التضخم الأمريكي مستقر قبل القفز المتوقع من التعريفات

استمر التضخم في الولايات المتحدة في أبريل فيما يحذر الاقتصاديون أنه قد يكون هدوءًا نهائيًا قبل زيادة محتملة في أسعار المستهلكين بسبب الحرب التجارية للرئيس ترامب.

وأظهرت البيانات السنوية التي صدرها مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء أن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع بنسبة 2.3 في المائة عن العام السابق ، أي أقل بقليل من الزيادة السنوية في الشهر السابق. على مدار الشهر ، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.2 في المائة ، وهو تسارع مقارنة بانخفاض 0.1 في المائة في مارس.

ارتفع مقياس مراقبة عن كثب للتضخم الأساسي ، الذي يخرج عن عناصر الطعام والطاقة المتطايرة ، بنسبة 2.8 في المائة مقارنةً بالوقت نفسه من العام الماضي ، تمشيا مع ارتفاع مارس على أساس سنوي. على أساس شهري ، ارتفعت الأسعار بنسبة 0.2 في المائة ، حيث تجاوزت قليلاً من الزيادة البالغة 0.1 في المائة في الشهر السابق.

تأتي البيانات في أعقاب تحول كبير من إدارة ترامب على تعريفةها مع الصين. بعد المفاوضات خلال عطلة نهاية الأسبوع ، وافق المسؤولون في واشنطن وبكين على تقليل التعريفات مؤقتًا على منتجات بعضهم البعض لمدة 90 يومًا.

ستقوم الولايات المتحدة الآن بتعريف الواردات الصينية بمعدل بنسبة 30 في المائة ، وهو أقل بكثير من مستوى 145 في المائة الذي كان ساريًا منذ الشهر الماضي. خفضت الصين تعريفةها على البضائع الأمريكية إلى 10 في المائة من 125 في المائة.

في حين أن وقفة قللت من احتمالات الصدمة الاقتصادية الأكثر شدة ، فقد حذر الاقتصاديون وصانعي السياسات – بمن فيهم أولئك الموجودين في بنك الاحتياطي الفيدرالي – من أن نطاق التعريفات التي من المحتمل أن يبقى عليها السيد ترامب في النهاية ستؤخر في الوقت نفسه في وقت واحد.

لا تزال التعريفة بنسبة 10 في المائة سارية ضد جميع الشركاء التجاريين في أمريكا تقريبًا ، بالإضافة إلى انخفاض الواجبات في الصين ، ويقدر الاقتصاديون أن المستهلكين لا يزالون يواجهون معدل تعريفة فعال يبلغ حوالي 15 في المائة.

ستستغرق التأثيرات الكاملة لهذه الرسوم وقتًا في الظهور في البيانات الاقتصادية ، مع زيادة عدد الأسعار ذات الصلة التي قد لا تتحقق حتى الصيف.

هناك العديد من الأسباب للتأخير. تحسبا لضرائب الاستيراد ، تسابق العديد من الشركات لبناء المخزونات قبل أن تبدأ التعريفات لتجنب التكاليف العالية. ستتمكن الشركات-التي كانت بعضها بالفعل في رفع الأسعار في خوف من التخلص من المستهلكين الذين يعانون من ضائقة مالية-من سحب هذه المخزونات أولاً دون الحاجة إلى بيع منتجات جديدة بأسعار أعلى. تعريفة على السلع الوسيطة ، والتي تستخدم لإنتاج منتجات أخرى ، تمر أيضًا إلى عناصر المستهلك ببطء.

ما هو غير واضح بعد هو ما إذا كانت التعريفات ستؤدي إلى زيادة لمرة واحدة في الأسعار أو تغذي مشكلة تضخم أكثر ثباتًا. إن الاحتياطي الفيدرالي قلق بشأن السيناريو الأخير وقد أوضح أن أولويته في الوقت الحالي هي التأكد من أن التوقعات حول التضخم خلال فترة زمنية أطول لا تتحول إلى أعلى بكثير.

الخوف هو أنه إذا توقع المستهلكون أسعارًا أعلى ويطالبون في النهاية بتعويض الأجور المرتفعة عن تلك التكاليف المتزايدة ، فقد يؤدي ذلك إلى تحريك فترة من التضخم المرتفعة بشكل كبير والتي يصعب في نهاية المطاف على مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

قام البنك المركزي بتخفيض أسعار الفائدة في الوقت الحالي حتى يكتسب المزيد من الوضوح حول التأثير الاقتصادي لسياسات السيد ترامب. إن الشريط لخفض تكاليف الاقتراض مرتفع ، مما يشير إلى أن المسؤولين سينتظرون لرؤية علامات جوهرية على أن سوق العمل في خطر قبل اتخاذ إجراء.