تشهد المؤسسات المالية تزايدًا في استخدام تقنيات الخيارات$87,781.75 على العملات الرقمية البديلة، وذلك بهدف الحماية من تقلبات الأسعار وتحقيق عوائد إضافية. وقد صرحت شركة STS Digital، وهي شركة تداول رئيسية متخصصة في المشتقات المالية الرقمية، بأن هذا الاتجاه يكتسب زخمًا متزايدًا في سوق العملات المشفرة.
تزايد استخدام الخيارات في العملات الرقمية البديلة
أفادت شركة STS Digital بأن قاعدة عملائها تشمل مشاريع الرموز المميزة والمؤسسات والجهات الاستثمارية التي تحتفظ بكميات كبيرة من الأصول الرقمية، بالإضافة إلى شركات إدارة الأصول التي تسعى إلى إدارة تعرضها للأصول قبل أحداث السيولة. لاحظت الشركة زيادة في تطبيق استراتيجيات الخيارات التي كانت تستخدم تاريخيًا في تداول البيتكوين على نطاق أوسع ليشمل العملات الرقمية البديلة (altcoins).
الخيارات هي عقود مشتقة تمنح المشتري الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا في تاريخ لاحق. يمثل خيار الشراء رهانًا صعوديًا، حيث يمنح المشتري الحق في شراء الأصل، بينما يمثل خيار البيع رهانًا هبوطيًا، ويحمي المشتري من انخفاض الأسعار.
استراتيجيات إدارة المخاطر
بائع الخيار، في الأساس، يقدم تأمينًا ضد التحركات الصعودية أو الهبوطية في مقابل تعويض مقدم يسمى “العلاوة”. غالبًا ما تلجأ المؤسسات التي تحتفظ بالبيتكوين إلى بيع خيارات الشراء بأسعار أعلى من سعر السوق الحالي، وتحصيل العلاوة كدخل إضافي على ممتلكاتها من البيتكوين الفورية.
وقد كانت هذه الاستراتيجية، المعروفة باسم “تغطية المكالمات” (covered call)، من أكثر الاستراتيجيات المؤسسية شيوعًا منذ انهيار سوق العملات الرقمية في أوائل عام 2020. بالإضافة إلى ذلك، اتبعت المؤسسات طرقًا أخرى مثل بيع خيارات البيع لزيادة الدخل خلال فترات الارتفاع، وشراء خيارات البيع كتحوط ضد المخاطر الهبوطية، وشراء خيارات الشراء للمشاركة في الاتجاه الصعودي.
الآن، يمتد هذا النهج ليشمل المؤسسات والجهات الأخرى، مثل مؤسسي المشاريع الذين يحتفظون بكميات كبيرة من العملات الرقمية البديلة، والمؤسسات، وشركات رأس المال الاستثماري، واللاعبين من القطاع الخاص. يستخدم هؤلاء نفس الأساليب في العملات الرقمية الأخرى.
وفقًا لما ذكره ماكسيم سيلر، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة STS Digital، فإن هذه الاستراتيجيات تكتسب زخمًا متزايدًا في العملات الرقمية البديلة منذ انهيار 10 أكتوبر، والذي شهد إغلاقًا قسريًا للصفقات المربحة من قبل البورصات (التصفية التلقائية) لتوزيع الخسائر.
صرح سيلر بأن المؤسسات تستخدم بنشاط بيع خيارات البيع لتحقيق عائد، والتحوط من المخاطر الهبوطية، وشراء خيارات الشراء للاستفادة من الارتفاع مع تحديد المخاطر. ويأتي ذلك في ظل سعي المستثمرين لإدارة تعرضهم دون التعرض لخطر التصفية القسرية الذي أدى إلى انهيار 10 أكتوبر. وأضاف: “هذا مثال واضح على سبب كون الخيارات وسيلة أكثر قوة للتعبير عن المخاطر في الأسواق المتقلبة.”
تعتبر STS Digital شركة تداول للأصول الرقمية منظمة، وتعمل كوسيط رئيسي للمستثمرين المؤسسيين، حيث توفر السيولة وتقتبس أسعارًا للخيارات والتداولات الفورية والمنتجات المهيكلة عبر أكثر من 400 عملة رقمية.
تتيح هذه المجموعة الواسعة من الخدمات للشركة تلبية الطلب المتزايد على خيارات العملات الرقمية البديلة، في حين تركز المنصات المركزية مثل Deribit على المشتقات للعملات الرئيسية مثل ETH و XRP و SOL.
تقوم الشركة بتسوية مليارات الدولارات من حجم خيارات العملات الرقمية البديلة سنويًا من خلال صفقات ثنائية. تتم جميع المعاملات مباشرة بين STS وعملائها، حيث تتولى STS الجانب الآخر من الصفقة لتوفير السيولة والتنفيذ الفوري.
يتوقع سيلر استمرار نمو الخيارات المرتبطة بالبيتكوين والرموز الأخرى في السنوات القادمة.
وأضاف: “نتوقع أن يستمر التبني المؤسسي القوي والمستدام في دفع الطلب على الخيارات باعتبارها الطريقة المفضلة لإدارة التعرض للأصول الرقمية. ومع تسارع وتيرة التبني على مدار العام الماضي، يُنظر إلى فترات التوحيد وتقلبات الأسعار المنخفضة بشكل متزايد على أنها نقاط دخول جذابة قبل الموجة التالية من المحفزات السوقية.”
من المتوقع أن تشهد سوق الخيارات مزيدًا من التطور والانتشار مع استمرار المؤسسات في البحث عن طرق فعالة لإدارة المخاطر وتحقيق عوائد في عالم الأصول الرقمية المتقلب. وستظل مراقبة التطورات التنظيمية والابتكارات التكنولوجية أمرًا بالغ الأهمية لفهم مسار هذه السوق الناشئة.