تحركات ترامب المقبلة

“القليل من الاضطراب”

لعدة أشهر ، كانت قاعات مجلس الإدارة التي تجذب النقاش ، وول ستريت والعواصم العالمية ، هي ما إذا كان سيأخذ الرئيس ترامب في كلمته على الرسوم الجمركية. لفترة من الوقت ، ارتفعت الأسواق كما لو كان مجرد خداع.

لم يكن. في خطاب أمام الكونغرس الليلة الماضية ، قال ترامب إن التعريفات ستحمي الوظائف الأمريكية وتثري الأمة. كما اعترف بأنه “سيكون هناك القليل من الاضطراب. لكننا على ما يرام مع ذلك. “

كيف يمكن أن تبدو “القليل من الاضطراب”؟ اتخذت Dealbook مهمة ألعاب ما يمكن أن يحدث بعد ذلك. (تحذير لدعاة التجارة الحرة: قد يكون هذا قراءة صعبة.)

يقول خبراء التجارة إن المزيد من التعريفات قادمة. القليل من البلدان ، أو الشركات ، سيتم إنقاذها. على سبيل المثال ، إذا كانت التعريفة الجمركية على كندا والمكسيك والصين عصا ، فستكون أوروبا هي التالية. قال جورج سارافيلوس ، الرئيس العالمي لأبحاث FX في Deutsche Bank ، في مذكرة بحثية يوم الثلاثاء ، إن مثل هذا السيناريو “لا مفر منه”. الشركات الأوروبية تستعد بالفعل للموجة التالية.

“يبدو أن ترامب أقل قابلية للنشر في هذه الفترة الثانية ،” وقال ديفيد سيف ، كبير الاقتصاديين للأسواق المتقدمة في نومورا ، لاعب صفقة. وأضاف أن هذا يمكن أن يبشر بالخير بشكل سيء بالنسبة لبريطانيا ، التي التقى رئيس وزرائها ، كير ستارمر ، مع ترامب في البيت الأبيض الأسبوع الماضي حيث تمت مناقشة صفقة تجارية. قال سيف: “لا أعتقد أن كير ستارمر يجب أن يشعر بالأمان في الوقت الحالي”.

توقع المزيد من الاضطرابات في السوق. وكتب سارافيلوس: “هذه التعريفات تمثل صدمة نمو عالمية سلبية كبيرة ، تكفي لدفع العديد من الاقتصادات إلى الركود” ، مضيفًا أن الوقت قد حان للتوقف عن التفكير فيها كتكتيك مفاوضات. (قد يكون خطر الركود للولايات المتحدة عن بُعد ، لكن المخاوف تتزايد بشأن الآثار الراكرة المحتملة للرسومات.)

يبدو أن ترامب محاطين بهوكس تعريفة مثل بيتر نافارو وجاميسون جرير ، وهما كبار مستشارين للتجارة ، أقل اهتمامًا بقطع الصفقات. لقد تعادل شريان الحياة المحتمل للشركات الأجنبية التي تتطلع إلى إنشاء عمليات في الولايات المتحدة ، ولكن مرة أخرى في الليلة الماضية ، أكد أن التعريفة الجمركية كانت أداة لتقليص العجز التجاري وتوليد الإيرادات.

تم انتعاش S&P Futures يوم الأربعاء ، وكذلك ساعدت الأسواق في أوروبا جزئيًا من خلال خطة حزمة التحفيز الضخمة “كل ما يتطلبه الأمر” خارج برلين. يأتي ذلك بعد انخفاض أسواق عالمية كبرى يوم الثلاثاء.

يستحق المشاهدة: أخبر هوارد لوتنيك ، وزير التجارة ، FOX Business أن ترامب يمكن أن يقدم الإغاثة للمكسيك وكندا. وصفها بأنها “مقابلتك في الوسط” – “لن تكون توقفًا مؤقتًا”.

هذه الرسوم لديها سابقة قليلة. وقال سيف إنه إذا أصبحت جميع تعريفة ترامب “سارية المفعول تمامًا ، فإن حجمها سيؤدي إلى قزم التعريفة الجمركية التي فرضها ترامب خلال فترة ولايته الأولى في منصبه”. إن سرعة وحجم التدابير – التي تؤثر على حوالي 1.5 تريليون دولار في الواردات الأمريكية – اكتسبت الكثير من الحراسة ، مما يضيف المزيد من القدرة على التنبؤ. بالفعل ، فإن البلدان المستهدفة تعهدت بتدابير مضادة والشركات تحذر من اضطرابات سلسلة التوريد والمستهلكين الذين يسحبون المشتريات.

خلاصة القول: “يعتقد ترامب أن التعريفات جيدة للاقتصاد” ، قال سيف. يعتقد ترامب أنه يمكن استخدام التعريفات للحصول على صفقة. لكن الشيء الرئيسي هو أنهم ال سياسة. لا أرى أي سبب قوي له أن يتراجع عنهم “.

هذا ما يحدث

الرئيس ترامب يخاطب الكونغرس. في خطاب مطول كان على ارتفاع كبير في مجال الالتهاب الذاتي ورقيقة على التفاصيل ، قال ترامب إنه من بين “أولوياته العليا هو إنقاذ اقتصادنا”. كما حصل على عمل Elon Musk لتقليص الحكومة الفيدرالية ، وأعطى الصراخ لشركات مثل BlackRock (المزيد عن ذلك أدناه) وكذلك SoftBank و Apple و TSMC للتعهد بالاستثمارات الأمريكية الجديدة. أعلن عن مبادرة بناء السفن المحلية وقال إن اليابان وكوريا الجنوبية خططت للشراكة مع الولايات المتحدة على خط أنابيب جديد للغاز الطبيعي في جميع أنحاء ألاسكا. لكنه حث الكونغرس أيضًا على “التخلص” من قانون الرقائق والعلوم ، وهي سياسة إدارة بايدن التي تهدف إلى تعزيز إنتاج أشباه الموصلات المحلية ، مع دفع هدفين طويلتين: زراعة العلم على المريخ وموازنة الميزانية الفيدرالية.

ترامب ينحدر فرع الزيتون المحتمل من فولوديمير زيلنسكي. “أنا أقدر أنه أرسل هذه الرسالة” ، أخبر ترامب الكونغرس ، وتحدث عن رسالة من الرئيس الأوكراني يشير إلى أن كييف كان مفتوحًا للتوقيع على صفقة المعادن. جاءت الرسالة بعد يوم من توقف ترامب أكثر من مليار دولار من المساعدات العسكرية إلى أوكرانيا بعد تفجير مكتب بيضاوي. في وقت سابق من اليوم ، نشر Zelensky على X أنه كان على استعداد لإطلاق سراح السجناء الروسيين ، وقفة الطائرات بدون طيار والصواريخ ، ويعلن عن هدنة في البحر ، ولكن فقط إذا انسحبت روسيا أيضًا.

جولدمان ساكس ينخفض ​​مخطط org لخفض الوظائف. يرغب القادة في بنك الاستثمار في تخفيف صفوف نواب الرؤساء ، حيث يتطلعون إلى خفض ما يصل إلى 5 في المائة من قوة العمل ، وفقًا لتقارير وول ستريت جورنال. سعت جولدمان وغيرها من البنوك الاستثمارية إلى جعل أعمالهم أكثر كفاءة ، على الرغم من أن هذه التخفيضات ستأتي في وقت مبكر من العام أكثر من المعتاد.

الهدف يقول التعريفات الأذى بالأعمال التجارية. في واحدة من العلامات الأولى للآثار المحتملة لتعريفات ترامب ، قالت Target إنها شهدت انخفاضًا في مبيعات فبراير جزئيًا بسبب مخاوف المستهلكين بشأن التعريفات. أقر Best Buy أيضًا أنه سيتعين على المتسوقين دفع المزيد بسبب واجبات الاستيراد الجديدة. وقال بائع التجزئة الإلكترونيات إن ارتفاع التعريفة الجمركية كانت تضرب بائعيها من خلال سلسلة التوريد وأن تلك التكاليف المضافة من المحتمل أن يتم نقلها إلى المتسوقين.

ويقال إن بعض موظفي Doge يصنعون رواتب من ست أرقام. وفقًا لـ Wired. (أحد العمال الذي حددته المجلة ما يصل إلى 195200 دولار ؛ قال Musk سابقًا أنه لن يتم دفع أي شخص.) في أخبار Musk الأخرى ، قامت وزارة التجارة بتعديل برنامج حكومي لتسهيل على الدول والبلديات استخدام الإعانات الحكومية لشراء خدمة الإنترنت الخاصة بـ Musk.

صفقات الحديث وديلاوير في Big Easy

لقد حان الوقت من العام ، عندما يجتمع العديد من كبار المحامين في العالم في نيو أورليانز لما أطلق عليه أندرو ذات يوم “ما يعادل دافوس لحشد صانع المطر”.

في حين أن المؤتمر ، في معهد قانون الشركات بجامعة Tulane ، يجري بعد Mardi Gras في Big Easy ، هناك الكثير مما يثقل إلى المحامين والمصرفيين ومستشاري العلاقات العامة وغيرهم. ها هي معاينة. (Michael de la Merced من Dealbook على الأرض للحصول على الطبق الداخلي.)

لا تعود عمليات الاندماج والشراء بقلق كما كان يأمل البعض. قال حوالي 61 في المائة من صانعي الصفقات التي شملتها شركة PR Gladstone Place Partners إنهم يتوقعون أن تكون المعاملات متواضعة في عام 2025. ويأتي التقييم الصامت إلى هدوء يناير منذ عدة سنوات.

لا يزال صانعو الصفقات يحسبون حساب ترامب. قال حوالي 63 في المائة من المجيبين في استطلاع Gladstone إن إدارة ترامب ستكون أكبر عامل يؤثر على اتفاقية هذا العام.

من الاهتمام الشديد للمحامين والمصرفيين الذين تم تجميعهم في تولين ما يجب أن يفي به من نهج الرئيس ترامب لمكافحة الاحتكار. بينما توقع قادة الشركات أن يتبنى لمسة أخف لتنظيم M. & A ، فقد أبقى مسؤولو المنافسة الأعلى بدلاً من ذلك قواعد في عصر بايدن أكثر صرامة ، وربما تدافعوا عن حساب التفاضل والتكامل للاستحواذ.

ماذا سيحدث لديلاوير؟ لقد تعرضت الولاية الأولى ، موطن الكثير من الشركات الأمريكية ، بسبب المخاوف من أن تخسر أعمالها أمام منافسيها مثل تكساس. هذا يرجع جزئيًا إلى إملاءات إيلون موسك بسبب حكم يحرمه من دفع تعويضات ضخمة في تسلا ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى المخاوف التي حصلت عليها الدولة أيضاً مساهم ودود.

اقترح المشرعون في ولاية ديلاوير تشريعات من شأنها حماية مساهمي الشركات المسيطرة وربما تحد من دعاوى المساهمين. وقد رسم مشروع القانون استجابة مستقطبة من الخبراء القانونيين ؛ توقع الكثير من النقاش في Tulane – بما في ذلك من العديد من قضاة Delaware.

اللعب بنما فينك

منذ ما يزيد قليلاً عن عام ، دفعت Blackrock إلى الاستثمار في البنية التحتية بشكل كبير عندما اشترت شركاء البنية التحتية العالمية بمبلغ 12.5 مليار دولار ، وهو أكبر عمليات استحواذها منذ 15 عامًا.

ساعدت هذه الصفقة في فتح معاملة رئيسية أخرى لعملاق إدارة الأموال ، واكتساب الموانئ البالغة 22.8 مليار دولار في بنما وأماكن أخرى مملوكة لشركة CK Hutchison Holdings في هونغ كونغ. ربما يكون قد فعل شيئًا أكثر أهمية: ساعد BlackRock ورئيسها ، لاري فينك ، على نقطة مع الرئيس ترامب.

يبدو أن الصفقة هي أيضًا نعمة لـ Li Ka-Shing ، وهو الملياردير في هونغ كونغ الذي يسيطر على CK Hutchison. ارتفعت أسهمها أكثر من 20 في المائة يوم الأربعاء.

السياق: بدلا لا أساس له من ذلك أن الصين تدير الممر المائي ، فقد أعرب ترامب مرارًا وتكرارًا عن اهتمامه بإعادة السيطرة على قناة بنما ، التي تنازلت عنها الولايات المتحدة إلى بنما خلال إدارة بيل كلينتون. قاده تأكيد ترامب إلى الضغط على الحكومة البنمية ، التي انسحبت من مبادرة الحزام الصيني والبنية التحتية على الطرق.

في الوقت نفسه ، كانت BlackRock هدفًا للنقاد المحافظين لسنوات بسبب احتضانها للاستثمار في المناخ والتنوع والإنصاف والإدماج. لقد قامت الشركة بتقليل كلا التركيزان في الآونة الأخيرة.

هل ستساعد الصفقة كلا الجانبين؟ بالنسبة لترامب ، سيضع الموانئ على جانبي القناة في أيدي أمريكا.

وبالنسبة لـ BlackRock ، إنها طريقة لإظهارها على متن جدول أعمال ترامب. ذكرت التايمز أن كونسورتيوم بقيادة الشركة بدأ محادثات مع عائلة CK Hutchison المسيطرة قبل بضعة أسابيع. قام مسؤولو BlackRock بما في ذلك Fink و Adebayo Ogunlesi ، الذين أسسوا GIP ويجلس الآن على لوحة Blackrock ، وأطلعوا ترامب ومسؤولي الإدارة الآخرين في المحادثات – وحصلوا على دعمهم.

فوائد BlackRock أكثر من سياسية. اشترى Fink GIP لتوسيع نطاق وصول شركته إلى فرص الاستثمار في البنية التحتية بشكل كبير ، وهي استراتيجية شائعة بشكل متزايد تميل إلى تحقيق عوائد ثابتة طويلة الأجل.

وقال رالف شلوستاين ، رئيس مجلس الإدارة الفخري لبنك الاستثمار في Evercore ومؤسس مشارك لـ BlackRock ، لصحيفة التايمز ، إن امتلاك العمل هو ما جعل معاملة الموانئ ممكنة: “لم يكن من الممكن أن يفعل BlackRock ذلك بدون GIP ، و GIP بدون Blackrock”.

قراءة السرعة

صفقات

• يقال إن شركة Bytedance ، الشركة الأم الصينية في Tiktok ، تخطط لشراء أسهم الموظفين بتقييم بقيمة 312 مليار دولار ، بزيادة حادة من التقييمات السابقة. (بلومبرج)

• يقال إن صندوق التحوط الناشط إليوت للاستثمار قد رشح سبعة مديرين لمجلس فيليبس 66 ، مما يتصاعد مع معاركه ضد مصفاة النفط. (رويترز)

• يقال إن السعودي أرامكو يدرس عرضًا لوحدة زيوت التشحيم في BP لدمجها مع أعمال فالفولين لعملاق الطاقة السعودية ، والتي اكتسبتها في عام 2023 (بلومبرج)

السياسة والسياسة والتنظيم

أفضل ما في البقية

• “لماذا يقول خبراء الموارد البشرية إن رسائل البريد الإلكتروني الخاصة بـ Musk” 5 أشياء “لن تعمل” (واشنطن بوست)

• كل ما تحتاجه للحصول على اجتماع فردي مع الرئيس ترامب هو 5 ملايين دولار. (سلكية)

• انخفضت مبيعات Tesla بنسبة 76 في المائة الشهر الماضي في ألمانيا ، وهي جزء من الركود الأوروبي الأوسع. كانت الأسهم في صانع السيارات الكهربائية أعلى يوم الأربعاء في تجارة ما قبل السوق ، ولكن في البداية انخفضت على الأخبار. (NYT)

نود ملاحظاتك! يرجى إرسال الأفكار والاقتراحات بالبريد الإلكتروني إلى [email protected].