تضيف المخاطر العالية والافتقار إلى التفاصيل إلى التوترات حول تعريفة ترامب

ماذا وراء الباب رقم 1؟

يحب الرئيس ترامب رشًا كبيرًا ، وهو لا يعيق تقديم التعريفات المتبادلة يوم الأربعاء على الشركاء التجاريين في أمريكا: توقع إعلانًا رئيسيًا في حديقة الورود.

خلاف ذلك ، تفتقر التفاصيل. وقد دفع ذلك إلى عملية بيع كبيرة في الأسهم ، حيث واجهت S&P 500 أسوأ خسارة لمدة شهر واحد منذ عام 2022 حيث يحذر الاقتصاديون من حرب تجارية محتملة تشير إلى التضخم والخدوش في النمو العالمي. (يشير سوق العقود الآجلة إلى فتحة أخرى قاسية للمؤشر القياسي يوم الثلاثاء.)

“إذا كان ذلك ضروريًا ، فلدينا خطة قوية للانتقام ، وسنستخدمها” ، حذر أورسولا فون دير لين ، رئيس المفوضية الأوروبية ، يوم الثلاثاء.

يبدو البيت الأبيض غير متأثر بمثل هذه التهديدات. هذا حتى مع استمرار معنويات المستهلكين وثقة العمل في أن تبدو هشة. أظهر استطلاع للرأي أجرته CBS News يوم الاثنين أن العديد من الأميركيين كانوا يشعرون بالفعل ببعض التعب التعريفي ويفضل الرئيس جهوده في مكافحة التضخم.

وبحسب ما ورد قام مساعدو البيت الأبيض بصياغة اقتراح لفرض تعريفة تبلغ حوالي 20 في المائة على مجموعة واسعة من الواردات الأمريكية ، وفقًا لتقارير واشنطن بوست.

تضاعف الرئيس وفريقه على رسائل التعريفة الجمركية: يرى ترامب التعريفات المتبادلة – التي يعرفها بأنها “كل ما يتقاضونه لنا ، ونحن نتقاضى لهم” – كأداة لإعادة الوظائف إلى الولايات المتحدة وإعادة توازن العجز التجاري للبلاد. وفي الوقت نفسه ، لم يمتنع عن تقديمه جديد تلك: إعلان الأسبوع الماضي عن الرسوم على السيارات وقطع غيار السيارات التي اشتعلت الكثير في هذه الصناعة ، مما أدى إلى تسوية في الأسهم التلقائية.

في المكتب البيضاوي يوم الاثنين ، ضرب الرئيس لهجة مقيدة. وقال للصحفيين “من الناحية نسبيًا ، سنكون لطيفًا للغاية”.

لكن الشركات لديها عدد كبير من الأسئلة: من الذي سيتم استهدافه ، بأي ثمن ومتى سيتم ساري المفعول؟ وكيف تعرّف إدارة ترامب “المتبادلة” لأنها تتبع السياسات التجارية التي تعتبر تمييزية؟

على سبيل المثال ، هل سينظر مسؤولو ترامب في كيفية إضافة ضرائب الخدمات الرقمية أو ضرائب الخدمات الرقمية للبلد إلى العلامة النهائية التي يجب على الشركات والمستهلكين الأمريكية دفع؟ قام ترامب بالسكان ضد سياسات ضريبة القيمة المضافة من قبل ، ووصفهم بأنهم “أكثر عقابية من التعريفة الجمركية”.

يستعد القادة الدوليون وجماعات الضغط في الصناعة للقتال. إلى جانب الاتحاد الأوروبي ، قدمت كندا والصين والمكسيك تدابير انتقامية ، أو هددوا بالقيام بذلك.

كما ينظر البيت الأبيض إلى التعريفة الجمركية كمحرك إيرادات. يمكن أن تلوح هذه الحجة في الأفق حيث يبدأ الجمهوريون معركتهم لجعل التخفيضات الضريبية للسيد ترامب لعام 2017 دائمة وحاضرة جديدة. بعد ذلك: “لا توجد ضريبة على النصائح ، أو أي ضريبة على الضمان الاجتماعي ، ولا ضريبة على العمل الإضافي ، وسنقوم بشراء شراء ضريبة السيارات الأمريكية قابلة للخصم مرة أخرى” ، قال وزير الخزانة سكوت بيسينت لشون هانيتي في فوكس نيوز يوم الاثنين.

للحصول على هذه التخفيضات من خلال الكونغرس ، سيحتاج الجمهوريون إلى العثور على تريليونات الدولارات في مدخرات جديدة أو تدفقات إيرادات جديدة أو كليهما. يرى بيتر نافارو ، مستشار سياسة التجارة العليا الصقور ، أن تعريفة تعريفة تزيد حوالي 6 تريليونات دولار. ولكن هذا يعني جولة واسعة من الرسوم التي تستمر لسنوات-احتمال مزعج لجناح التجارة الحرة للحزب.

وقال ستيفن مور ، الخبير الاقتصادي في مؤسسة التراث ، وهي شركة أبحاث محافظة ، لصحيفة التايمز: “نتحدث عن قضية تقسم الجمهوريين بدلاً من توحيد الجمهوريين”.

هذا ما يحدث

وبحسب ما ورد تسعى ميتا إلى مساعدة البيت الأبيض في قضيتها ضد الاتحاد الأوروبي. لقد ضغط المسؤولون التنفيذيون على مسؤولي تجارة ترامب لإقناع المنظمين الأوروبيين بالتراجع عن العقوبات المحتملة المرتبطة بالحكم على استخدامها للإعلانات الشخصية ، وفقًا لتقارير وول ستريت جورنال. سيكون من بين أول من يسأل من قبل Meta منذ أن سعى مارك زوكربيرج ، الرئيس التنفيذي لها ، إلى إعادة بناء العلاقات مع الرئيس ترامب في فترة ولايته الثانية.

ترتفع قيمة Openai إلى 300 مليار دولار بعد صفقة التمويل الأخيرة. أغلق صانع ChatGPT جولة بقيمة 40 مليار دولار يوم الاثنين ، مما يجعلها واحدة من أكثر الشركات ذات القيمة الخاصة في العالم حيث تتضخم قاعدة المستخدمين النشطة الأسبوعية إلى أكثر من 500 مليون. تضع الصفقة أيضًا الأضواء على الشؤون المالية للمستثمر الرائد في الجولة ، SoftBank ، والتي تفيد التقارير أنها تسعى للحصول على قرض بقيمة 16.5 مليار دولار لتمويل طموحات الذكاء الاصطناعي. بشكل منفصل ، قامت شركة Builder المدعومة من Microsoft.AI بتخفيض تقديرات إيراداتها لعام 2024 ودعت مدققي الحسابات إلى مراجعة حساباتها السابقة.

Johnson & Johnson يعاني من نكسة كبيرة من مسحوق التلك. ألقى قاضي الإفلاس الفيدرالي يوم الاثنين تسوية بقيمة 9 مليارات دولار والتي كان من شأنها حل موجة من التقاضي ضد الشركة بسبب الادعاءات بأن المنتج تسبب في السرطان. يطيل القرار نزاعًا معلقًا على الشركة لسنوات ؛ عارض أمين إفلاس وزارة العدل ومحامي بعض المدعين التسوية.

الخسائر الاقتصادية لتخفيضات تمويل الأبحاث

جامعة هارفارد هي أحدث جامعة تعرضت لانتقادات من إدارة ترامب ، التي تقوم الآن بمراجعة ما يقرب من 9 مليارات دولار من المنح والعقود الفيدرالية للجامعة حول ما يقوله البيت الأبيض هو التعامل غير الكافي مع معاداة المدرسة.

وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي تتدافع فيه مؤسسات الأبحاث في جميع أنحاء البلاد لاستبدال التمويل الذي تم سحبه من قبل الإدارة. يقول منتقدو هذه الإجراءات إن مثل هذه التحركات يمكن أن توفر ضربة طويلة الأجل للاقتصاد الأوسع.

تهديدات الرئيس ترامب ، بالأرقام: ما يقرب من 100 كلية قيد التحقيق من قبل إدارة ترامب بشأن الاتهامات المتعلقة بتنوعها وسياسات حقوق الملكية والشمول والتعامل مع معاداة السامية قد تلقى أكثر من 33 مليار دولار خلال العام الدراسي 2022-2023 ، وفقا لوكالة أسوشيتيد برس. شكلت هذه الأموال حوالي 10 إلى 13 في المائة من الإيرادات في معظم المدارس.

كما تأخرت إدارة ترامب بشكل فعال المنح من المعاهد الوطنية للصحة ، والتي تمول الأبحاث الطبية الحيوية ، وسعت إلى إطلاق النار على العاملين في المؤسسة الوطنية للعلوم. بدأت Google كمشروع أبحاث الدراسات العليا في ستانفورد بتمويل من المؤسسة.

وضع ترامب أيضًا سقفًا على “الأموال غير المباشرة” المستخدمة في نفقات مثل المباني والمرافق وموظفي الدعم.

كيف سلطات التمويل الحكومي American R. & D.: وجد تحليل عام 2019 أن ما يقرب من ثلث براءات الاختراع يعتمد بشكل مباشر على التمويل الحكومي ، ووجدت ورقة حديثة من قبل دالاس الاحتياطي الفيدرالي أن التمويل الحكومي في الأبحاث يمثل على الأقل نمو الإنتاجية الأمريكية منذ الحرب العالمية الثانية.

وقالت سابرينا هويل ، أستاذة جامعة نيويورك التي درست دور الحكومة الفيدرالية في دعم الابتكار ، لصحيفة التايمز لابن كاسلمان: “هذا يقتل حقًا أوزة التي تضع البيض الذهبي”.

الذكاء الاصطناعي هو مصدر قلق خاص. إن صعود ديبسيك في الصين ، الذي كان منافسيه النموذجي للعروض الغربية ولكن تم إنشاؤه بموارد أقل ، يدل على أن هيمنة أبحاث التكنولوجيا الأمريكية ليست معطاة.

يعتمد قيادة أمريكا في الذكاء الاصطناعى على “توازن تكافلي” بين التمويل الفيدرالي والاستثمار الخاص ، جادل باحثان في جامعة شيكاغو في مقال رأي حديث في Fortune. يزعج ذلك المخاطر التي تضر بالولايات المتحدة ، خاصةً عندما “يكتسب المنافسون بسرعة أرضية لأنهم يعززون بقوة برامج البحث التي تمولها الحكومة”.

قد تكون سياسات ترامب الأخرى تكلف موهبة البحوث الريفية. شدد ترامب أيضًا سياسة الهجرة ، حيث قام إدارته بإلغاء تأشيرات بعض الطلاب المشاركين في الاحتجاجات السياسية. قد يكون التأثير الكلي هو جعل الولايات المتحدة أقل جاذبية للعلماء الدوليين من الدرجة الأولى.

لقد قلقت شركات التكنولوجيا بالفعل من العقبات التي تقدمها موهبة في الخارج: “يكاد يكون من المستحيل إحضار الناس إلى هنا”. وأضافت من علماء الذكاء الاصطناعي ، “من الصعب للغاية الحصول على تأشيرة إذا كنت تأتي مع واحدة من تلك الدرجات”.

الفائزين والخاسرون في الأسواق

يقع الربع الأول من عام 2025 في الكتب ، وكان ذلك وحشيًا حيث ساعدت تحركات الرئيس ترامب التعريفية في دفع عملية بيع في مؤشر S&P 500.

انخفضت بعض الأصول المالية التي خرجت من البوابات القوية بعد يوم الانتخابات في نوفمبر ، بما في ذلك: بيتكوين (بانخفاض 12.1 في المائة في الربع الأول) ، والدولار (بانخفاض 4 في المائة تقريبًا مقابل سلة من العملات) ، و Elon Musk's Tesla (بانخفاض ما يقرب من 36 في المائة). انتهت مجموعة سبع أسهم من أسهم التكنولوجيا الرائعة في الربع بنسبة تزيد عن 20 في المائة عن أعلى مستوى في ديسمبر.

على الجانب الآخر ، تفوقت مؤشرات الأسهم في أوروبا وآسيا على نظرائهم الأمريكية. ارتفع فريق Hang Seng إلى ما يقرب من 18 في المائة في هذا الربع ، وهو تجمع تم تجاوزه في شهر يناير / كانون الثاني / كانون الثاني / كانون الثاني / يناير بعد أن قام صانع Chatbot الصيني ، بالتجول في الأسواق العالمية.

واكتسب DAX ، مؤشر ألمانيا للشركات الزرقاء ، أكثر من 10 في المائة حيث وافق المشرعون على خطة تحفيز رئيسية لإعادة تسليح في حالة قيام ترامب بتوسيع الالتزام الأمني ​​لأمريكا بأوروبا.

إعادة تشكيل قانون الرقائق

أوضح الرئيس ترامب أنه يكره قانون الرقائق ، فإن القانون الحزبي الذي تم إقراره تحت إدارة بايدن يهدف إلى تشجيع المزيد من تصنيع أشباه الموصلات المحلية.

لكن حتى في الوقت الذي يهدف فيه هوارد لوتنيك ، وزير التجارة ، إلى حجب المنح الفيدرالية الموعودة بموجب القانون كوسيلة لتعزيز الاستثمار في الإنتاج الأمريكي – وهي عصا التفاوض – فقد يحاول أيضًا توسيع أجزاء أخرى من التشريع كجزر.

اقترح Lutnick أنه قد لا يصرف إعانات القانون المتفق عليها ، تقارير بلومبرج. يقوم سكرتير التجارة بمراجعة الجوائز التي تم تقديمها بموجب القانون. في حين أن العديد من الشركات لم تصل إلى معالم التأهل للحصول على أموال إضافية منذ تولي ترامب منصبه ، يبدو أن لوتنيك على استعداد لإبطاء أي دفعات من هذا القبيل في المستقبل.

هذا لا يعني بالضرورة أن ترامب ولوتنيك يتخلىان عن قانون الرقائق. في يوم الاثنين ، وقع الرئيس أمرًا تنفيذيًا ينشئ مسرعًا للاستثمار في الولايات المتحدة ، وهو مكتب في وزارة التجارة التي ستقوم بإدارة قانون الرقائق وتأمل في تشجيع الاستثمارات التي تزيد عن مليار دولار في البلاد.

من المفترض أن تتفاوض على “صفقات أفضل بكثير من صفقات الإدارة السابقة” من خلال قطع الشريط الأحمر وتسهيل التعاون مع المختبرات الوطنية (حتى عندما يهدف البيت الأبيض إلى مؤسسات الأبحاث الأمريكية.)

قد ينطوي ذلك على توسيع نطاق حكم قانون الرقائق مقابل 25 في المائة من الاعتمادات الضريبية ، وفقا لبلومبرج. بالنسبة للعديد من الشركات ، تكون هذه الإعفاءات الضريبية أكثر قيمة من منح القانون ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنها لا تخضع لأنواع المتطلبات البيئية أو العمالية التي تأتي مع الإعانات.

وقال بيتر كليفلاند ، نائب الرئيس الأول لشركة Taiwanese Chip Giant TSMC الأسبوع الماضي ، وفقًا لما قاله بلومبرج: “الفضل ضروري”. يتطلب بناء قاعدة تصنيع رقائق أمريكية التعاون بين واشنطن والصناعة الخاصة – “والشكل الذي يجب أن يتخذه هذا التعاون ،” يجب أن يكون من خلال تمديد الائتمان في القانون “.

هناك صيد: أي تغييرات مهمة على مكون الائتمان الضريبي سوف تتطلب موافقة الكونغرس.

التأثير الصافي: قد يعيش قانون الرقائق في شكل ما. وقال جيم سكونتو ، مسؤول وزارة التجارة في إدارة بايدن ، لـ Bloomberg: “تمنح هذا العلامة التجارية الرئيس هيكل إذن لدعم السياسة الأساسية على الرغم من مهاجمة قانون الرقائق سابقًا”.

قراءة السرعة

صفقات

• وافقت شركات الصواريخ ، عملاق الرهن العقاري ، على شراء منافس ، السيد كوبر ، مقابل 9.4 مليار دولار في الأسهم. (AP)

• يقال إن Circle ، الذي يصدر USDC Stablecoin ، يعمل مع JPMorgan Chase و Citigroup على الاكتتاب العام المحتمل (Fortune)

• تقدم Hooters ، و ، UM ، سلسلة المطاعم الملونة ، بحماية الإفلاس كجزء من خطة لبيع المطاعم المملوكة للشركة إلى مجموعة مدعومة من قبل مؤسسيها. (رويترز)

السياسة والسياسة والتنظيم

• تم تعيين Kyrsten Sinema ، عضو مجلس الشيوخ السابق في ولاية أريزونا ، من قبل شركة القانون والضغط هوجان لوفيلز لتقديم المشورة للعملاء بشأن سياسة واشنطن. (Politico)

• يقال إن العديد من شركات الاستشارات عرضت مليارات الدولارات في التكاليف لإدارة ترامب لإنقاذ عقودها الفيدرالية. (قدم)

• وقع الرئيس ترامب ، مع الموسيقي Kid Rock إلى جانبه ، أمرًا تنفيذيًا يأخذ هدفًا إلى ما قاله كانت ممارسات استغلالية من قبل وسطاء التذاكر. (WSJ)

أفضل ما في البقية

نود ملاحظاتك! يرجى إرسال الأفكار والاقتراحات بالبريد الإلكتروني إلى [email protected].