أدى التراجع الأخير في سوق Bitcoin إلى دفع نسبة MVRV إلى المنطقة الحرجة التي ارتبطت تاريخيًا بأدنى مستويات التصحيح الكلي وإعدادات التعافي في المرحلة المبكرة. يعكس مقياس MVRV الآن إعادة تعيين التقييم بشكل مشابه للظروف التي سبقت مراحل الارتداد الرئيسية في السابق دورات.
لماذا تعزز إعادة الضبط عرض قيمة البيتكوين
يتردد صدى الأداء الهبوطي للعملات المشفرة عبر مجتمع Bitcoin حيث تنخفض نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) إلى النطاق الحرج من 1.8 إلى 2.0، وهي منطقة مهمة لتصحيحات الدورة الماضية حيث وجدت BTC موطئ قدم لها قبل بدء التعافي. لقد قام السفير وخبير السوق، BitBull، بذلك مكشوف على X، بالنسبة لأولئك الذين ليسوا على دراية بأهميتها، فإن نسبة MVRV تقارن القيمة السوقية الحالية لـ BTC بقيمتها المحققة، وهو ما دفعه المستثمرون فعليًا مقابل عملاتهم المعدنية.
ومع ذلك، عندما يكون هذا نسبة عند انخفاضه بالقرب من 2، فإنه يشير إلى أن غالبية حاملي الأسهم يحومون حول أساس التكلفة الخاص بهم. في هذه المرحلة، لم يعد هناك جشع في النظام، بل قناعة فقط. تاريخيًا، تزامن نطاق MVRV هذا من 1.8 إلى 2.0 مع قيعان السوق الرئيسية في يونيو 2021، نوفمبر 2022، وأبريل 2025، عندما شعرت السوق بالانهيار، لكن عملة البيتكوين كانت تعيد ضبط نفسها بهدوء.
مع عودة نسبة MVRV حاليًا إلى نفس المنطقة الحرجة، إلى جانب عمليات التصفية الهائلة التي لوحظت مؤخرًا والشعور الواضح بالذعر في جميع أنحاء السوق، يبدو النمط مألوفًا بشكل مخيف. في كل مرة تتحول المشاعر إلى يأس، البيانات الموجودة على السلسلة سوف تظهر قصة مختلفة من الإرهاق، وليس الانهيار.
تنظر شركة BitBull شخصيًا إلى هذه المرحلة على أنها مرحلة ضغط، وليس مرحلة استسلام، مما يشير إلى ألم قصير المدى ولكنه فرصة طويلة المدى. نفس دورة ديناميكيات السوق التي عاقبت الإفراط في السابق تَأثِير يقوم الآن بغسل الأيدي الضعيفة المتبقية. وخلص موقع BitBull إلى أنه إذا تناغم التاريخ، فسيكون هذا هو الجزء الذي يُكتب فيه الجزء السفلي من القصة، وليس الجزء العلوي.
لماذا تعتبر السيولة أكثر أهمية من أسعار الفائدة؟
لقد كانت السيولة عنصرا حاسما في سوق البيتكوين. قام تاجر ومستثمر العملات المشفرة بدوام كامل، Daan Crypto Trades، بذلك وأشار أنه إذا كان هناك عامل كلي واحد يدفع BTC وسوق العملات المشفرة الأوسع، فهو مقدار السيولة العالمية داخل النظام المالي، وليس أسعار الفائدة.
وهذا الارتباط واضح من خلال مقارنة مؤشر السيولة العالمي مع تحركات أسعار البيتكوين على مر السنين. لاحظ دان مؤخرًا تحولًا حيث توقفت السيولة العالمية عن التوسع وبدأت في الاتجاه نحو الانخفاض مرة أخرى.
ومع ذلك، فقد أدى هذا التغيير إلى إيقاف صعود BTS دَفعَة، بالإضافة إلى سلوك جني الأرباح المتوقع الذي لوحظ خلال دورة السوق التي مدتها 4 سنوات. “بمجرد أن تبدأ السيولة العالمية في التوسع بوتيرة سريعة، فإن سوق وأشار الخبير إلى أن بيئة العملات المشفرة ستصبح أكثر دعمًا بكثير مما هي عليه حاليًا.
صورة مميزة من Pixabay، الرسم البياني من Tradingview.com