قام الرئيس ترامب بحملة على وعد بتخفيض أسعار الفائدة. وقد حقق هذا التعهد بطريقة رئيسية واحدة ، حيث تنخفض سندات الحكومة الأمريكية بشكل حاد.
لكن سبب الانخفاض هو أمر مثير للقلق: يبدو أن المستثمرين أكثر حجماً حول التوقعات للاقتصاد.
قال وزير الخزانة سكوت بيسينت إن إدارة ترامب تعتبر أن الخزانة لمدة 10 سنوات تسفر عن معيار لنجاحها في خفض الأسعار. يتتبع العائد معدل الفائدة الذي تدفعه الحكومة للاقتراض من المستثمرين على مدى 10 سنوات وانخفض منذ منتصف يناير ، إلى حوالي 4.2 في المائة من 4.8 في المائة. كان الانخفاض في فبراير هو الأكثر حدة منذ عدة أشهر.
تستهدف الإدارة العائد لمدة 10 سنوات لأنها تدعم تكاليف الاقتراض على القروض العقارية وبطاقات الائتمان وديون الشركات ومجموعة من الأسعار الأخرى ، مما يجعلها أهم سعر فائدة في العالم. أثناء انخفاضه ، يجب تصفية ذلك من خلال الاقتصاد ، مما يجعل العديد من أنواع الديون أرخص.
على عكس سعر الفائدة على المدى القصير الذي تحدده الاحتياطي الفيدرالي ، فإن العائد لمدة 10 سنوات هو سعر السوق ، مما يعني أن لا أحد سيطرة مباشرة على ذلك. بدلاً من ذلك ، فإنه يعكس وجهات نظر المستثمرين حول الاقتصاد والتضخم والاحتياجات المقترضة للحكومة والتغييرات التي قد يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى معدله في السنوات المقبلة.
هذا هو السبب في أن الانخفاض في فبراير يقلق ، كما يقول المحللون. إنه يظهر ، على الأقل جزئيًا ، أن مستثمري السندات ينموون كئيبًا بشأن التوقعات الاقتصادية – وبسرعة.
وقالت Blerina Uruci ، رئيسة الاقتصاديين الأمريكيين في T. Rowe Price: “السوق يسعر تخويفًا للنمو”.
ستكون النتيجة الأفضل بالنسبة لتراجع العائد لمدة 10 سنوات لتعكس تباطؤ التضخم ، واحتمال حدوث المزيد من التخفيضات في الأسعار من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وعجز متقلص يتطلب انخفاض الاقتراض الحكومي-كل ذلك في حين أن الاقتصاد لا يزال قوياً.
بدلاً من ذلك ، ارتفعت توقعات التضخم هذا العام وسط مخاوف من أن خطط السيد ترامب التعريفية ، إلى جانب الترحيل الجماعي ، قد تزيد من زيادة الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد. التضخم العنيد يعني أن أسعار الفائدة التي يسيطر عليها بنك الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن تظل مرتفعة لفترة أطول. يخشى بعض المحللين والمستثمرين من أن هذا يمكن أن يثقل على الاقتصاد حتى يتشقق ويتم دفع البنك المركزي إلى معدلات منخفضة بسرعة.
لقد بدأت التوقعات حول النمو بالفعل في الحموضة. في يوم الجمعة ، أظهرت بيانات من وزارة التجارة أن الإنفاق على المستهلكين ينخفض بشكل حاد في يناير ، مضيفًا إلى آفاق الاقتصاد.
وقال إيان لينغن ، وهو استراتيجي لسعر الفائدة في BMO Capital Markets ، إن أرقام ثقة المستهلك “المتشابكة” تثير أرقام ثقة المستهلكين أسئلة حول ما إذا كان سيستمر مصطلح السيد ترامب الثاني في رؤية “اقتصاد من Goldilocks” مع نمو قوي ومكاسب في الوظائف ، “أو إذا كان هناك حساب في صنع”.
كما أبرز السيد لينغن حملة تقطيع التكاليف للحكومة كعامل في مخاوف النمو ، في حالة انتشار العمال المتصاعد للعاملين في الحكومة الفيدرالية إلى قطاعات أخرى ، ودفع البطالة.
وقال “إنه خطر أن تعكس البيانات الرسمية في النهاية الاضطرابات في واشنطن العاصمة”.
السيد Bessent ، وزير الخزانة ، وضعها بشكل مختلف. ولدى سؤاله عن الانخفاض في عائدات 10 سنوات الأسبوع الماضي ، سعى إلى الفضل في إدارة ترامب.
وقال لـ Fox Business: “أود أن أعتقد أن بعضها ليس محظوظًا”. “إنه سوق السندات بدأ في فهم قوة ما نقوم به هنا من حيث قطع النفايات والاحتيال والإساءة في الحكومة.”
انخفاض معدلات ، مهما كان سبب الانخفاض ، سيساعد المقترضين وتميل إلى دعم سوق الأوراق المالية. لكن هناك عوامل أخرى مهمة أيضًا ، وإذا كان المستهلكون والشركات قلقين بشأن الاقتصاد ، فلن يؤدي انخفاض المعدلات وحدها بالضرورة إلى مزيد من الإنفاق.
في الوقت الحالي ، يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي في نمط عقد ، مما يشير إلى أنه سيبقي أسعار الفائدة ثابتة حتى يرى إما تقدمًا حقيقيًا أن التضخم في التراجع أو يضعف سوق العمل بشكل كبير.
وقال بنسون دورهام ، رئيس السياسة العالمية في بايبر ساندلر وكبار الموظفين السابقين في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إن البنك المركزي قد يكون أكثر ميلًا إلى إبقاء المعدلات مرتفعة مع بقاء مخاوف التضخم المهيمنة قبل الاستجابة في النهاية لنمو من خلال التخفيضات في معدل الاستئناف.
يخشى الاقتصاديون أن الموقف الذي يجبر فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على معدلاتها قصيرة الأجل لفترة أطول حيث تسعى إلى ترويض التضخم ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى سياسات السيد ترامب ، حتى لو كان الاقتصاد يبدو كما لو كان على وشك الإبزيم.
في كانون الثاني (يناير) ، جادل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن الاقتصاد القوي منحهم الوقت لانتظار المزيد من الأدلة الملموسة على أن التضخم كان يبرد قبل خفض الأسعار.
وقال أجاي راجادهياكشا ، الرئيس العالمي للبحوث في باركليز ، أو يقلل من النقطة المئوية على الأقل على الأقل من النقطة المئوية على الأقل على الأقل من نقطة مئوية كاملة مع سباقاتها للتفاعل لتليين النمو.
وقال: “من المؤكد أن الولايات المتحدة ستنمو بوتيرة أبطأ في عام 2025 عن عام 2024”.
(tagstotranslate) الولايات المتحدة السياسة والحكومة (T) السندات الحكومية (T) أسعار الفائدة (T) اقتصاد الولايات المتحدة (T) العمالة والوظائف (T) التضخم والدين (T) (الاقتصاد)
