الرئيس ترامب يجعل الأسهم الأجنبية رائعة مرة أخرى

لقد وعد الرئيس ترامب بخلق عصر من الاستثنائية الأمريكية مع سياسات تضع الولايات المتحدة في المرتبة الأولى ، وقبل دول أخرى.
لكن تحركات السيد ترامب في الأيام الأولى من إدارته حققت النتيجة المعاكسة لسوق الأوراق المالية الأمريكية.
تتخلف S&P 500 ، والتي كانت على مدار سنوات فوق مؤشرات الأسهم في البلدان الأخرى ، الآن في الأسواق الرئيسية في أوروبا والصين ، حيث بدأ المستثمرون في سحب الأموال من الولايات المتحدة وإعادة تخصيصها في جميع أنحاء العالم.
منذ تنصيب السيد ترامب ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 6 في المائة ، في حين ارتفع مؤشر DAX في ألمانيا بنسبة 10 في المائة ، وقد اكتسب مؤشر STOXX 600 على مستوى أوروبا أكثر من 4 في المائة. لقد كانت الفهارس الأمريكية الأخرى أسوأ ، حيث تم تحريك الأسواق الأوروبية من خلال خطط الإنفاق العسكري في القارة بعد أن أوضح السيد ترامب أنه يريد أن تفعل تلك الدول المزيد لحماية نفسها.
ارتفع مؤشر Hang Seng في هونغ كونغ ، حيث ارتفع أكثر من 20 في المائة منذ تولي السيد ترامب منصبه في يناير ، مدفوعًا بجهود الحكومة الصينية لتحفيز اقتصادها. إن مؤشر IPC في المكسيك ، والذي يركز محليًا ويثبت مرنًا على التعريفات الحادة للسيد ترامب ، أعلى بنسبة 5 في المائة.
مع قيام الأسواق الأمريكية بالسكان بسبب عدم اليقين بشأن سياسات السيد ترامب التعريفية والتخفيضات العميقة للحكومة الفيدرالية ، بدأ مستشارو الاستثمار في توجيه العملاء إلى أسواق الأسهم الأخرى في جميع أنحاء العالم.
وقالت جيتانيا كانداري ، نائب كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة Solutions and Multi-Asset في Morgan Stanley Investment Management: “لقد حان الوقت بالتأكيد للنظر في Ex-US”. وقالت إنها لاحظت ارتفاعًا في محادثات مع العملاء الذين يتطلعون إلى زيادة تعرضهم للأسهم الدولية.
حتى الأسواق العالمية التي تراجعت تمكنت من التفوق على S&P 500. انخفض مؤشر FTSE All-World بنسبة 2.9 في المائة منذ الافتتاح ، الذي يزنه الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة. انخفض مؤشر TSX في كندا 2 في المئة. وانخفض Nikkei 225 الياباني 3.6 في المائة.
في الأسابيع الأخيرة ، أرسلت وول ستريت مجموعة من ملاحظات الأبحاث المصرفية والعروض التقديمية والأفكار التجارية التي توصي ببعيد عن الولايات المتحدة.
“احترم المرونة ، وتلاشى الاستثنائية الأمريكية ، والقلق بشأن الصدمات السياسية” ، اقرأ لقب أحد تلك العروض التقديمية من بروس كسمان ، كبير الاقتصاديين ورئيس البحوث الاقتصادية العالمية في JP Morgan.
وقال براد روتان ، خبير استراتيجي في السوق في MFS Investment Management ، إنه رأى أيضًا فرصًا خارج الولايات المتحدة. “من الآمن أن نقول أن هناك مساحة كبيرة الآن للأسهم الدولية.”
خلال الأسبوع الماضي ، قام المستثمرون بسحب الأموال من الأموال التي تشتري أسهم الولايات المتحدة لأول مرة هذا العام ، وفقًا للبيانات الأسبوعية التي تستمر حتى يوم الأربعاء من EPFR Global. بلغ إجمالي السحب 2.5 مليار دولار ، والذي يقارن مع تدفق ما يقرب من 100 مليار دولار في الأسابيع التسعة الأولى من 2025.
في حين أن بعض المتداولين يسارعون بشكل استثنائي في الرد على المعلومات الجديدة في السوق ، فإن الآخرين ، وخاصة أولئك الذين يتوقعون أن يتم استثمارهم لفترة طويلة مثل صناديق التقاعد أو الأوقاف الجامعية ، يمكن أن يستغرق شهورًا لتحريك أموالهم.
وقال جريج بوتل ، رئيس الأسهم الأمريكية والاستراتيجية المشتقة في BNP Paribas: “بعد هذا الأداء الممتد للولايات المتحدة مقابل أوروبا ، لا يمكن أن تتحول هذه الأشياء إلى 180 درجة في شهر واحد”. “ربما يكون هناك العديد من المستثمرين الذين لم يتم إعادة تخصيصهم بعد.”
إذا استمر المستثمرون في سحب أموالهم من أسهم الولايات المتحدة والاستثمار في الأسواق الأجنبية ، فقد يضيف ذلك إلى ضغط البيع الذي قام الأسبوع الماضي بسحب مؤشر S&P 500 إلى تصحيح ، تم تعريفه على أنه انخفاض يزيد عن 10 في المائة من ذروته.
قالت السيدة كانداري: “إن الأسواق الأمريكية كبيرة لدرجة أن الهجرة الكاملة من قبل المستثمرين الأجانب مستحيل ،” لكن التحول يمكن أن يخلق بالتأكيد تحركات السوق “.
يأتي الانسحاب الأخير بعد سنوات عندما كان سوق الأوراق المالية الأمريكية هو حسد العالم ، حيث يجذب المستثمرين الأجانب الذين يبحثون عن عوائد أعلى من أسواقهم المنزلية.
تدفقت ما يقرب من 420 تريليون دولار إلى أموال تشتري أسهم الولايات المتحدة في عام 2024 ، وفقًا لبيانات من EPFR Global ، مما يساعد على رفع الفهارس الرئيسية أعلى والمساهمة في نمو حفنة من شركات التكنولوجيا الكبيرة. ما يقرب من ثلثي تقييم مؤشر FTSE All-World يأتي من الأسهم الأمريكية ، مع تسعة من أفضل 10 أسهم في المؤشر حسب الحجم القادم من الولايات المتحدة.
في السنة التي سبقت الانتخابات الرئاسية ، تفوقت S&P 500 على العديد من الفهارس الأخرى في جميع أنحاء العالم ، حيث ارتفعت بنسبة 32 في المائة. وكان أفضل ما هو أفضل داكس في ألمانيا ، بزيادة 27 في المئة.
لا يزال العديد من المستثمرين متفائلين على الأسهم الأمريكية على المدى الطويل ويعتقدون أنهم سيتفوقون مرة أخرى على الأسهم الأجنبية.
قد تقوم أوروبا بتكثيف الإنفاق الحكومي ، مما قد يحفز النمو. لكن هذه الطفرة يمكن أن تكون مدفوعة بالخوف من الحرب ، وليس بسبب القوة الاقتصادية المستدامة. وإذا دخلت الولايات المتحدة إلى انكماش اقتصادي ، فمن غير المرجح أن يتم تجنب بقية العالم من التداعيات.
وقال بول كريستوفر ، رئيس استراتيجية السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار: “أعتقد في النهاية أن كل هذا عدم اليقين يستقر وسنظل نترك مع الولايات المتحدة لديها مزايا لا تملك أوروبا ودول أخرى”.
يتساءل المستثمرون الآخرون عما إذا كانت اللحظة الحالية يمكن أن تكون بداية نقطة انعطاف ، مما يزيد من الاتجاه الطويل المدى للاستثنائية في الولايات المتحدة في الأسواق المالية.
“أعتقد أن هذا النقاش يحدث” ، قالت السيدة كانداري.
(Tagstotranslate) مؤشر Standard & Poor's 500 Stock (T) الولايات المتحدة للسياسة والحكومة (T) الأسهم والسندات (T) العلاقات الدولية للولايات المتحدة (T) اقتصاد الولايات المتحدة (T) ترامب (T) دونالد J (T) الصين (T) أوروبا (T) الولايات المتحدة الأمريكية