صفقة ترامب في الصين تخفف التعريفات ولكنها لا تحل حالة عدم اليقين في المستقبل

إن التخفيض المؤقت في التعريفة الجمركية التي أعلنتها الولايات المتحدة والصين في جنيف يوم الاثنين سيفعل ، على الأقل في الوقت الحالي ، الحصار التجاري الفعلي الذي كان موجودًا بين البلدين خلال الشهر الماضي. سوف يقلل من فرص تواجد المتسوقين الأمريكيين على أرفف فارغة خلال موسم العطلات وربما تحد من الزيادات في الأسعار التي سيتعين عليهم تحملها. أرسلت أسعار الأسهم في جميع أنحاء العالم.

لكن الصفقة لا تفعل سوى القليل لإزالة سحابة عدم اليقين التي تعلقت على الاقتصاد الأمريكي منذ تولي الرئيس ترامب منصبه في يناير.

إذا كان هناك أي شيء ، فإن آخر الأخبار تعمل فقط على تعزيز الدرجة التي تكمن فيها السياسة التجارية في أيدي رجل واحد ، الذي يرى عدم القدرة على التنبؤ به كقوة استراتيجية ويسخر من نوع العملية التداولية الدقيقة التي تميزت بصنع السياسة تحت الإدارات السابقة.

في غضون ما يزيد قليلاً عن شهر واحد ، فرض السيد ترامب تعريفة حادة على كل شريك تجاري أمريكي تقريبًا ، ثم أعادها مؤقتًا. لقد رفع التعريفات على الصين ، ثم زادها أكثر استجابة للانتقام الصيني ، وتراجع الآن هذه التعريفات أيضًا – ولكن جزئيًا فقط ، فقط لمدة 90 يومًا. اتبعت تلك القرارات المتوقفة إلى سلسلة من الانعكاسات ، والتي شملت في مناسبتين على الأقل تعريفة تم الإعلان عنها وإلغاءها خلال يوم واحد.

وقال ستيفن ج. ديفيس ، الخبير الاقتصادي في ستانفورد الذي درس الطريقة التي يؤثر بها عدم اليقين على الاقتصاد: “ينظر العديد من شركائنا التجاريين الآن إلى الولايات المتحدة ويقولون:” هل هذه هي الطريقة التي تستمر بها السياسة التجارية في المستقبل؟ ” “أعتقد أنه من الواضح تمامًا أن الدول الأخرى في جميع أنحاء العالم تعيد تقييم نظرتها إلى الولايات المتحدة كشريك تجاري موثوق.”

حقق مقياس لعدم اليقين في السياسة الاقتصادية التي طورها السيد ديفيس واثنين من المؤلفين المشاركين رقما قياسيا في هذا الشهر ، حتى تجاوز المستويات خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008 جائحة فيروس كوروناف في عام 2020. أظهرت الأبحاث أن مثل هذه النوبات من عدم اليقين الشديد تدمر في شركاتها الخاصة ، مما يثبت شركات التوظيف والاستثمار.

على المدى القصير ، يمكن أن توفر الهدنة التي تم الإعلان عنها يوم الاثنين بعض الوضوح الذي تمس الحاجة إليه. بموجب الاتفاقية ، التي تستمر 90 يومًا ، ستقوم الولايات المتحدة بتخفيض التعريفة الجمركية على البضائع من الصين إلى 30 في المائة من 145 في المائة. ستؤدي الصين إلى انخفاض مماثل في الواجبات الانتقامية التي فرضتها على الواردات من الولايات المتحدة.

لا تزال المعدلات الجديدة أعلى بكثير من تلك الموجودة قبل تولي السيد ترامب منصبه وسيؤدي بالتأكيد إلى ارتفاع أسعار المستهلكين. لكن التخفيض كان كبيرًا بدرجة كافية بحيث يجب أن يسمح بالتجارة بين البلدين – اللذين تم إيقافهم في حين كانت التعريفات الباهظة بنسبة 145 في المائة في مكانها – لاستئناف إلى حد ما. يتوقع العديد من الاقتصاديين أن ترتفع الواردات في الأسابيع المقبلة مع إعادة تخزين الشركات في حين تظل الأسعار المنخفضة سارية.

بالنسبة للمستثمرين ، كان الاتفاق بمثابة إشارة إلى أن قادة كلا البلدين كانوا يبحثون عن وسيلة للتراجع عن الحرب التجارية الكاملة التي اندلعت خلال الشهر الماضي. وقد حذر الاقتصاديون من أن المواجهة يمكن أن تؤدي إلى “الركود” – الجمع بين التضخم المرتفع والنمو البطيء – حيث أن الانخفاض الحاد في التجارة أدى إلى ارتفاع الأسعار وتقليل الطلب على العمال لدفع شاحنات التسليم وصناديق الحزم ورفوف الأسهم. هذه النتيجة الآن تبدو أقل احتمالا.

ارتفعت مؤشرات الأسهم يوم الاثنين بعد الإعلان واستمرت في الارتفاع يوم الثلاثاء. أصبح S&P 500 ، الذي انخفض بشكل حاد عندما تم الإعلان عن التعريفة الجمركية ، إيجابية الآن لهذا العام.

وقالت سينا ​​جولارا ، أستاذة الإدارة بجامعة ولاية جورجيا التي تتخصص في قضايا سلسلة التوريد: “ما تفعله هو الإشارات إلى وجود تقدم حقيقي وملموس”. “يبدو أن هناك إرادة قوية ودفع سياسي للحصول على صفقة. هذا كل شيء إيجابي.”

لكن الاتفاق مع الصين – مثل الصفقة الإطارية مع بريطانيا التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي ، والتراجع المؤقت للتعريفات المفروضة على الشركاء التجاريين الآخرين الشهر الماضي – هو إجراء تنفيذي اتخذه السيد ترامب. إنها ليست معاهدة ملزمة قانونًا صدقها الكونغرس. نتيجة لذلك ، لا يوجد شيء يمنع السيد ترامب من رفع التعريفات مرة أخرى في نهاية 90 يومًا ، أو حتى قبل ذلك.

في يوم الاثنين ، قال السيد ترامب إنه إذا لم توافق الصين على صفقة تجارية خلال نافذة 90 يومًا ، فإن التعريفات ستعود إلى الوراء وستكون “أعلى بكثير” ، وإن لم تصل إلى 145 في المائة.

وقال أليكس جاكويز ، المستشار الاقتصادي السابق للرئيس السابق بايدن الذي يعمل الآن في “العمل التعاوني” ، وهو خزان أبحاث تقدمي: “إذا كنت تتطلع فقط إلى الحصول على وارداتك من الصين ، فأنا أعتقد أن لديك على الأقل ما يكفي من اليقين على المدى القريب لبدء الشحن أكبر قدر ممكن”. “ما لا أعتقد أن هذا يفعل هو تقليل أي حالة من عدم اليقين على المدى الطويل لأننا لا نزال نعرف الهدف من مفاوضات ترامب مع الصين أو مع أي شخص آخر.”

وقال جين سيروكا ، المدير التنفيذي لميناء لوس أنجلوس ، إن الطبيعة قصيرة الأجل للصفقة من المحتمل أن تحد من الفوائد. وقال إن الشركات ستجلب المنتجات التي يحتاجونها بشكل عاجل ، لكنها ستكون مترددة في تقديم التزامات أكبر ، مع العلم أن معدلات التعريفة قد تتغير مرة أخرى.

وقال السيد سيروكا إن المديرين التنفيذيين الذين تحدثوا إليهم “متفائلون ، لكنهم حذرين للغاية”. “لم يقل أي شخص أننا خارج الغابة.”

بالنسبة لموارد التعلم ، كانت شركة الألعاب التعليمية في Vernon Hills ، Ill. ، وكان معدل التعريفة بنسبة 145 في المائة حظرًا فعليًا. ريك وولدنبرغ ، الرئيس التنفيذي ، سخر في الوقت الذي قد يكون فيه المعدل “100 مليار في المائة”. توقف على الفور عن بعض الشحنات ، وتوقف عن ملء الوظائف المفتوحة وقامت بمقاضاة إدارة ترامب ، بحجة أنها تجاوزت سلطتها.

مع انخفاض التعريفات الآن إلى 30 في المائة ، قال السيد وولدنبرغ إنه ربما يعيد شحن بعض البضائع التي تقطعت بهم السبل في الصين.

وقال “ربما سنحضرها لأن من يعرف الجحيم ماذا سيفعلون بعد ذلك”. “أعتقد أن هذا أفضل من الأنواع الأخرى من الفوضى التي كنا نمر بها.”

لكن السيد Woldenberg لا يرفع تجميد التوظيف الخاص به أو يقوم بالاستثمارات الأخرى التي كانت معلقة منذ أن دخلت التعريفات.

قال: “نحن نتشبث بكل دولار”. “سنحتاج إليها لأن لدي ضريبة جديدة يجب أن أدفعها.”

في الدراسات الاستقصائية ، قالت العديد من الشركات إنها تتوقف عن اتخاذ قرارات التوظيف والاستثمار حتى يروا أين تنتهي التعريفات. من غير المرجح أن ينقلهم مجرد توقف لمدة 90 يومًا عن الخطوط الجانبية.

وقال أوستان ديولسبي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، في مقابلة يوم الاثنين: “عندما أتحدث مع قادة الأعمال ، فإنهم لا يعرفون ما الذي سيحدث”. “لا يمكنهم اتخاذ القرارات التي تعتمد على هذا أو أي شيء آخر يدوم بطريقة دائمة.”

ولا يمكن لمغذي نفسه. حذر المسؤولون في الأشهر الأخيرة من أن التعريفات من المحتمل أن تؤدي إلى ارتفاع الأسعار ونمو أبطأ. لكن التغييرات المستمرة في السياسة التجارية جعلت من الصعب على البنك المركزي رسم طريق واضح للأمام لأسعار الفائدة. بدلاً من ذلك ، يتم تعليق صانعو السياسة بشكل أساسي ، في انتظار معرفة كيف يستجيب الاقتصاد قبل اتخاذ أي قرارات.

وقالت سارة هاوس ، الخبير الاقتصادي في ويلز فارجو ، إن الصفقة في جنيف ستعزز هذا الحذر.

وقالت: “هذا مثال جيد على سبب وجودهم في وضع الانتظار والتراجع”. “هذا مؤشر على سبب عدم محاولة الخروج قبل آثار سياسات التعريفة هذه ، لأنه يمكن السير في أي لحظة ، في أي عطلة نهاية أسبوع.”

كولبي سميث ساهم التقارير.