انخفاض الأسهم والسندات بعد أن أثار تقرير الوظائف القوي المخاوف بشأن أسعار الفائدة

تراجعت الأسهم والسندات يوم الجمعة، مع تفاقم مخاوف المستثمرين بشأن حجم الاقتراض الحكومي بسبب علامات التضخم العنيد، مما أدى إلى زيادة حادة في تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات.

عززت بيانات سوق العمل التي صدرت يوم الجمعة، والتي جاءت أقوى من المتوقع، المخاوف من استمرار الاقتصاد في العمل بوتيرة قوية، مما أثار مخاوف التضخم وقلل من التوقعات بإجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والتي تدعم مجموعة من قروض الشركات والمستهلكين، بنسبة 0.17 نقطة مئوية خلال الأسبوع، وهي خطوة كبيرة في تلك السوق. يوم الجمعة، وصل العائد على سندات العشر سنوات إلى أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2023، وهي المرة الأخيرة التي يشعر فيها المستثمرون بالقلق من خروج الإنفاق الحكومي عن السيطرة.

وفي هذا الأسبوع، وصل سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عاما، والذي يتتبع عادة عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، إلى أعلى مستوى له منذ أوائل يوليو. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.9 في المائة خلال الأسبوع، مع انخفاض معظمه يوم الجمعة مع انتشار اضطراب السندات إلى أسواق أخرى. واصل الدولار ارتفاعه المستمر منذ فترة طويلة، حيث حافظت توقعات ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة على جاذبيتها للمستثمرين في جميع أنحاء العالم، حتى مع ارتفاع العائدات في أسواق السندات الأخرى.

وفي بريطانيا، ساهمت المخاوف بشأن احتياجات الاقتراض في البلاد في عمليات بيع حادة في السندات الحكومية في البلاد، المعروفة باسم السندات الحكومية، مع ارتفاع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بنسبة 0.24 نقطة مئوية، في طريقه لأكبر تحرك له في أسبوع واحد منذ عام 2018. سنة. وفي ألمانيا، وهي معيار لأسواق الديون الأوروبية، ارتفع العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات، أو السندات، بنسبة 0.17 نقطة مئوية.

وقالت سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة برينسيبال أسيت مانجمنت: “بالنسبة للسندات العالمية، فإن قوة تقرير الوظائف الأمريكي تزيد من التحديات التي تواجهها”. “لم يتم الوصول بعد إلى ذروة العائدات، مما يشير إلى ضغوط إضافية لا تستطيع العديد من الأسواق، وخاصة المملكة المتحدة، تحملها”.

ويأتي الارتفاع في العائدات، بشكل غير متناسب، مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة التي يسيطر عليها. وذلك لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحدد بشكل مباشر فقط سعر فائدة قصير الأجل للغاية، والذي يرشح بعد ذلك عبر الأسواق إلى أسعار فائدة أطول أجلا، مثل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. لكن أسعار السوق الأطول أجلا تتأثر أيضا بتوقعات المستثمرين حول الاتجاه الذي يتجه إليه الاقتصاد، وليس فقط ما هو عليه الآن.

أظهر تقرير الوظائف يوم الجمعة أن التوظيف استمر بوتيرة صحية، مما خفف من توقعات حاجة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيف الضغط على الاقتصاد عن طريق خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في المستقبل القريب.

وكتب ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في شركة إيبوري للخدمات المالية، في مذكرة للعملاء: “نعتقد أن تقرير اليوم يضمن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يفكر في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى حتى يونيو على الأقل”. . وأضاف أنه “ليس من غير المتصور ألا نرى أي تخفيضات في أسعار الفائدة الأمريكية على الإطلاق خلال عام 2025 بأكمله”.

وهذا من شأنه أن يزيد من تكاليف احتياجات الاقتراض الضخمة للحكومة، مما يعيد إحياء المخاوف بشأن القدرة على تحمل الديون، وخاصة إذا مضت بعض سياسات زيادة العجز التي تبنتها الإدارة القادمة قدما كما هو مخطط لها.

جمعت الحكومة الأمريكية هذا الأسبوع 119 مليار دولار في سوق السندات عن طريق بيع سندات تستحق خلال ثلاث وعشر سنوات وثلاثين سنة. يضاف ذلك إلى قائمة كاملة من الشركات وحكومات الدول الأخرى التي تتطلع إلى جمع أموال جديدة في بداية العام، حيث يطالب المستثمرون بعائدات أعلى استجابة لذلك.

وقال إيان لينجن، خبير استراتيجي في أسعار الفائدة في شركة BMO Capital Markets: “إنها قصة عالمية”. “الجميع قلقون بشأن الإنفاق بالاستدانة، وزيادة العرض، والمزيد من إصدارات سندات الخزانة، والمزيد من إصدارات السندات الحكومية.”