أطلقت شركة Tether، المصدرة للعملة الرقمية المثبتة USDT، عملة رقمية جديدة باسم USAT، مما قد يمثل أول تحدٍ جدي لعملة Circle’s USDC في السوق الأمريكية. يرى المحللون أن نجاح USAT يعتمد بشكل كبير على قدرتها على جذب المؤسسات المالية والاستثمارية. هذه الخطوة تأتي في وقت يشهد فيه قطاع العملات الرقمية المثبتة اهتمامًا متزايدًا من الجهات التنظيمية.
تحدي USDC: هل USAT هي المنافس الجديد؟
تعتبر USAT أول محاولة لشركة Tether لإصدار عملة رقمية مدعومة بالدولار تخضع للرقابة في الولايات المتحدة، وتستهدف بشكل خاص المستخدمين المؤسسيين. تم إطلاق USAT بالشراكة مع بنك Anchorage Digital المرخص فدراليًا وشركة Cantor Fitzgerald. في حين أن USDT تهيمن على تداول العملات الرقمية العالمية والأسواق الناشئة بقيمة سوقية تبلغ 186 مليار دولار، فإن USAT تدخل سوقًا أمريكيًا أكثر ازدحامًا ويتطلب امتثالًا تنظيميًا أكبر.
USDC، التي تبلغ قيمتها السوقية 72 مليار دولار، تحتل مكانة قوية في السوق الأمريكي، حيث تعتبر الخيار المفضل للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية والبورصات التي تعمل تحت إشراف الجهات التنظيمية الأمريكية. ومع ذلك، شهدت USDC نموًا أسرع من USDT في العام الماضي، مما يشير إلى تحول في تفضيلات السوق.
تحليل الخبراء: نقاط القوة المحتملة لـ USAT
ترى نويل أتشيسون، مؤلفة رسالة Crypto Is Macro Now الإخبارية، أن USAT تمثل تهديدًا حقيقيًا لـ USDC، على الرغم من الاختلافات الجوهرية في الحمض النووي للشركتين. وأوضحت أن USAT مصممة لتكون ذات مستوى مؤسسي، بهدف جذب العملاء الذين قد يفضلون استخدام USDC في الظروف العادية.
تشير أتشيسون إلى عدة مزايا محتملة لـ USAT، بما في ذلك دعم Anchorage Digital، والشراكات مع شركات التمويل التقليدية مثل Cantor Fitzgerald (التي تقدم خدمات لـ USDT أيضًا)، وإمكانية الاستفادة من شبكة Tether العالمية من خلال التحويل من وإلى USDT. بالإضافة إلى ذلك، قد يساعد انضمام بو هينز، المسؤول السابق في البيت الأبيض، إلى المشروع في تخفيف المخاوف بشأن ممارسات Tether الاحتياطية التي تعرضت لانتقادات طويلة الأمد.
من جانبه، يرى نيكولاس روبرتس-هنتلي، الرئيس التنفيذي لشركة Blueprint Finance، أن دخول Tether إلى السوق الأمريكية يؤكد أن “الطلب على العملات الرقمية المثبتة بالدولار الخاضعة للرقابة بين البنوك وشركات التكنولوجيا المالية حقيقي”، خاصة بعد إقرار قانون GENIUS الذي يركز على الاستقرار في العملات الرقمية. ويضيف أن السوق يشهد تحولًا من التركيز على الحجم والفائدة إلى التركيز على التموضع التنظيمي التفاضلي والثقة المؤسسية.
ويشير روبرتس-هنتلي إلى أن USDC عملت دون منافس محلي قوي حتى الآن، حيث تفتقر الشركات الأخرى إلى الحجم أو التوزيع أو الملف التنظيمي اللازم لتحدي موقعها. لكنه يعتقد أن إطلاق USAT قد يغير هذه الديناميكية.
نظرة حذرة: المخاطر والتحديات
أما أوين لاو، المحلل في ClearStreet، فقد عبر عن نظرة أكثر حذرًا، مشيرًا إلى أنه “من السابق لأوانه تقييم الوضع في الوقت الحالي”. ومع ذلك، يعتقد أن USAT تشكل خطرًا على USDC، ولكنه خطر يمكن التحكم فيه.
بالإضافة إلى ذلك، قد تحمل هذه الخطوة مخاطر لشركة Tether نفسها، حيث يمكن أن تؤدي العملة الجديدة إلى تقليل الهيمنة الحالية لـ USDT. ويوضح لاو أن “هناك خطر حتى من التهام الذات” (cannibalization risk)، حيث قد يفضل المستخدمون USAT على USDT في بعض الحالات.
العملات الرقمية المثبتة (stablecoins) هي نوع من العملات الرقمية التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة ثابتة بالنسبة لأصل آخر، مثل الدولار الأمريكي. تعتبر هذه العملات وسيلة مهمة لتسهيل التداول في أسواق العملات الرقمية وتقليل التقلبات السعرية.
الخطوات التالية والمستقبل
من المتوقع أن يراقب السوق عن كثب اعتماد USAT من قبل المؤسسات المالية الكبرى، بالإضافة إلى استجابة الجهات التنظيمية الأمريكية. سيكون من المهم أيضًا تتبع حجم التداول لـ USAT ومقارنته بـ USDC و USDT. لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن مستقبل USAT، ولكن من الواضح أنها تمثل تطورًا هامًا في سوق العملات الرقمية المثبتة، وقد تؤدي إلى تغييرات كبيرة في ديناميكيات المنافسة.