يقول جولدمان ساكس إن طفرة الذكاء الاصطناعي ليست فقاعة، بل إنها لم تبدأ بعد

قد تكون الأسواق قلقة بشأن فقاعة الذكاء الاصطناعي، لكن بنك جولدمان ساكس يقول إن الطفرة لا تزال في فصلها الافتتاحي.

ويرجع ذلك إلى أن حجم الاستثمار الحالي لا يزال صغيرا مقارنة بالمكاسب الاقتصادية المحتملة، كما يقول المحللون في عملاق وول ستريت.

“إن القيمة الاقتصادية الهائلة التي يعد بها الذكاء الاصطناعي التوليدي تبرر الاستثمار الحالي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كتب محللون في بنك جولدمان ساكس في مذكرة يوم الأربعاء، أن المستويات الإجمالية للاستثمار في الذكاء الاصطناعي تبدو مستدامة طالما أن الشركات تتوقع أن الاستثمار اليوم سيولد عوائد ضخمة على المدى الطويل.

وأشار محللو البنك إلى سببين رئيسيين لدعوتهم: تحقق تطبيقات الذكاء الاصطناعي بالفعل مكاسب إنتاجية حيث يتم نشرها، ويتطلب تحقيق هذه المكاسب قوة حاسوبية هائلة.

وتشير تقديرات جولدمان إلى أن القيمة الطويلة الأجل التي تخلقها إنتاجية الذكاء الاصطناعي تتجاوز بكثير تكاليفها الأولية. وتتوقع الشركة أن اعتماد الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع يمكن أن يضيف 20 تريليون دولار إلى الاقتصاد الأمريكي، مع تدفق حوالي 8 تريليون دولار منها إلى الشركات كدخل رأسمالي.

وكتب المحللون: “يبدو أن الذكاء الاصطناعي التوليدي لا يزال مستعدًا لتحقيق تسارع سريع في أتمتة المهام، مما سيؤدي إلى توفير تكاليف العمالة وتعزيز الإنتاجية، حيث تشير تقديراتنا الأساسية إلى زيادة إجمالية بنسبة 15٪ في إنتاجية العمل على مستوى الاقتصاد الأمريكي بعد الاعتماد الكامل، وهو ما نتوقع تحقيقه خلال فترة 10 سنوات”.

إن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي متواضع بالمعايير التاريخية

على الرغم من الإنفاق القياسي على الرقائق والخوادم ومراكز البيانات، يقول جولدمان إن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي متواضع وفقًا لمعايير الثورات التكنولوجية السابقة.

وتشير تقديرات الشركة إلى أن الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة يقل عن 1% من الناتج المحلي الإجمالي، مقارنة بنسبة 2% إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي التي تم الوصول إليها خلال طفرات التكنولوجيا السابقة، بما في ذلك توسع السكك الحديدية، وموجة الكهرباء في عشرينيات القرن العشرين، وعصر الدوت كوم في أواخر التسعينيات.

قال محللو جولدمان إنهم ما زالوا يرون أن مبررات الاقتصاد الكلي للاستثمار في الذكاء الاصطناعي مقنعة وأنهم “أقل قلقًا بشأن المبلغ الرأسمالي بالدولار في الذكاء الاصطناعي”. وأشاروا إلى أنه سيتم إنفاق ما يقرب من 300 مليار دولار سنويًا في عام 2025، وهو المبلغ الذي يعتبرونه مناسبًا نظرًا للعائدات المحتملة للتكنولوجيا على المدى الطويل.

قد لا يكون الفائزون من أكبر المنفقين اليوم

ومع ذلك، يعترف جولدمان بوجود “مخاوف مشروعة” بشأن ما إذا كانت الشركات التي تضخ أكبر قدر من الأموال في الذكاء الاصطناعي ستجني الثمار في نهاية المطاف، خاصة في ضوء الانخفاض السريع في قيمة الأجهزة.

ويرى المحللون أن التوقيت سيكون أقل أهمية إذا تمكن المستثمرون من الحصول على حصة كبيرة من القيمة الاقتصادية طويلة المدى للذكاء الاصطناعي. لكن التاريخ يشير إلى أن كونك الأول لا يعني دائمًا حصولك على الأفضل.

وكتبوا أن “المتحركين الأوائل” قد يكون أداؤهم سيئا في بناء البنية التحتية، مستشهدين بالسكك الحديدية والاتصالات كأمثلة. وفي كثير من الحالات، حصل الداخلون اللاحقون على عوائد أفضل من خلال الحصول على الأصول بسعر رخيص بعد الإفراط في البناء في وقت مبكر.

ومن الممكن أن تتكرر هذه الديناميكية في عصر الذكاء الاصطناعي.

وكتبوا: “إن الهيكل الحالي لسوق الذكاء الاصطناعي يوفر القليل من الوضوح حول ما إذا كان قادة الذكاء الاصطناعي اليوم سيكونون فائزين بالذكاء الاصطناعي على المدى الطويل”.

وأضافوا أن “مزايا المبادر الأول تكون أقوى عندما تكون الأصول التكميلية (مثل أشباه الموصلات) نادرة ويكون الإنتاج متكاملاً رأسياً – مما يشير إلى أن قادة اليوم قد يتفوقون في الأداء – ولكنها تكون أضعف في فترات التغير التكنولوجي السريع مثل اليوم”.

وقال المحللون إن المتبنين الأوائل يقومون أيضًا بتحوط رهاناتهم باستخدام نماذج متعددة للذكاء الاصطناعي بدلاً من الالتزام بنظام بيئي واحد، مما قد يضعف مزايا الشركات القائمة.

وأضافوا أنه من الصعب تحديد متى سيتلاشى الدافع لمواصلة ضخ الأموال في الذكاء الاصطناعي، نظرًا لأن مكاسب الإنتاجية المبكرة والتحسينات المطردة في أداء النموذج لا تزال تشجع الاستثمار.

وكتب المحللون: “لذا، في حين أن الاستثمار يجب أن يعتدل في نهاية المطاف مع انتقال دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى ما بعد مرحلة البناء وهيمنة انخفاض تكاليف الأجهزة، فإن الخلفية التكنولوجية لا تزال تبدو داعمة لاستمرار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي”.

يأتي تقييم جولدمان وسط جدل حاد حول ما إذا كان الذكاء الاصطناعي قد أدى إلى تضخيم فقاعة تكنولوجية أخرى.

في الأسبوع الماضي، جادل الاستراتيجيون في مورجان ستانلي وجولدمان ساكس بأن تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي ليست ممتدة كما يدعي النقاد عند الأخذ في الاعتبار نمو الأرباح والتدفق النقدي وهوامش الربح.