يظل الدولار الأمريكي ينخفض ​​مع تعريفة ترامب من المستثمرين

مدد الدولار الأمريكي انزلاقه ضد العملات الرئيسية الأخرى يوم الاثنين ، وهي أحدث علامة على أن المستثمرين قد بدأوا في تجنب ما كان منذ فترة طويلة الملاذ الأمامي في الأسواق المالية العالمية.

انخفض مؤشر يتتبع الدولار مقابل سلة من الشركاء التجاريين الرئيسيين لليوم الخامس على التوالي ، حتى مع ارتفاع الأسهم الأمريكية والسندات. انخفض الدولار بنسبة 8 في المائة تقريبًا هذا العام ، حيث تم تداوله بالقرب من أدنى مستوى مدته ثلاث سنوات.

كان هناك انخفاض حاد بشكل خاص منذ أن أعلن الرئيس ترامب عن التعريفات على واردات كل بلد تقريبًا قبل بضعة أسابيع. لقد فقد الدولار قيمته مقابل اليورو والين والجنيه ومجموعة من العملات الأخرى ، مما جعل الواردات من تلك البلدان أكثر تكلفة بالنسبة للأميركيين ، حتى قبل تطبيق التعريفة الجمركية.

توقع المستثمرون والعديد من مستشاري السيد ترامب أن يعزز الدولار مع وضع التعريفة الجمركية في مكانه ، بالنظر إلى الحكمة التقليدية بأن الرسوم ستثبط الأميركيين عن شراء البضائع المستوردة وبالتالي تقليل الطلب على العملة الأجنبية. جادل سكوت بيسين ، وزير الخزانة ، بأن تقدير الدولار سيكون مهمًا بما يكفي لتعويض ارتفاع التضخم.

لكن حجم التعريفات التي أعلنها السيد ترامب كان أكثر جوهرية مما كان متوقعًا ، مما أدى إلى إطلاق الاضطرابات الحادة بما يكفي لطرح أسئلة حول ما إذا كانت الأصول الأمريكية قد فقدت بريقها. في عدة أيام في الأسابيع الأخيرة ، عندما كان الدولار يتم بيعه ، كانت أيضًا أسهم الولايات المتحدة والسندات الحكومية ، وهي مزيج وصفه كريشنا جها ، نائب رئيس مجلس الإدارة في Evercore ISI ، بأنه “نادر وقبيح ومقلق”.

في جزء منه ، يعكس الاضطراب الارتباك حول خطط السيد ترامب للتعريفات. رسائل مختلطة حول الإعفاءات والتوقف ، والمنتجات والبلدان التي قد تتعرض للتعريفات الجديدة ، هزت المستثمرين الذين رأوا منذ فترة طويلة أصولًا مقومة بالدولار مثل سندات الخزانة الأمريكية باعتبارها أقصى شيء في التمويل.

وقال جو بروسويلاس ، كبير الاقتصاديين في شركة RSM الاستشارية: “يتعين على كل من المستثمرين المؤسسيين والبنوك المركزية البدء في التفكير فيما سيحدث في حالة عدم وجود الدولار وسوق الخزانة لم يعد الملاذ الآمن”.

يمكن أن يكون للحركات الحادة في قيمة الدولار تأثير زعزعة للاستقرار على الاقتصاد العالمي ، لأنه بمثابة عمود مركزي للنظام المالي. يقع الدولار على جانب واحد من حوالي 90 في المائة من جميع صفقات التبادل الأجنبي ، وفقًا للبنك للتسويات الدولية ، من الأميركيين في الخارج باستخدام بطاقات الائتمان الخاصة بهم إلى الشركات الكبيرة التي تصل إلى مليار دولار. عادة ما يتم تسعير السلع الأساسية ، مثل النفط ، بالدولار ، بغض النظر عن من يشتري أو يبيع.

وقال براد سيدر ، وهو زميل أقدم في مجلس العلاقات الأجنبية الذي عمل سابقًا في وزارة الخزانة ، إن هناك أسباب لعدم قراءة الكثير في عمليات بيع الدولار.

منذ ما يقرب من عقد من الزمان ، كانت الأصول الأمريكية من بين أفضل الأداء في العالم – فكر في أسهم “Seven Magnificent Seven” التي دفعت S&P 500 و NASDAQ إلى سلسلة من المستويات القياسية.

وقال: “الكثير من الأموال القادمة إلى الولايات المتحدة لم يأت إلى الولايات المتحدة بحثًا عن السلامة. لقد قادم إلى الولايات المتحدة بحثًا عن العائد ومطاردة الأسهم في الولايات المتحدة”. “في هذا السياق ، عندما تكون هناك خطوة عامة للحد من المخاطر – لأن العالم يبدو بالتأكيد أكثر خطورة بعد إعلان تعريفة ترامب – بعض هذه الأموال التي كانت تراهن على الولايات المتحدة تفوق الأداء ، وتواصل الولايات المتحدة تقديم عوائد كبيرة.

يرى الاقتصاديون الآن احتمالات أعلى بكثير للركود في الولايات المتحدة بسبب تصاعد التوترات التجارية. قد يعني هذا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر في وقت ما للبدء في خفض أسعار الفائدة لحماية سوق العمل. الأسعار المنخفضة تجعل الأصول المقاومة للدولار أقل جاذبية ، مما قد يؤدي إلى المزيد من الضغط على العملة. على الرغم من أن شريط التخفيضات المستقبلية يبدو مرتفعًا نظرًا لأن التضخم يستعد للارتفاع مع إبطاء النمو ، فإن العلامات على أن الاقتصاد يتجه نحو الركود يمكن أن يغير نهج البنك المركزي.

إذا حدث ذلك ، قال كريستوفر ج. والير ، وهو حاكم بنفال مؤثر ، يوم الاثنين إنه سيدعم معدلات خفض معدلات “عاجلاً وإلى حد أكبر” مما كان متوقعًا في البداية. في خطاب ، اعترف أيضًا بالاضطرابات الناجمة عن تعريفة السيد ترامب ، قائلاً إنه كان “بخسًا للقول إن الأسواق المالية لم تستجب لهم جيدًا”.

حتى السيد Setser أقر بأنه قد يكون هناك شيء أكثر إثارة للقلق على شريحة الدولار أكثر من مجرد تحول في التوقعات حول التوقعات الاقتصادية.

وقال: “ليس من الجنون الاعتقاد بأنه بعد فترة من تقلبات السياسة الاستثنائية في الولايات المتحدة وبخطر حقيقي من الركود ، قد يتساءل بعض المستثمرين الأجانب عما إذا كان ينبغي عليهم الاستمرار في وضع مبلغ متزايد من المال في الولايات المتحدة”.