شهدت البيتكوين (BTC) انتعاشًا ملحوظًا الليلة الماضية، مما أدى إلى موجة صعودية في سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، أثارت التصحيحات الحادة والمتتالية التي شهدتها العملة على مدى الشهرين الماضيين، مخاوف من دخول السوق في فترة “شتاء العملات الرقمية” أو ما يعرف بسوق الدببة. تتزايد التساؤلات حول ما إذا كان هذا الانخفاض مؤقتًا أم بداية لاتجاه هبوطي طويل الأمد.
بينما يرى بعض المحللين أن سوق الدببة قد وصل بالفعل مع هذه الانخفاضات، يصر آخرون على أن هذه التصحيحات العميقة هي جزء طبيعي من الأسواق الصاعدة وأن الاتجاه الصعودي لم ينته بعد. تعتمد وجهات النظر المختلفة على تحليل المؤشرات الفنية والاقتصادية الكلية.
هل اقترب “شتاء البيتكوين”؟ تحليل معمق
في هذا السياق، ذكرت شركة Glassnode المتخصصة في تحليل البيانات، في تقريرها الأخير، أنه من السابق لأوانه إعلان “شتاء العملات الرقمية” للبيتكوين. وأشارت إلى أن الادعاءات المتعلقة بدخول السوق في فترة طويلة من الانخفاض تفتقر إلى أدلة كافية.
وفقًا للتقرير، شهدت البيتكوين انخفاضات مماثلة خلال فترات تخفيف الرافعة المالية أو التشديد النقدي، مثل تلك التي حدثت في عامي 2017 و 2020 و 2023، قبل أن تستأنف ارتفاعها. وأوضحت Glassnode و Fasanara Digital أن تخفيف الرافعة المالية في أكتوبر 2023 يتبع هذا النمط الذي شوهد في السنوات الأخرى.
تدفقات رأس المال ومؤشرات صعودية
أشارت Glassnode و Fasanara Digital إلى تدفق أكثر من 732 مليار دولار أمريكي من رؤوس الأموال الجديدة إلى البيتكوين منذ أدنى مستوى له في دورة 2022 كدليل على الاتجاه الصعودي المستمر. يعتبر هذا التدفق الكبير من رأس المال مؤشرًا إيجابيًا على ثقة المستثمرين.
واستندت شركات التحليل إلى عدة مؤشرات رئيسية للحجة بأن الانخفاض الحالي هو مجرد عملية توحيد في منتصف الدورة. يشير هذا إلى أن السوق قد يحتاج إلى فترة من الاستقرار قبل أن يستأنف ارتفاعه.
وأشار التقرير إلى أن تدفقات رأس المال خلال دورة البيتكوين الأخيرة تجاوزت إجمالي التدفقات في جميع الدورات السابقة. هذا يشير إلى اهتمام متزايد بالعملة الرقمية من قبل المستثمرين.
بالإضافة إلى ذلك، ارتفع السعر الفوري للبيتكوين من أدنى مستوى له في عام 2022 عند 16,000 دولار أمريكي إلى 73,000 دولار أمريكي، وتحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) حاليًا بحوالي 1.36 مليون بيتكوين (6.9٪ من المعروض المتداول) وتشهد طلبًا مستدامًا. يعكس هذا الطلب القوي على صناديق الاستثمار المتداولة ثقة المستثمرين المؤسسيين في البيتكوين.
البيتكوين يختلف عن “شتاء العملات الرقمية” السابق
وأشار التقرير أيضًا إلى أن حركة سعر البيتكوين الحالية تختلف عن تلك التي شهدت في فترات “شتاء العملات الرقمية” السابقة. فالبيتكوين يتداول حاليًا بالقرب من ذروة هذا العام عند 73,000 دولار أمريكي، مقارنة بأدنى مستوى له في الدورة عند 38,000 دولار أمريكي، بينما في الشتاء السابق، انخفض سعر البيتكوين نحو أدنى مستوى له في النطاق. ويرى المحللون أن البيتكوين يحتاج إلى الانخفاض بشكل أكبر بكثير حتى يتم اعتباره في موسم هبوطي.
كما لاحظت Glassnode و Fasanara غياب الإشارات الأساسية لسوق الدببة في البيتكوين. انخفض التقلب السنوي المحقق من 84٪ إلى 43٪، على عكس الزيادة في التقلب التي شوهدت في بداية فترات الشتاء السابقة. علاوة على ذلك، لا يوجد دليل على انخفاض معدلات تجزئة المعدنين أو تراكم الخسائر المحققة بين المستثمرين على المدى الطويل. تشير هذه المؤشرات إلى أن الأساسيات القوية للبيتكوين لا تزال سليمة.
نظرة مستقبلية لسوق العملات الرقمية
من المتوقع أن يستمر تحليل سوق العملات الرقمية في المتابعة عن كثب لمؤشرات الاقتصاد الكلي وتدفقات رأس المال. سيراقب المستثمرون أيضًا تطورات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وأي تغييرات في سلوك المستثمرين على المدى الطويل. لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن مستقبل السوق، ومن الضروري توخي الحذر وإجراء البحوث قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. من المهم ملاحظة أن هذا ليس نصيحة استثمارية.