أن يؤدي إلى حلقة مفرغة يصبح من الصعب كسرها على نحو متزايد”.
ولكي تتجنب الصين مصيراً مماثلاً، زعم خبراء الاقتصاد أن الحكومة ربما تحتاج إلى تنفيذ تدابير شاملة ــ وربما مكلفة ــ لوقف دورة الانكماش.
لقد حاولت بكين بالفعل تنشيط الاقتصاد من خلال ضخ القروض في القطاع الصناعي، على الرغم من أن المساعدات المقدمة لهذه الشركات أدت إلى زيادة المعروض من السلع الاستهلاكية دون تعزيز الطلب الإجمالي، الأمر الذي أدى إلى تفاقم الانكماش.
“ونتيجة لذلك، فإن الدعم قصير الأجل للعمالة والدخل، وبالتالي الإنفاق المحلي، كان محدودا للغاية”، وفقا للمحللين في مورجان ستانلي.
في الوقت الحالي، وضعت الصين خطة لتحقيق نمو بنسبة 5% في الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في عام 2024. لكن خبراء الاقتصاد قالوا إن الضغوط الانكماشية قد تهدد هذا الهدف.
وتوقع محللو مورجان ستانلي أن يبدأ المشرعون في دراسة تقديم الدعم المالي لبرامج الإسكان والرعاية الاجتماعية، وقالوا إن هذه الخطوات قد تدعم قطاع العقارات “الحاسم” في الصين وتدعم المدخرات.
ولكنهم حذروا: “على الرغم من العلامات المبكرة على بعض التحول في نبرة بكين، فمن الصعب أن نتخيل تغييراً ملموساً في الاتجاه الذي تتخذه السياسة وبالتالي الاقتصاد في أي وقت قريب”.
وأضاف المحللون أن المعركة المستمرة مع انخفاض الأسعار لا تقتصر على الصين وحدها، مشيرين إلى أن البلاد، انطلاقا من موقعها كواحدة من أهم وجهات التجارة في العالم، “تواصل تصدير الضغوط الانكماشية على مستوى العالم”.
وأشاروا إلى أن دورة الانكماش في الصين أدت حتى الآن إلى خفض التضخم الأساسي في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو بنحو 0.1 نقطة مئوية، وأضافوا أن هذا أمر “مهم” حيث بدأت البنوك المركزية في كل من المنطقتين في الشروع في دورة جديدة من خفض أسعار الفائدة.
