كانت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية مشغولة خلال الأسابيع القليلة الماضية ، مما يلمح إلى مستقبل أكثر إشراقًا لشركات التشفير.
ملاحظة: سأكون في سان فرانسيسكو الأسبوع المقبل لمنتدى أمريكان بانكر للدفع. قل مرحبا.
أنت تقرأ State of Crypto ، وهي رسالة إخبارية Coindesk التي تنظر إلى تقاطع العملة المشفرة والحكومة. انقر هنا للتسجيل للحصول على إصدارات المستقبل.
السرد
حققت صناعة التشفير عددًا من الانتصارات المبكرة في الشهر الأول (والأسبوع) من ولاية دونالد ترامب الثانية كرئيس أمريكي. أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية أنها ستنخفض أو تغلق نصف دزينة من التحقيقات المفتوحة والقضايا المستمرة ، وطلبت من المحاكم إيقاف اثنين آخرين.
لماذا يهم
من الواضح أن صناعة التشفير كبيرة خلال انتخابات عام 2024 ، وبدأت للتو في رؤية ما يعنيه ذلك. أسئلة حول كيفية تنظيمها في الواقع أو لا ينبغي تنظيمها الآن في الهواء.
تحطيمها
على مدار الأسبوع الماضي والتغيير ، تقدمت لجنة الأوراق المالية والبورصة بسحب قضيتها ضد Crypto Exchange Coinbase ، وتوقف قضاياها ضد Binance و Tron و CoSensys المستنيرة ، Opensea ، Robinhood ، Uniswap و Gemini ، ستغلق قضاياها أو التحقيقات في تلك المنصات.
تأتي هذه الإعلانات في أعقاب مفوضة SEC Hester Peirce التي تعلن أنها ستترأس فرقة عمل تشفير جديدة في الوكالة التنظيمية ونشر عدد من الأسئلة المفتوحة لعامة الناس حول كيفية تطبيق قانون الأوراق المالية على أنواع مختلفة من العملات المشفرة وتحديد كيفية إشراك SEC هذه الصناعة. كما سحبت هيئة الأوراق المالية والبورصة نشرة محاسبة الموظفين 121 ، وهو معيار محاسبي يكره الكثير من الصناعة.
في حين أن هناك عدد من التحقيقات أو الحالات التي لا تزال رائعة ، فمن الواضح أن المجلس الأعلى للتعليم قد اتخذت لعبة متباعدة بشكل حاد تحت قيادة رئيس التمثيل مارك أويدا من عندما قام الرئيس السابق غاري جينسلر بدورة الوكالة.
وقال المفوض هيستر بيرس إن المجلس الأعلى للتعليم تعمل الآن على تطوير المزيد من السياسات التي من شأنها أن توجه تقسيم الإجراءات المستقبلية للإنفاذ ، بدلاً من أن تكون هذه الإجراءات التنظيمية “تكتب السياسة التنظيمية”.
وقالت لشركة Coindesk في مقابلة: “نحاول حقًا العودة إلى استخدام قسم الإنفاذ لدينا لغرضه المقصود ، والسماح للانقسامات التنظيمية بعمل شاق في معرفة كيفية صياغة القواعد والتفسيرات التوجيهية (و) التفسيرات”. “ومن ثم يكون للإنفاذ دور بعد ذلك ، بالطبع ، لفرض القواعد الموجودة على الكتب. لكن هذا كان مجرد مجال حيث ذهبنا إلى الخلف ، ونحن نحاول تصحيح السفينة هنا.”
كانت الصناعة تأخذ حضن النصر مع عمليات السحب وتسقط القضايا (ولتضح ، فهي ليست فقط هيئة الأوراق المالية والبورصة لسحب الإجراءات والتحقيقات في تنفيذ SEC).
وقالت أماندا تومينيلي ، كبيرة المسؤولين القانونيين في Defi Education Fund ، وهي مجموعة ضغط لا مركزية تركز على التمويل ، إن أي مجموعات في قطاع التشفير يجب أن تكون أكثر ثقة بأنها لن يتم مقاضاة “لمجرد انتهاك التسجيل”.
وقالت في مقابلة: “لا أعتقد أننا فزنا. لن أعتقد أننا فزنا حتى تكون هناك قواعد نهائية واضحة على الكتب التي توضح ذلك ، وهي فوزات دائمة توضح أن الصناعة ستكون قادرة على الابتكار والوجود لسنوات في المستقبل”.
على الجانب الآخر من هذه الحجة ، فإن SEC – والكونغرس – “ترحب بنشاط” بفوضى “من قطاع التشفير إلى النظام المالي الأوسع ، كما قال كوري Frayer ، مدير حماية المستثمرين لاتحاد المستهلكين في أمريكا ومستشار سابق في SEC في Gensler.
وقال في مقابلة “إن هيئة الأوراق المالية والبورصة لا تتخلى عن إجراءات الإنفاذ فحسب ، بل إنها تقوم بنشاط ببناء سوق غير منظم لأصول التشفير”.
وقال إن هذا قد يسبب خطرًا على العدوى ، في إشارة إلى انهيار FTX و Silicon Valley Bank. كان لدى FTX مشكلة مع الرافعة المالية (والرموز المختلفة التي تتبعها FTX ، والتي تم استخدامها كضمان ولكنها فقدت قيمتها بعد انهيار البورصة).
وقال فراير: “كما تعلمنا من الأزمات المالية السابقة ، فإن تكثيف المخاطر المالية التي سيؤدي أي رهان سيء واحد أو أي خطوة كبيرة في قيمة أحد الأصول أو الوسيط إلى تعطل قطاع التشفير بأكمله”.
قد تستغرق جهود الكونغرس بعض الوقت. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، عقد المشرعون في اللجنة الفرعية الجديدة للأصول الرقمية في اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ أول جلسة استماع لها على التشريعات المستقبلية.
وقال لويس كوهين ، المحامي الذي كان نشطًا منذ فترة طويلة في قطاع التشفير والشاهد في الجلسة ، إن المطورين “تسابقوا قبل الأطر القانونية والسياسية التي تم تصميمها قبل عقود”.
وقال “ربما أهمها أن هذه البيئة التنظيمية غير المؤكدة قد تركت المستهلكين ومستخدمي الأصول الرقمية في خطر”. “هناك حاجة ماسة إلى نظام قانوني اتحادي واضح وعملي ومرن لمعالجة النشاط الذي يشمل الأصول الرقمية في كل من الأسواق الأولية والثانوية.”
اقترح تيموثي ماساد ، رئيس لجنة التداول في العقود الآجلة للسلع الأساسية ، أن يركز الكونغرس على stablecoins والتوقف عن أي نوع من تشريع هيكل السوق ، على الأقل حتى تتيحت وكالته السابقة و SEC فرصة العمل على وضع القواعد والتوجيه أولاً.
قالت Tuminelli إنها كانت قلقًا من أن بعض البناة قد يأخذون هذه العلامات الحديثة تعني “إنه مجرد موسم مفتوح” ، على الرغم من أنها تتوقع أن تستمر وكالات إنفاذ القانون في القضاء على نشاط إجرامي صريح. الحوادث الأخيرة الأخرى ، مثل اختراق Bybit البالغ 1.5 مليار دولار ، هي أيضًا علامات سيئة على هذه الصناعة.
وقالت: “لدينا أشياء مثل Bybit للقلق ، وعلينا أن نشعر بالقلق بشأن مخاوف الأمن القومي وأشياء من هذا القبيل”. “لذلك لا يزال هناك قضايا الامتثال التي يحتاج الناس إلى الانتباه إليها ، حتى لو كان هناك مدرج أكبر بكثير أمامنا.”
