تخفيضات أسعار الفائدة معلقة حتى يتحسن التضخم ، معرض محضر اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي

ضغط الاحتياطي الفيدرالي توقف على تخفيضات أسعار الفائدة الشهر الماضي. تشير الدقائق من اجتماعه في يناير إلى أن التوقف من المحتمل أن يكون فترة طويلة.

أظهر سجل لاجتماع البنك المركزي في الفترة من 28 إلى 29 يناير ، والذي تم إصداره يوم الأربعاء ، أن المسؤولين لم يشطبوا تخفيضات في الأسعار تمامًا ، ولا يزالون يتوقعون خفض تكاليف الاقتراض بمرور الوقت. لكن التقدم البطيء في ترويض التضخم ، إلى جانب عدم اليقين الكبير حول كيفية تشكيل أجندة الرئيس ترامب الاقتصادية ، عزز موقفهم من أن أفضل مسار للعمل في الوقت الحالي هو الوقوف على بات إلى أن يكون لديهم المزيد من الوضوح في التوقعات الاقتصادية.

طالما ظل سوق العمل قويًا ، فقد خلص المسؤولون إلى أن “يرغبون في رؤية المزيد من التقدم في التضخم قبل إجراء تعديلات إضافية على النطاق المستهدف لمعدل الأموال الفيدرالية” ، كما قال الدقائق. أيدت الأغلبية أيضًا “نهجًا دقيقًا” لزيادة قرارات السياسة النقدية في ضوء ما وصفوه بأنه “درجة عالية من عدم اليقين الحالية”.

اجتمع المسؤولون لاجتماعهم الأخير بعد أيام قليلة من عودة السيد ترامب إلى البيت الأبيض بتعهد ليس فقط بإعادة توجيه العلاقات التجارية العالمية وتدفقات الهجرة ولكن أيضًا لدعم الشركات من خلال التخفيضات الضريبية وإلغاء القيود.

حتى الآن ، تابع الرئيس بعض هذه الوعود ، خاصة فيما يتعلق بالتعريفات. أثارت إدارته الرسوم على الصين ، وأعلنت التعريفات المتبادلة على الشركاء التجاريين للسياسات التي يراها السيد ترامب “غير عادلة” وهددت بنسبة 25 في المائة على واردات السيارات وشبكيات الموصلات والمستحضرات الصيدلانية. هذه التدابير تأتي في أعقاب 25 في المئة واجبات على الصلب والألمنيوم.

أظهرت دقائق من اجتماع يناير أن المسؤولين كانوا حذرين بشأن التأثير الاقتصادي المحتمل للرسومات ، وكذلك السياسات المتعلقة بالترحيل الجماعي ، وهي حجر الزاوية في خطط السيد ترامب. تم الاستشهاد كلاهما على أنهما “إمكانية إعاقة عملية التضخم” ، وفقًا للدقائق.

وقالت الدقائق إن المسؤولين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي رأوا على نطاق أوسع “المخاطر الصعودية على توقعات التضخم” ، مع بعض التحذير من أنه “قد يكون من الصعب بشكل خاص التمييز بين التغييرات المستمرة نسبيًا في التضخم والتغييرات المؤقتة التي قد ترتبط بإدخال حكومة جديدة السياسات “.

ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى تغيير خططه لأسعار الفائدة كنتيجة لم يكن واضحًا بعد.

اقترح كريستوفر ج. والير ، وهو حاكم في مجلس الإدارة ، في خطاب يوم الاثنين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن “يبحث” عن الآثار التضخمية المحتملة التي تشكلها التعريفات ، بالنظر إلى توقعه بأن يكونوا عابرين في الطبيعة. علاوة على ذلك ، قال إن أي ارتفاع في الأسعار من هذه السياسات قد يتعارض معها أخرى ، والتي يمكن أن يكون لها “تأثيرات إيجابية في العرض وتضع ضغطًا هبوطًا على التضخم”.

في الوقت الحالي ، يعتقد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن إعدادات أسعار الفائدة الحالية – عند 4.25 في المائة إلى 4.5 في المائة – تكمن في زيادة النشاط الاقتصادي واستمرارًا في التأثير على التضخم ، وهو ما جاء في الشهر الماضي أكثر سخونة مما كان متوقعًا.

تميل بيانات التضخم إلى أعلى في بداية العام قبل الإشراف نتيجة للمراوغات الموسمية في البيانات ، والتي اعترف بها المسؤولون في اجتماع يناير. لكن الدقائق أظهرت أنهم ظلوا على أهبة الاستعداد لأي شيء قد يعيق جهودهم لإعادة السيطرة على ضغوط الأسعار.

في يناير أيضًا ، ناقش المسؤولون ما إذا كان سيتباطأون أو توقفوا عن انكماش ميزانيتهم ​​العمومية البالغة 7 تريليونات دولار ، بشأن المخاوف بشأن الاضطرابات المتعلقة بحد الديون الفيدرالية ، والتي تصل إلى مبلغ الأموال التي يُسمح للولايات المتحدة بالاقتراض لتلبية المالية الالتزامات.

من خلال ما يسمى بتدابير غير عادية ، تمكنت وزارة الخزانة من شراء شهرين حتى يتم انتهاك هذا الحد ، وبعد ذلك قد تكون الحكومة عرضة لخطر السداد على ديونها. لكن الدقائق قد تدفع البنك المركزي إلى تغيير المسار ، أن المخاوف بشأن “التقلبات الكبيرة” في مستوى الاحتياطيات المصرفية ، والتي هي الودائع التي تم الاحتفاظ بها في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، قد تدفع البنك المركزي إلى تغيير المسار مرة أخرى.

حدث تغيير آخر لسياسة “التشديد الكمي” في بنك الاحتياطي الفيدرالي في مايو ، عندما تباطأ الوتيرة التي سيسمح لها النضج في تنفيذ الأوراق المالية الحكومية بتنفيذ ميزانيتها العمومية.