عائلتان تعملان في مجال الأعمال منذ 50 عامًا، تتقاتلان من أجل السيطرة على الزنك في كوريا

فعندما أنشأ شريكان تجاريان منذ فترة طويلة شركة تابعة قبل خمسين عاماً لإنتاج الزنك من مجمع صناعي أنشأته حكومة كوريا الجنوبية، استقرا على تقسيم غير عادي للسلطة.

المشروع الجديد، Korea Zinc، ستتم إدارته من قبل عائلة Choi. ستتم إدارة الشركة الأم الحالية، Young Poong، من قبل عائلة المؤسس الآخر، عائلة Chang. اتفقت العشيرتان على احترام إدارة بعضهما البعض. وأصبح هذا الترتيب يُعرف باسم “عائلتان تحت سقف واحد”.

واصلت كوريا الزنك لتصبح أكبر منتج للزنك في العالم وعنصرًا أساسيًا في اقتصاد كوريا الجنوبية.

ولكن الآن انهارت العلاقة بين عائلة تشويس وعائلة تشانغ بطريقة دراماتيكية. يخوض أحفاد المؤسسين، اللذين توفيا قبل عقود، معركة شرسة للسيطرة على شركة الزنك الكورية.

ويخلف هذا الخلاف آثاراً أوسع نطاقاً على الشركات الكبرى في كوريا الجنوبية، حيث يختبر ما إذا كانت التكتلات القوية التي تديرها عائلات، والمعروفة باسم التكتلات العائلية الصغيرة، قادرة على التعايش مع حوكمة الشركات على النمط الغربي. في قلب المعركة هناك شركة ذات أهمية جيوسياسية كبيرة، وهي واحدة من الموردين القلائل للمعادن ذات الأهمية لسلاسل التوريد العالمية دون علاقات مع الصين.

وفي اجتماع للمساهمين يوم الخميس، ستسعى عائلة تشوي إلى الاحتفاظ بحقوق الإدارة لشركة كوريا زنك وصد محاولة استحواذ شركة يونج بونج، التي لا تزال تسيطر عليها عائلة تشانغ. تمتلك شركة Young Poong أعمالها الخاصة في مجال تكرير الزنك بالإضافة إلى سلسلة متاجر لبيع الكتب وصانعي المكونات الإلكترونية.

دخلت شركة Young Poong في شراكة مع MBK Partners، إحدى أكبر شركات الأسهم الخاصة في آسيا، في محاولتها للإطاحة برئيس مجلس إدارة شركة Korea Zinc، تشوي يون بيوم، وهو حفيد المؤسس. واتهم الكونسورتيوم السيد تشوي بأنه مدير سيئ، ويقوم باستثمارات مشكوك فيها ولا يقوم بما يكفي للحفاظ على القدرة التنافسية للشركة.

وقالت شركة Korea Zinc إن عرض الاستحواذ الذي تقدمت به عائلة Chang هو محاولة من جانب Young Poong لتعزيز عمليات الزنك المتعثرة. كما أثار هذا المخاوف من احتمال وقوع الزنك الكوري في أيدي الصين، بسبب علاقات صندوق الأسهم الخاصة بالصين من خلال استثماراته.

تدور أحداث الدراما المؤسسية في وقت حساس بالنسبة لكوريا الجنوبية. وتم عزل رئيس البلاد، يون سوك يول، بعد إعلان الأحكام العرفية الشهر الماضي. لقد أدت الأزمة السياسية إلى تعكير صفو الاقتصاد وقوضت العملة وأضرت بثقة الأعمال.

واعترف تشوي بأن معركة الشركات قد تجعل بعض المستثمرين الأجانب يشعرون بالقلق من كوريا الجنوبية. وقال: “إنها بالتأكيد بيئة فوضوية”.

معركة السيطرة على كوريا تضرب الزنك أساس اقتصاد البلاد: التشايبول. تتم إدارة العديد من الشركات العملاقة من قبل العائلات المؤسسة لها، بدعم من مجالس إدارة الشركات التي تتوافق بشكل موثوق مع مصالحها.

وقال تشوي سونغ هو، أستاذ إدارة الأصول المالية والعقارية في جامعة كيونغي، والذي لا تربطه صلة قرابة بالعائلة المتورطة في النزاع: “هذا غيض من فيض”. “إنها إشارة إلى هذه الشركات الكبرى بأن عمليات الاستحواذ هذه ممكنة.”

يعود تاريخ العائلتين المتشابك إلى عام 1949، عندما قام تشانغ بيونغ هي وتشوي كي هو بتأسيس يونغ بونغ. وبدأت أعمال الشحن والتعدين والتجارة قبل أن تفتتح أول منشأة في البلاد لاستخراج معدن الزنك من الخامات. وفي عام 1974، أنشأت شركة Korea Zinc كشركة تابعة.

استمر ترتيب الملكية المقسمة لمدة خمسة عقود. واتفق الجانبان على عقد ينص على أن القرارات الكبرى التي تؤثر على ملكية الطرف الآخر تتطلب موافقة متبادلة.

ووفقاً ليونج بونج، بدأت شركة كوريا زنك في انتهاك هذه الاتفاقية عندما انتقلت السلطة إلى السيد تشوي، وهو محامٍ تلقى تعليمه في جامعة كولومبيا وعمل في شركة المحاماة Cravath, Swaine & Moore في نيويورك. وأشرف على تحول عمليات شركة كوريا زنك في أستراليا قبل أن يصبح الرئيس التنفيذي في عام 2019 ورئيس مجلس الإدارة في عام 2022.

وقال يونج بونج إن السيد تشوي اتخذ خطوات لتخفيف حصة عائلة تشانغ من خلال إصدار أسهم لشركات صديقة للإدارة الحالية لشركة Korea Zinc.

وقال تشوي للصحفيين هذا الشهر: «لقد أدركت أنه ربما كان من الأفضل الانفصال».

وتصاعد الخلاف بسرعة. عارض يونج بونج اثنين من مقترحات شركة الزنك الكورية في اجتماع المساهمين العام الماضي. رفضت شركة Korea Zinc تجديد صفقة تجارية طويلة الأمد، وسيطرت على مجلس الإدارة في شركة Sorin Corp، وهي شركة فرعية للمبيعات والتسويق مملوكة بشكل مشترك.

استعدادًا للمواجهة، دخل يونج بونج في شراكة مع MBK Partners، وهو صندوق أسهم خاص مقره سيول يدير 31 مليار دولار من أموال المستثمرين.

تأسست MBK على يد الملياردير مايكل بيونج جو كيم، وهو ممول كوري جنوبي المولد تلقى تعليمه في الولايات المتحدة ونشر رواية فضفاضة عن سيرته الذاتية في عام 2020 عن مصرفي شاب أصبح متورطًا مع عائلات ثرية قوية.

تتمتع شركة MBK بتاريخ حافل في تحدي المؤسسات التجارية في كوريا الجنوبية، حيث أطلقت عرض استحواذ في عام 2023 للإطاحة برئيس شركة Hankook، الشركة الأم لأكبر شركة لتصنيع الإطارات في كوريا الجنوبية. لقد فشلت في تأمين حصة مسيطرة. في هذه الحالة، قال MBK أنه تم إحضاره باعتباره “الفارس الأبيض” بواسطة يونج بونج.

وفي شهر سبتمبر، أعلنت شركتا Young Poong وMBK عن عرض مناقصة لشراء أسهم شركة كوريا للزنك، مما أدى إلى تحسين عرضها مرتين في هذه العملية. وردت شركة كوريا زينك، التي عارضت العرض، بإعادة شراء بعض أسهمها، لكنها أعلنت بعد أسبوع عن خطط لإصدار أسهم جديدة للمستثمرين بسعر أقل بكثير.

وانخفض سعر سهمها، مما أثار غضب المساهمين ولفت انتباه المنظمين القلقين بشأن عدم الإفصاح. قامت الشركة بسحب الإصدار.

وبعد الاعتذار، قال السيد تشوي إنه سيتنحى عن منصب رئيس مجلس الإدارة عقب اجتماع المساهمين، لكنه سيظل الرئيس التنفيذي لشركة Korea Zinc. ووصف خطة إعادة الشراء بأنها “ليست أكثر القرارات حكمة”.

وقال كيم كوانج إيل، الشريك في MBK الذي يقود صفقة الزنك الكورية، إن مجلس إدارة شركة Korea Zinc “يحاول حماية سيطرة الرئيس تشوي على حساب جميع المساهمين”.

وفي اجتماع المساهمين، يقترح كل جانب قائمة من أعضاء مجلس الإدارة. ويمتلك يونج بونج وMBK 47% من حصص التصويت، مقارنة بحوالي 40% للسيد تشوي وحلفائه.

وتأمل شركة Korea Zinc أن يختار المساهمون المستقلون سجلها الحافل واستمراريتها لضمان تنفيذ الشركة لخططها مثل افتتاح مصفاة للنيكل، وهي الأكبر من نوعها لشركة غير صينية، في العام المقبل.

قال MBK وYoung Poong إنهما غير مهتمين بإدارة شركة Korea Zinc يومًا بعد يوم. إنهم يخططون لتسليم الشركة إلى المديرين التنفيذيين الحاليين، ولكن ليس السيد تشوي.

قال تشانغ سي هوان، نائب رئيس مجلس إدارة شركة يونج بونج وحفيد مؤسسها: “لا تستطيع الشركة تحقيق الاستقرار أو الانخراط في الإدارة السليمة إذا كان الرئيس التنفيذي يفتقر إلى ثقة أكبر مساهم فيها”.

لقد تحولت المعركة إلى شرسة. اتهم MBK السيد تشوي بالمحسوبية بسبب استثمار بقيمة 380 مليون دولار قامت به شركة Korea Zinc في صندوق أسهم خاصة يديره زميله القديم. وقال السيد تشوي إن الاستثمار كان يحقق “عوائد جيدة”.

وقد وصفت شركة كوريا زنك تصرفات يونج بونج وMBK بأنها “استيلاء عدائي”، على الرغم من أن يونج بونج كان يمتلك ثلث الشركة لعقود من الزمن. إن المخاوف بشأن الصين تشكل جوهر الدفاع عن الزنك الكوري.

وفي رسالة بعث بها في ديسمبر/كانون الأول إلى وزارة الخارجية الأمريكية، أعرب النائب إريك سوالويل، وهو ديمقراطي من كاليفورنيا، عن مخاوفه من أن MBK قد يضر بالجهود الأمريكية والكورية الجنوبية “لعزل وتوسيع سلاسل توريد المعادن المهمة” عن النفوذ الصيني.

أصدر روبرت أوبراين، مستشار الأمن القومي خلال إدارة ترامب الأولى والذي يشغل الآن منصب رئيس شركة American Global Strategies، وهي شركة استشارية لها عملاء في الخارج، خطابًا في 16 يناير يفيد بأن عملية الاستحواذ قد تسمح لبكين بالوصول إلى الزنك الكوري وتوسيع صادرات الصين. الهيمنة في المعادن الهامة. تم الترويج للرسالة بسرعة بواسطة شركة Korea Zinc.

وقال السيد كيم، شريك MBK الذي يقود الصفقة، إن المستثمرين الصينيين في الشركة يمثلون حوالي 5 بالمائة من صندوقها. ورفض الكشف عن هوية المستثمر، لكنه قال إنه ليس لهم أي تأثير. ووصف المخاوف بأنها “لا أساس لها من الصحة على الإطلاق”.

وقال السيد تشوي إنه يريد فراقًا “أكثر ودية”، لكنه اعترف بأنه كان من الصعب عدم أخذ النزاع على محمل شخصي.

وقال: “يهمني أن جدي هو الذي أسس الشركة، وأن والدي هو الذي وضع حياته في هذه الشركة”.

قال السيد تشانغ إن لديه “مشاعر مختلطة”. وكان يحترم والد السيد تشوي ويعمل معه بشكل وثيق، والذي كان أيضًا مسؤولًا عن حفل زفافه. ومع ذلك، قال إنه يشعر بالقلق إزاء الطريقة التي يدير بها السيد تشوي الشركة.

وقال: “في كوريا، من الشائع أن يمتلك الأشخاص ما بين 15 إلى 20 بالمائة من الشركة ويديرونها كما لو كانت أصولهم الفردية”. “في اللحظة التي تفكر فيها بهذه الطريقة، فإن الشركة محكوم عليها بالفشل.”