ماذا تعرف عن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.

اجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي في لحظة متقلبة للغاية بالنسبة للاقتصاد والنظام المالي العالمي وسط هجوم من التغييرات السياسية من السيد ترامب على بعد أشهر فقط من فترة ولايته الثانية في البيت الأبيض.

في بيان يوم الأربعاء ، اعترف بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن سوق العمل لا يزال “قويًا”. لكن صانعو السياسة لاحظوا أيضًا أن “عدم اليقين بشأن النظرة الاقتصادية قد زاد” و “مخاطر ارتفاع البطالة وارتفاع التضخم قد ارتفعت”.

في مؤتمر صحفي بعد البيان ، قال جيروم هـ. باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، إنه لم يستطع بعد أن يقول “الطريقة التي سيتخلى بها هذا” من حيث ما إذا كنت أكثر قلقًا بشأن التضخم أو النمو.

استولى في وقت لاحق على عدم اليقين في هذه اللحظة ، قائلاً “ليس من الواضح على الإطلاق ما الذي يجب أن نفعله”.

منذ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير في مارس ، أعلنت الإدارة ثم تراجعت عن التعريفة الجمركية الجديدة العدوانية حيث أعطى السيد ترامب البلدان وقتًا للتوصل إلى صفقات تجارية قبل الموعد النهائي في يوليو. ومع ذلك ، لا يزال التعريفة العالمية بنسبة 10 في المائة في مكانها ، إلى جانب الرسوم الإضافية على الصلب والألومنيوم والسيارات. كما فرض الرئيس الحد الأدنى من التعريفة الجمركية بنسبة 145 في المائة على البضائع الصينية.

لقد أزعجت Whiplash أسواقًا مالية ، مما أدى إلى تذبذب التقلبات ، حيث هضم وول ستريت عن مختلف التحولات والمنعطفات المرتبطة بسياسة السيد ترامب التجارية وهجماته اللاحقة على جيروم باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، لتجاهل مطالبته بتقليل أسعار الفائدة. في الشهر الماضي ، بدأ المستثمرون في الفرار من ما يعتبر “ملاذات آمنة” مالية ، مما يشير إلى أن الأسواق تعرضت لضغط.

خلقت الاضطرابات مضاعفات للبنك المركزي. إنها تكافح لتقييم التداعيات الاقتصادية من سياسات السيد ترامب ولعبها كيف ستضع السياسة النقدية في بيئة قد تكون فيها أهدافها في الحفاظ على سوق العمل الصحي والحفاظ على التضخم منخفضًا ومستقرًا.

لقد أصبح المسؤولون قلقين بشكل متزايد بشأن مقدار سياسات السيد ترامب ، والتي تشمل أيضًا خفض الإنفاق وترحيل المهاجرين ، على نمو النمو. بدأت بعض الشركات بالفعل في التحذير من المبيعات البطيئة حيث تحول المستهلكون إلى حد كبير حول التوقعات ؛ الخوف هو أن عدم اليقين سوف يزيد من نشاط العمل.

ولكن على عكس الماضي ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس في وضع يسمح له بالرد على العلامات المبكرة بأن الاقتصاد يضعف عن طريق خفض أسعار الفائدة بشكل استباقي. هذا بسبب التضخم: لم يتم تجنب ضغوط الأسعار الناجمة عن زيادة الطفولة بعد الولادة ، والآن يتعرض التعريفات التي تعرض لها السيد ترامب إلى إعادة إحياءها.

من السابق لأوانه معرفة ما إذا كانت القفزة الناجمة عن التعريفة الجمركية في التضخم ستثبت أنها مؤقتة ، أو ما إذا كانت تتحول إلى شيء أكثر ثباتًا. حتى الآن ، تشير التدابير القائمة على السوق لتوقعات التضخم ، والتي يوليها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أقرب اهتمام ، إلى أن التضخم سيبقى بالفعل بعد موسيقى البوب ​​الأولية. لكن المسؤولين لا يرغبون في ارتكاب نفس الخطأ كما فعلوا قبل بضع سنوات ، عندما قللوا من المدة التي سيثبت فيها التضخم الدائم. في حين توقع المسؤولون في الأصل أن يتلاشى التضخم بعد غطس العرض الناجم عن الوباء ، إلا أنه استمر بدلاً من ذلك.

على هذا النحو ، فإن شريط البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة أعلى هذه المرة.

من المرجح أن يحتاج المسؤولون إلى رؤية أدلة ملموسة على أن سوق العمل بدأ يضعف قبل إعادة تشغيل التخفيضات. إذا توقف نمو الوظائف الشهرية ، أو يتوقف ، أو يتحول إلى ارتفاع سلبي ، وتسريح العمال ، فقد يكون ذلك كافيًا لتعزيز قناعة البنك المركزي بأنه يمكن أن يبدأ في تقليل المعدلات.

لكن في انتظار رؤية ذلك قد يظهر في البيانات قد يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتقل بعد فوات الأوان ، مما قد يدفع الحاجة للمسؤولين إلى قطعها في وقت لاحق.