لم يتغذى على عجل لضبط الأسعار وسط عدم اليقين في سياسة ترامب

وقال جيروم هـ. باول ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، إن البنك المركزي يركز على “التأثير الصافي” لجدول أعمال الرئيس ترامب الاقتصادي الكامل وسط عدم اليقين العالي حول السياسات التي سيتم سنها بالفعل ، حيث كرر أن المسؤولين لا يزالون غير في “عجل” لضبط أسعار الفائدة.

وقال السيد باول في حدث يوم الجمعة: “مع تحليل المعلومات الواردة ، نركز على فصل الإشارة عن الضوضاء مع تطور التوقعات”. “لا نحتاج إلى أن نكون في عجلة من أمرنا ، ونحن في وضع جيد لانتظار وضوح أكبر.”

إذا بقي التضخم لزجًا ولكن لا يزال الاقتصاد قويًا ، قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي إن البنك المركزي يمكنه “الحفاظ على ضبط السياسة لفترة أطول”. ولكن إذا كان سوق العمل يضعف أكثر من المتوقع ، أو كان التضخم ينخفض ​​بسرعة ، قال السيد باول إن المسؤولين يمكنهم “تخفيف السياسة وفقًا لذلك”.

تؤكد تعليقاته على قانون التوازن الدقيق الذي يحاول Fed للتنقل في لحظة ضعيفة للاقتصاد.

متحدثًا في نفس الحدث في وقت سابق يوم الجمعة ، قالت ميشيل بومان ، حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إنه مع عودة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة ، فإن سوق العمل والنشاط الاقتصادي “سيصبح عاملاً أكبر” في مناقشات السياسة.

من المتوقع أن يحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار فائدة ثابتة عند 4.25 في المائة إلى 4.5 في المائة عندما يجتمع المسؤولون في الفترة من 18 إلى 19 مارس ، مما يمتد إلى توقف مؤقت منذ يناير. لكن قراراتها بعد هذه النقطة قد تصبح أكثر مشحونة ، خاصة إذا كان الاقتصاد يضعف وارتفع ضغوط الأسعار إلى الحد الذي يخشى فيه الاقتصاديون.

مدى تأثير تعريفة السيد ترامب على الاقتصاد غير معروف بعد. لقد انقلب الرئيس بالفعل على الرسوم التي وضعها على المكسيك وكندا هذا الأسبوع ، لكنه أبقى التهديد على قيد الحياة من خلال إصدار تأجيل قصير الأجل فقط. لا تزال التعريفات الانتقامية الشاملة على الطاولة ، وكذلك العقوبات الأخرى على الألومنيوم والصلب وغيرها من المنتجات. لا يعتمد حجم التأثير المحتمل على مدة السياسات فحسب ، بل يعتمد أيضًا على كيفية حماية البلدان الأخرى بحماس من التدابير الانتقامية وكيفية تتكيف الشركات والمستهلكين مع التكاليف الأعلى.

يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي النظر في هذه الآثار إلى جانب السياسات الأخرى التي يتابعها السيد ترامب ، بما في ذلك الترحيل الجماعي والتخفيضات الحادة للإنفاق الحكومي ، والتي من المتوقع أن تنخفض النمو. قد تعمل التخفيضات الضريبية وجهود إلغاء القيود على القيود ، التي تشكل الجزء الآخر من جدول الأعمال الاقتصادي للرئيس ، بمثابة تعويض وتساعد على تعزيز النشاط التجاري ، ولكن إلى أي مدى غير واضح.

ما أعطى المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي بعض الراحة هو أن الاقتصاد الذي ورثه السيد ترامب لديه أساس متين. في الواقع ، أظهرت بيانات جديدة تم إصدارها يوم الجمعة أن التوظيف ثابت في فبراير ، حيث ارتفع معدل البطالة إلى 4.1 في المائة. قد يعني هذا التتامى أنه سيتطلب ضربة كبيرة للغاية للاقتصاد لطرده في الركود.

ومع ذلك ، فإن التقلب وحده كان كافياً لإثارة القلق بشأن النظرة الاقتصادية ، حيث تشير التدابير التي تتبع معنويات المستهلكين ، مما يشير إلى وجود تدهور كبير في شعور الأميركيين بالثقة. كما خفض العديد من الاقتصاديين توقعاتهم للنمو ، وقد لاحظ صانعو السياسة أيضًا.

حذر باتريك ت. هاركر ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي فيلادلفيا ، يوم الخميس من أنه بينما كانت البطالة لا تزال منخفضة وأن الاقتصاد لا يزال ينمو ، “هناك تهديدات لهذا”.

وقال في حدث استضافته بنكه الإقليمي: “بدأنا نرى أن الثقة بدأت تتلاشى”.

وأضاف كريستوفر ج. والير ، وهو حاكم مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، الإشارة إلى التدابير الحديثة للمشاعر وغيرها من “البيانات الناعمة” ، إلى أن هذه المقاييس تشير إلى “ربما لن تكون الأمور جيدة على الجانب الحقيقي من الاقتصاد”.

ومع ذلك ، في يوم الجمعة ، سعى السيد باول إلى ضرب نغمة أكثر إيجابية ، قائلاً إنه على الرغم من ارتفاع مستويات عدم اليقين ، فإن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في مكان جيد “. في هذه الأثناء ، لم تكن بيانات المشاعر مؤشرا جيدا لنمو الاستهلاك في السنوات الأخيرة. “

ويأتي تخويف النمو في الوقت الذي يستعد فيه الأمريكيون أيضًا لارتفاع أسعار المستهلكين ، وهي مجموعة سامة من شأنها أن تجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي أكثر تحديا.

بعد الفشل في اكتشاف مشكلة التضخم في عصر الوباء بسرعة كافية ، ومع استمرار ضغوط الأسعار من تلك الحلقة ، فإن الاحتياطي الفيدرالي يحرص على عدم ارتكاب نفس الخطأ مرة أخرى. منذ إعادة انتخاب السيد ترامب ، قام المسؤولون في البنك المركزي برفع توقعاتهم للتضخم لهذا العام ، وقد رسم بعضهم مؤخرًا رابطًا مباشرًا لسياسات الرئيس.

أشار السيد باول إلى أن المستهلكين الذين يرفعون توقعاتهم حول التضخم استشهدوا بالتعريفات باعتبارها “عامل قيادة” ، حتى أنه أكد على أن التدابير طويلة المدى التي تدل على أن مسار التضخم كانت “مستقرة”. في مناقشة معتدلة بعد خطابه ، اقترح أن التعريفات ستنتهي في النهاية التأثير على الأسعار إلى حد ما ، لكن استجابة السياسة تعتمد على ما إذا كانت مجرد زيادة لمرة واحدة أو إذا كانت هناك سلسلة من الصدمات.

في وقت سابق من هذا الأسبوع ، قال جون سي ويليامز ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وحليف السيد باول ، إنه يتوقع أن تتفوق التعريفة الجمركية على ارتفاع التضخم لأن تلك الآثار “ترشح إلى الأسعار التي يدفعها المستهلكون”.

حتى السيد والير ، الذي قال سابقًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه “النظر” في آثار التعريفات ، اعترف يوم الخميس بأن تأثير المخاطر الأخيرة على أن يكون “أكبر بكثير” مما توقع في البداية.

أظهر أحدث كتاب بيج الذي أصدرته بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع ، والذي يتتبع الظروف الاقتصادية في جميع أنحاء البلاد ، الشركات التي تستعد لنفسه. قال معظم الاستطلاع في جميع المناطق الـ 12 التي تشكل نظام الاحتياطي الفيدرالي إنهم يعتزمون رفع الأسعار نتيجة للتعريفات ، مع قيام البعض بذلك بشكل استباقي.

على هذه الخلفية ، كان المسؤولون متسقون في دعمهم للشركة القابضة في الاحتياطي الفيدرالي على تخفيضات الأسعار حتى يرى المزيد من الأدلة على أن التضخم يعود إلى هدف البنك المركزي أو يضعف سوق العمل بشكل غير متوقع.

تراهن الأسواق المالية على المراهنة على هذه الشروط ، وسيتم استيفاء اجتماعها في يونيو ، مما يسمح بنظام الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدلات 0.75 نقطة مئوية هذا العام.