ترتجف الأساس في النظام المالي يوم الجمعة ، حيث ارتفعت عائدات السندات الحكومية بشكل حاد ، حيث هزت التعريفة الفوضوية التعريفات إيمان المستثمرين بالدور المحوري الذي تلعبه الولايات المتحدة في النظام المالي.
إن سندات الحكومة الأمريكية ، والمعروفة باسم الخزانة لأنها تصدر من قبل وزارة الخزانة الأمريكية ، مدعومة بالإيمان الكامل للحكومة الأمريكية ، ويعتبر سوق الخزانة منذ فترة طويلة واحدة من أكثر الأمن والأكثر استقرارًا في العالم.
لكن سلوك سوق الخزانة الخاطئ طوال الأسبوع أثار مخاوف من أن المستثمرين يتحولون ضد الأصول الأمريكية مع تصاعد الحرب التجارية للرئيس ترامب.
إن العائد على الخزانة لمدة 10 سنوات ، والتي تدعم اقتراض الشركات والمستهلكين ، ويمكن القول أنها أهم سعر فائدة في العالم ، ارتفع حوالي 0.1 نقطة مئوية يوم الجمعة. أضاف ارتفاع يوم الجمعة إلى حركات حادة طوال الأسبوع التي اتخذت العائد على الخزانة لمدة 10 سنوات من أقل من 4 في المائة في نهاية الأسبوع الماضي إلى حوالي 4.5 في المائة هذا الأسبوع.
قد تبدو هذه الزيادات صغيرة ، لكنها تحركات كبيرة في سوق الخزانة ، مما يدفع المستثمرين إلى تحذير من أن سياسات التعريفة التي تسببت في السيد ترامب تسبب اضطرابات خطيرة. من المهم للمستهلكين كذلك. إذا كان لديك قرض عقاري أو قرض سيارة ، على سبيل المثال ، فإن سعر الفائدة الذي تدفعه مرتبط بعائد 10 سنوات.
تعتبر سندات الخزانة لمدة عشر سنوات أيضًا ملاذاً آمناً للمستثمرين خلال فترة التقلبات في سوق الأوراق المالية ، لكن الارتفاع الحاد في العوائد هذا الأسبوع جعل هذا السوق محفوفًا بالمخاطر بشكل غير عادي.
يتحرك عائد السند في الاتجاه المعاكس إلى سعره. لذا ، مع ارتفاع العائدات بشكل غير متوقع ، فإن المستثمرين في جميع أنحاء العالم يحملون تريليونات الدولارات من الخزانة يرون أن قيمة مقتنياتهم تنخفض فجأة.
وقال المحللون إن ارتفاع العائد على السندات التي استمرت 30 عامًا كانت تاريخية. تعتبر هذه السندات ملاذًا خاصًا لصناديق التقاعد وشركات التأمين ، لأن لديهم الالتزامات التي تمتد إلى المستقبل ، لذلك يحتاجون إلى أصول تتطابق مع ذلك.
“هذا ليس طبيعياً” ، كتب أجاي راجادياكشا ، الرئيس العالمي للأبحاث في باركليز ، في تقرير يوم الجمعة. يتصارع السيد Rajadhyaksha ، الذي يتصارع لتفسير ، إلى تكهنات المستثمرين الآسيويين الذين يبيعون استجابةً للتعريفات ، وكذلك الاسترخاء المحتمل للرهانات ذات الاستدعاء العالي في سوق الخزانة. وقال “مهما كان السبب ، في الوقت الحالي ، فإن أسواق السندات في ورطة”.
ارتفع العائد على سندات الخزانة التي استمرت 30 عامًا 0.44 نقطة مئوية هذا الأسبوع ، حيث تم تداولها تقريبًا يوم الجمعة. أشارت الحركة إلى تحول حاد في الطلب على السندات الطويلة. يعمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي على إصلاح عدد قليل من أسعار الفائدة التي تم تأريخها بعد ذلك والتي تتجول بعد ذلك عبر الأسواق المالية. ولكن كلما ابتعدت عن أسعار بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي تذهب إليه ، قل تأثير البنك المركزي.
وقال مات إيجان ، مدير الحافظة في مدير الصندوق في لوميس ، سايلز آند كومباني: “بمجرد وصولك إلى النهاية الطويلة ، فإنهم ليسوا في الصورة حقًا”. “هناك عدد أقل من المشترين الطبيعيين في هذا السوق. التغييرات الصغيرة في العرض والطلب يمكن أن تؤدي إلى تقلبات كبيرة.”
وقال المحللون إن سوق الخزانة الذي تبلغ تكلفته 30 تريليون دولار أكبر من أن يتأثر بشكل كبير بالتحولات في شراء الشهية.
وصل مقياس التقلب في سوق الخزانة إلى أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023.
وقال فيشال خاندوجا ، مدير محفظة صندوق إجمالي العائد في Morgan Stanley Investment Management: “كان هناك قدر كبير من البيع الذي رأيناه”.
كانت هناك علامة أخرى مقلقة هذا الأسبوع هي الانخفاض في الدولار الأمريكي ، والتي تراجعت بنسبة 0.8 في المائة مقابل سلة من العملات التي تمثل شركائها التجاريين الرئيسيين يوم الجمعة. ارتفعت كل عملة من مجموعة 10 دول مقابل الدولار ، مما يشير إلى الابتعاد عن الأصول الأمريكية.
يعد الأضعف بالدولار في نفس الوقت الذي يتم فيه بيع السندات والأسهم الحكومية مزيجًا نادرًا ، بالنظر إلى دور الدولار باعتباره الملاذ الآمن للنظام المالي العالمي.
على الرغم من الركود لمدة أشهر في سوق الأوراق المالية ، الذي يقترب من سوق الدب ، كان سوق السندات يبدو “غبيًا” الذي قاله السيد ترامب يوم الأربعاء إلى إيقاف أسوأ تعريفياته لمعظم البلدان.
وقال السيد إيجان: “إن الفيل الكبير المخاطرة في الغرفة هو سوق الخزانة”.
بالنسبة للمستثمرين ، رددت Moves تقلبات الأسعار البرية من عمليات البيع الناجمة عن الوباء في مارس 2020 وقبل ذلك ، وهي نوبة من التقلبات في سبتمبر 2019. هذه الأحداث فزعت المستثمرين ودفعت تدخلًا سريعًا من الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق الاستقرار في السوق.
هذه المرة ، الاحتياطي الفيدرالي في وضع أكثر صعوبة. التأثير التضخمي للتعريفات يستدعي البنك المركزي مع الحفاظ على أسعار الفائدة عالية. ولكن سيكون أكثر دعمًا للأسواق المالية والنمو الاقتصادي لخفض أسعار الفائدة ، وهو أمر قاوم البنك المركزي حتى الآن القيام به.
في يوم الجمعة ، انخفض مقياس شاهده على نطاق واسع من مشاعر المستهلك إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات تقريبًا. توقعات التضخم في غضون 12 شهرًا ، مما يؤكد تحدي بنك الاحتياطي الفيدرالي.
في غضون ذلك ، ترك تطبيق الفوضى هذا الأسبوع ، ثم إعادة التأهيل الجزئي ، على الرسوم الجمركية العالمية ، تليها حربًا تجارية متصاعدة بين الولايات المتحدة والصين ، مستثمرين عالميين غير متأكدين من الاعتماد على سوق الخزانة ، أو حتى الدولار الأمريكي ، كمصدر للسلامة والاستقرار.
المستثمرون الأجانب هم من بين أكبر حاملي ديون الحكومة الأمريكية. اليابان هي الأكبر ، استنادًا إلى البيانات الرسمية ، التي تزيد قيمتها عن تريليون دولار من ديون الخزانة الأمريكية. الأكبر التالي في الصين ، الذي يمتلك 760 مليار دولار من الخزانة ، بعد أن خفضت بالفعل حصصها بأكثر من ربع تريليون دولار منذ عام 2021.
كتب أندرو برينر ، وهو متداول السندات المخضرم ورئيس الدخل الثابت الدولي في National Alliance Securities ، في رسالة بريد إلكتروني قصيرة. “هذه أموال أجنبية تخرج من سوق الخزانة بسبب سياسات التعريفة الجمركية.”
يخشى بعض المحللين والمستثمرين من أن تكون وتيرة أسرع من البيع من قبل المستثمرين الأجانب قد تدفع غلة الخزانة الأمريكية ، ومعهم أسعار الفائدة الأمريكية ، حتى أعلى.
وقال السيد إيجان: “إن اختيار المعارك مع الشركاء التجاريين الرئيسيين الذين يتمثلون أيضًا في تمويل ديونك يصبح محفوفًا بالمخاطر بشكل خاص مع عجز مالي واسع ولا توجد خطة موثوقة لكبحها”.
البدائل في جميع أنحاء العالم تستفيد أيضا. أعلنت ألمانيا مؤخرًا عن خطط للاستثمار في جيشها ، وتم تمويلها من خلال الديون الجديدة. يُنظر إلى سوق السندات في البلاد على أنه معيار في أوروبا وغالبًا ما تتم مقارنتها بسوق الخزانة.
نظرًا لأن المخاوف المتعلقة بالتعريفات في البداية كانت في الأسبوع الماضي ، فإن الانتشار أو الاختلاف ، بين العائد على العوامل الألمانية لمدة 10 سنوات وجلس الخزانة لمدة 10 سنوات ، حيث سعى المستثمرون إلى الحصول على الملاذ الأمريكي.
وقد عكس ذلك بسرعة.
(tagstotranslate) السندات الحكومية (T) المؤسسات المصرفية والمالية (T) الأسهم والسندات (T) الولايات المتحدة السياسة والحكومة (T) التجارة الدولية والسوق العالمية (T) اقتصاد الولايات المتحدة (T) ترامب (T) Donald J (T)
