لماذا يستمر سعر الذهب

في تنصيبه ، قال الرئيس ترامب إن “العصر الذهبي لأمريكا يبدأ الآن”. كان على حق ، بمعنى ما.

لقد انفجر سعر الذهب من خلال السجلات في الشهر الأول من ولاية السيد ترامب الثانية ، حيث تم تداوله مؤخرًا بأكثر من 2900 دولار لكل تروي أوقية. ارتفع حوالي 12 في المائة بالفعل هذا العام ، بالإضافة إلى ربح 27 في المائة العام الماضي. يقوم العديد من الاستراتيجيين بترقية توقعاتهم ، ويتوقعون المزيد من المكاسب.

هناك الكثير من الطلب على الذهب في نيويورك ، المحور العالمي لتداول العقود الآجلة ، مما أدى إلى أوقات انتظار طويلة لإخراج الحانات من قبو في لندن ، حيث يستند السوق المادي للذهب.

ارتفع الذهب في الوعي الشعبي أيضًا: قال السيد ترامب يوم الأربعاء إن المسؤولين في إدارته سيذهبون إلى فورت نوكس ، القاعدة العسكرية التي تضم حوالي نصف احتياطيات وزارة الخزانة الذهبية ، “للتأكد من أن الذهب موجود. ” (قال وزير الخزانة سكوت بيسينت في وقت لاحق أنه كان كذلك.)

يعتبر الذهب تقليديًا أحد الأصول الملاذ ، ويطلبها المستثمرون خلال أوقات الاضطرابات. ولكن ، من الغريب أن الأسهم الأمريكية واصلت وضع سجلاتها الخاصة ، ويبدو سوق العمل قويًا.

بدلاً من ذلك ، من بين تفسيرات الاندفاع الذهب هي مخاوف بشأن سياسات السيد ترامب بشأن التعريفات والترحيل مما تسبب في تضخم أقوى وتفاقم التوترات الجيوسياسية.

وقال جيوفاني ستونوفو ، محلل للسلع في بنك سويسري للبنك السويسري: “كانت هذه التحركات مدفوعة مؤخرًا منذ انتخاب دونالد ترامب”.

وأضاف: “هناك بحث عن الأصول التي تعتبر غير مرتبطة بالأسواق الأخرى ، التي يُنظر إليها كأصل تأمين”. وقال إن الذهب “ليس مثاليًا” لهذا الغرض ، لكن اعتقاد المستثمرين بأنه الآن وقت مناسب للاحتفاظ به ، فقد دعم الطلب على المعدن الثمين.

الحرب التجارية تلوح في الأفق؟ شراء الذهب.

هدد السيد ترامب التعريفات “المتبادلة” على بلدان أخرى ، والتي يمكن أن تزيد من قواعد التجارة العالمية. إذا اندلعت الحرب التجارية “الكاملة” ، فستكون الذهب أفضل الأصول أداءً ، وفقًا لأغلبية مديري الصناديق العالمي التي شملها بنك أوف أمريكا مؤخرًا.

وقال لويز ستريت ، الخبير الإستراتيجي في مجلس الذهب العالمي ، وهو جمعية تجارية في لندن ، إن التأثير المحتمل للتعريفات على التضخم والنمو الاقتصادي قد “لعب على نقاط قوة الذهب”.

هناك أيضًا مخاوف من أن يتم تطبيق التعريفات مباشرة على واردات الذهب ، مما يؤدي إلى التخزين في الولايات المتحدة. زاد مخزون الذهب في بورصة السلع في نيويورك ، أو Comex ، بأكثر من 70 في المائة منذ بداية العام.

هذا القلق بشأن التعريفات هو جزء من السبب في أن UBS رفعت مؤخراً توقعاتها لسعر الذهب ، قائلاً إنها ستصل إلى 3000 دولار للأوقية في نهاية العام.

اختلال الطلب عبر المحيط الأطلسي؟ شراء الذهب.

عادةً ما يكون سعر الذهب في نيويورك ولندن هو نفسه تقريبًا ، ولكن في الآونة الأخيرة اتسعت هذه الفجوة: سعر نيويورك أعلى بشكل كبير ، مدفوعًا جزئيًا بالطلب المرتبط بمخاوف من التعريفات المحتملة. المتداولون الذين يتطلعون إلى الاستفادة من هذا الفرق في الأسعار كانوا ينتقلون إلى الذهب إلى نيويورك من لندن.

الذهب ثقيل ويحتاج إلى الكثير من الأمن. من المرهق ومكلف التحرك ، على عكس العملات أو الأسهم أو السندات أو العديد من الأصول المالية الأخرى التي تنطلق رقميًا عبر الحدود.

وقد أدى ذلك إلى أوقات انتظار طويلة لنقل الذهب من قبو البريطانية ، كما هو الحال في بنك إنجلترا ، الذي يضم أكثر من 400000 حانة ذهبية ، أحد أكبر الأسهم في العالم.

وقال ديف رامسدن ، نائب حاكم البنك المركزي ، إنه تأخر مؤخرًا عن العمل بسبب شاحنة متوقفة في ساحة السبائك في الضفة. لكنه قلل من شأن المخاوف بشأن سكب الذهب خارج لندن ، قائلاً إن إجمالي الأسهم في البنك قد انخفض حوالي 2 في المائة فقط منذ نهاية العام الماضي.

هناك Quirk آخر في سوق الذهب الذي يضيف إلى الاختناقات هو أن مستودعات نيويورك التي يستخدمها تجار الذهب تقبل فقط قضبان ذهبية ذات حجم ووزن معين. وهذا يعني أن الشحنات الذهبية من لندن تذهب أولاً إلى سويسرا ، موطن أكبر مصافي الذهب في العالم ، لتذوب وإصلاحها في شكل أصغر ثم إرسالها إلى نيويورك. ارتفعت صادرات الذهب السويسرية إلى الولايات المتحدة إلى أكثر من 190 طن متري في يناير ، ثلاثة أضعاف المبلغ في ديسمبر.

هذه العملية البطيئة غير العملية هي أيضًا عاملة تدفع قيمة الذهب ، وإن كانت مؤقتة. “إنه ليس نقصًا ؛ قالت السيدة ستريت من مجلس الذهب العالمي: “إنها عنق الزجاجة البحتة”.

الانتقال بعيدا عن الدولار؟ شراء الذهب.

على الرغم من أن المكاسب الأخيرة للذهب كانت هائلة ، إلا أن السعر كان يتسلق خلال السنوات القليلة الماضية. وقد دفعت ذلك بزيادة كبيرة في شراء الذهب من قبل البنوك المركزية. منذ عام 2022 ، اشترت البنوك المركزية أكثر من 1000 طن متري من الذهب كل عام ، وهي “وتيرة مائية” ، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.

من المتوقع أن يستمر هذا الشراء ، مما يؤدي إلى الضغط الصاعد على سعر الذهب. قامت جولدمان ساكس مؤخرًا بترقية توقعاتها ، إلى 3100 دولار للأوقية هذا العام ، مشيرة إلى الطلب على البنك المركزي. بالنسبة لبعض البنوك المركزية ، فإن عمليات الشراء هي وسيلة لتنويع احتياطياتها ، مما يقلل من اعتمادها على الدولارات وخزانة الولايات المتحدة وغيرها من أصول العملة الأجنبية.

كان البنك المركزي في بولندا أحد أكبر المشترين في السنوات الأخيرة ، مع خطط لزيادة الذهب إلى 20 في المائة من احتياطياته. وكان المشترين الكبار الآخرون البنوك المركزية في الصين والهند وتركيا.

في بولندا ، لم تزيد عمليات الشراء الذهب “لم تزيد من مكانة البنك المركزي البولندي فحسب ، بل حسنت أيضًا الأمن المالي لبولندا ، وهو أمر مهم بشكل خاص في مواجهة الوضع الجيوسياسي الحالي”. البنك المركزي في البلاد.

بعد أن غزت روسيا أوكرانيا في أوائل عام 2022 ، تم تجميد الاحتياطيات الأجنبية للبنك المركزي الروسي ، والتي شملت الأصول المقدمة من الدولار واليورو ، وهي عقوبة مالية غير مسبوقة من الأنظمة المالية الدولية.

قال السيد ستونوفو من UBS: “لقد أثار ذلك بعض المخاوف بين البنوك المركزية أو الحكومات” بأنهم “يمكن أن يكونوا” القادم “. وأضاف أن هذا هو أحد الأسباب التي تجعل البنوك المركزية “العامل السائد لدفع سعر الذهب نحو ارتفاع قياسي”.