انطلقت منتجات الاستثمار الرقمية الأصول إلى 1.9 مليار دولار أمريكي من الأموال الجديدة الأسبوع الماضي ، حيث كان رد فعل المستثمرون على خطوة المفاجأة في الاحتياطي الفيدرالي ، ورفع إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة إلى مرتفعة على مدار تاريخ وتكرار آمالها في أن تتطابق 2025 أو حتى تجاوز تدفقات العام الماضي.
تُظهر الحصيلة ، التي نُشرت في تقرير “المجلد” الأسبوعي “Coinshares ، Bitcoin و Ethereum التهمة. جذبت الأموال التي تركز على البيتكوين 977 مليون دولار أمريكي ، بينما جذبت منتجات Ethereum 772 مليون دولار أمريكي ، حيث تمثل معظم الطلب على الأسبوع. ذهبت المخصصات الأصغر ولكن البارزة إلى Solana و XRP ، والتي سجلت تدفقات تبلغ حوالي 127.3 مليون دولار أمريكي و 69.4 مليون دولار أمريكي ، على التوالي.
دفعت هذه الزيادة إجمالي AUM عبر صناديق الأصول الرقمية إلى حوالي 40.4 مليار دولار أمريكي ، مما وضع السوق على المسار الصحيح ليقترب من تدفقات العام الماضي حوالي 48.6 مليار دولار من التدفقات. وصفت Coinshares رد فعل السوق بأنها استجابة مقاسة لما أسماه “قطع الصقور” من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، مع تركيز معظم التدفقات في وقت لاحق من الأسبوع حيث هضم المستثمرون الآثار المترتبة على السياسة.
كانت خلفية السياسة لا لبس فيها. في 17 سبتمبر ، قللت لجنة السوق الفيدرالية في السوق المفتوحة من أسعار الفائدة ، وهي خطوة تخيلية كان العديد من المشاركين في السوق يتوقعونها ولكنها مصحوبة بلغة تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيظل متيقظًا لمخاطر التضخم.
صمم بيان اللجنة التخفيض كخطوة حذرة لإدارة المخاطر ، وهي لغة يقرأها بعض المستثمرين على أنها “صدق” بالنسبة للمحور الكامل. يبدو أن هذا الفوارق قد شكلت تدفقات: بعد توخي الحذر الأولي ، عاد المشترين إلى صناديق الأصول الرقمية في وقت لاحق من الأسبوع ، مع وصول ما يقرب من 746 مليون دولار أمريكي يومي الخميس والجمعة وحده.
السوق أسفل اليوم
أكدت حركة السعر خلال عطلة نهاية الأسبوع وحتى يوم الاثنين على تناقض السوق. انزلقت البيتكوين من أعلى مستوياتها الأخيرة. انخفض إلى ما يقرب من 113،000 دولار أمريكي يوم الاثنين ، وهو محللون تراجع مرتبطون بمجموعة من تحقيق الربح والرافعة المالية المرتفعة التي تم بناؤها بعد تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي.
شهدت Ethereum تصحيحًا أكبر داخل اليوم حيث انخفض الرمز البالغ 6 ٪ تقريبًا في 22 سبتمبر إلى مستويات في 4000 دولار أمريكي. تم استرداد Solana و XRP أيضًا بعد التجمع الأولي الذي يحركه التدفق ، حيث انخفض Solana حوالي 7 ٪ في نفس اليوم.
دفعت هذه التحركات بعض التقلبات على المدى القصير ، لكن المعلقين في السوق اقترحوا أن عمليات البيع عكست أيضًا للتصفية القسرية بدلاً من تغيير الجملة في المشاعر تجاه تخصيصات التشفير.
يتدفق التوقعات
كشفت بيانات التدفق أيضًا عن أنماط إقليمية مثيرة للاهتمام: سيطرت الولايات المتحدة على الطلب ، حيث تمثل ما يقرب من 1.8 مليار دولار من تدفقات الأسبوع الماضي ، بينما أظهرت ألمانيا وسويسرا والبرازيل مساهمات أصغر ولكن إيجابية. كانت هونغ كونغ هي السوق الوحيدة مع تدفقات طفيفة ، حوالي 3.1 مليون دولار أمريكي ، وهو تذكير بأن الروايات التنظيمية والكلية الإقليمية لا تزال مهمة لسلوك المستثمر.
أكدت مذكرة Coinshares أن الارتداد في التدفقات جاء حتى مع وجود بعض أنواع المنتجات ، لا سيما صناديق البتات القصيرة ، واصلت الانكماش ، مع نشر مركبات قصيرة من BTC التي خفضت AUM المشتركة إلى أدنى مستوياتها القريبة من عدة سنوات.
أخذ المستثمرون والاستراتيجيون الذين يشاهدون الشريط وجهة نظر متفائلة بحذر. بالنسبة للمخصصين الذين يفضلون كتاب اللعب الكلي ، تميل أسعار السياسة المنخفضة إلى دعم أصول المخاطر بمرور الوقت عن طريق تخفيف معدلات الخصم وخفض تكلفة رأس المال ؛ تساعد هذه الحجة في توضيح سبب شهدت صناديق التشفير الكبيرة والسلبية والنشطة في تجديد الطلب بمجرد امتصاص السوق لرسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك ، تظل الصورة على المدى القريب متقلبة: الرافعة المالية المرتفعة ، التقلبات الرئيسية ، والدوران السريع في بروتوكولات كبيرة الحجم تعني أنه من المحتمل أن تستمر التقلبات الكبيرة داخل اليوم. حذر العديد من المحللين من أن التدفقات لا تحصن السوق من عمليات التراجع وأن ظروف السيولة ستكون المتغير الرئيسي الذي يجب مشاهدته في الأسابيع المقبلة.
في الوقت الحالي ، فإن القصة هي واحدة من المصالح المؤسسية المتجددة. سجلات Ethereum على مدار تاريخ ، وصلت شركة Coinshares إلى أن تدفقات YTD إلى منتجات ETH قد بلغت حوالي 12.6 مليار دولار أمريكي ودفعت منتج ETH AUM إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند حوالي 40.3 مليار دولار أمريكي ، مما يزيد من كمية الشهية التي تظل هناك نظام إيكولوجي لذكي العقد حتى في ظل عدم وجود ماكرو في الماكرو.
ما إذا كانت هذه الشهية تترجم إلى ساق مستدامة أعلى لأسعار التشفير سوف تعتمد على مزيج من بيانات الماكرو ، وإشارات البنك المركزي ، وما إذا كان التقلب يتراجع بما يكفي للسماح للمشترين على المدى الطويل بالتراكم دون الحصول على سوء.
سيشاهد مستثمرو الأصول الرقمية القراءات الاقتصادية القادمة وأي إرشادات أخرى من بنك الاحتياطي الفيدرالي للحصول على أدلة حول ما إذا كان هذا “المقطوع الصقور” يستهلكون في دورة تخفيف تدريجية أو مجرد شراء وقت البنك المركزي. في غضون ذلك ، تُظهر التدفقات الجديدة أن العديد من المؤسسات لا تزال على استعداد لوضع أموال جديدة للعمل في التشفير ، حتى لو كانت تفعل ذلك بحذر ومع مراقبة إدارة المخاطر.