5 تحركات كبيرة للذكاء الاصطناعي للمحللين: تساؤلات حول زخم Nvidia؛ تم تخفيض تصنيف AMD
Investing.com – فيما يلي أكبر تحركات المحللين في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) لهذا الأسبوع.
يحصل مشتركو InvestingPro دائمًا على أول تعليقات على تعليقات محللي الذكاء الاصطناعي التي تحرك السوق. ترقية اليوم!
قد يكون عام 2025 ذروة أسهم Nvidia: DA Davidson
في مذكرة يوم الخميس، اقترح محللو DA Davidson أن عام 2025 قد يكون عام الذروة لسهم Nvidia (NASDAQ:)، مع الحفاظ على وجهة نظر حذرة بشأن توقعات الشركة على المدى الطويل.
وعلى الرغم من الأداء القوي لشركة Nvidia خلال العام الماضي، إلا أن الشركة أثارت تساؤلات حول قدرتها على تلبية توقعات عام 2026، ووصفت توقعاتها لذلك العام بأنها “منخفضة في الشارع”.
بدأ DA Davidson تغطية Nvidia في يناير 2024 بتصنيف محايد، مما يشير إلى مخاوف كبيرة وضعت الشركة بين أكثر الأصوات تحفظًا بشأن آفاق Nvidia المستقبلية. يظل هذا الموقف الحذر دون تغيير، حيث تكرر الشركة تصنيفها المحايد والسعر المستهدف عند 135 دولارًا، مما يعكس مضاعفًا بمقدار 35 مرة.
“نحن لا نزال حذرين بشأن قدرة NVDA على تلبية التوقعات المتفق عليها لعام 2026 وما بعده”، صرح محللو الشركة، مشددين على أنه على الرغم من أن عام 2025 قد يمثل نقطة عالية، إلا أن الحفاظ على النمو بعد ذلك قد يكون أمرًا صعبًا.
ومن بين المخاوف الرئيسية للشركة الاضطرابات في جانب العرض، بما في ذلك القيود المفروضة على المبيعات إلى الصين ومشكلات الجودة مع منتجات Blackwell من Nvidia. ومع ذلك، أشار دي إيه ديفيدسون إلى أن هذه التحديات يمكن أن “تطيل الدورة بالفعل”، حيث قد تساعد قيود العرض في الحفاظ على الطلب على المدى القريب.
ومع ذلك، يتوقع DA Davidson حدوث تباطؤ محتمل في عام 2026.
وعلقت الشركة قائلة: “على المدى القصير، نتوقع أن يركز المستثمرون على الاضطرابات في جانب العرض، أي القيود على المبيعات إلى الصين بالإضافة إلى قضايا الجودة في بلاكويل”، مضيفة أن “المحرك على المدى الطويل سيظل هو الطلب”.
يحدد مورجان ستانلي سعر سهم تسلا عند 800 دولار
وفي وقت سابق من الأسبوع، مورجان ستانلي (NYSE:) رفعت السعر المستهدف لأسهم شركة Tesla Inc (NASDAQ:) إلى 430 دولارًا أمريكيًا من 400 دولار أمريكي، مع تقييم حالة صعودية جديدة بقيمة 800 دولار أمريكي.
تعزو شركة وول ستريت الترقية إلى التقدم الذي حققته Tesla في تكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة (AV) وتكاملها مع الذكاء الاصطناعي المتجسد، والتي يُنظر إليها على أنها محركات مهمة للنمو المستقبلي.
ويسلط التقرير الضوء على خبرة تسلا الفريدة في جمع البيانات، والروبوتات، وتخزين الطاقة، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يضع الشركة كشركة رائدة في سوق التنقل المستقل.
تبلغ قيمة Tesla Mobility، قسم مشاركة الرحلات المستقلة في الشركة، 90 دولارًا للسهم الواحد في نموذج مجموع الأجزاء (SOTP) المحدث. ومن المتوقع أن يتوسع أسطول القسم إلى 7.5 مليون مركبة بحلول عام 2040، مما يحقق إيرادات بقيمة 1.46 دولارًا أمريكيًا لكل ميل مع هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 29%.
يؤكد مورجان ستانلي أيضًا على الأهمية المتزايدة لخدمات شبكة تيسلا، والتي تشمل تدفقات الإيرادات المتكررة مثل القيادة الذاتية الكاملة (FSD)، والشحن الفائق، وتحديثات البرامج.
من المتوقع أن يمثل هذا القطاع ثلث إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Tesla بحلول عام 2030، ويرتفع إلى ما يقرب من 60٪ بحلول عام 2040. وتقدر قيمة قسم خدمات الشبكة الآن بـ 168 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يعكس أهميته المتزايدة ضمن نموذج أعمال Tesla الشامل.
كتب المحللون بقيادة آدم جوناس: “لقد رفعنا السعر المستهدف إلى 430 دولارًا أمريكيًا من 400 دولارًا أمريكيًا سابقًا، مدفوعًا بالزيادات في تقييمات خدمات التنقل والشبكة لدينا ويقابلها جزئيًا انخفاض في تقييم أعمال بطاريات الطرف الثالث لدينا”.
ويشير البنك إلى أن إمكانات تسلا في الذكاء الاصطناعي المتجسد تمتد إلى ما هو أبعد من المركبات إلى مجالات مثل الطيران والبحرية، على الرغم من أن هذه الفرص لم يتم تضمينها بعد في التقييم. يتوقع المحللون إطلاق أسطول المركبات ذاتية القيادة غير الخاضعة للرقابة من Tesla في إحدى المدن بحلول عام 2026، لكنهم لا يتوقعون انتشارًا واسع النطاق إلا بعد عام 2030.
وأضاف المحللون أنه في حين أن الإدارة القادمة قد تعيد تقييم سياسات القيادة الذاتية على المستوى الوطني، فإن تسلا لا تزال تواجه “عقبات كبيرة” في التكنولوجيا والاختبار والسماح بالتسويق التجاري على المدى القريب.
تفترض الحالة الصاعدة لمورجان ستانلي أن يصل حجم الأسطول إلى 12 مليون مركبة بحلول عام 2040، مما يحقق إيرادات بقيمة 1.50 دولار لكل ميل مع هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 45%، مدفوعًا بالتوسع الدولي وتعزيز قوة التسعير.
من ناحية أخرى، يعكس تقييم حالة الهبوط بقيمة 200 دولار للسهم تحديات مثل اللوائح الأكثر صرامة والاعتماد الجغرافي البطيء.
تم تخفيض تصنيف AMD في Wolfe Research
قامت شركة Wolfe Research بتخفيض تصنيف أسهم شركة Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:) إلى Peer Performance من Outperform، مما يشير إلى انخفاض التوقعات بشأن إيرادات وحدة معالجة الرسومات لمركز بيانات الشركة في عام 2025.
ويتوقع المحللون الآن إيرادات بقيمة 7 مليارات دولار لهذا القطاع، وهو انخفاض حاد عن التقدير السابق الذي يزيد عن 10 مليارات دولار.
وكتب Wolfe Research في مذكرة: “نتوقع الآن 7 مليارات دولار من إيرادات DC GPU لـ CY25 مقابل توقعاتنا السابقة البالغة 10 مليارات دولار +”. ويعتقدون أيضًا أن AMD ستمتنع عن تقديم التوجيه لهذا القطاع خلال مكالمة أرباح الربع الرابع القادمة.
ويأتي تخفيض التصنيف بعد زيارات إلى آسيا، حيث اقترحت خطط بناء ODM نموًا متواضعًا فقط لشركة AMD.
وأضاف محللو Wolfe: “نحن نقدر إيرادات GPU لمراكز البيانات في نطاق 1.5-2.0 مليار دولار للربع الرابع و7 مليارات دولار للسنة المالية 25″، مشددين على أن هذه الأرقام أقل بكثير من توقعات جانب الشراء البالغة 10 مليارات دولار تقريبًا.
تمتد التحديات إلى أجزاء أخرى من أعمال AMD أيضًا. يتوقع المحللون انخفاضًا متتابعًا بنسبة 17% في قطاع العملاء للربع الأول من عام 2025 بسبب ضعف الطلب على أجهزة الكمبيوتر، وانخفاض بنسبة 20% في إيرادات الألعاب، وعدم وجود انتعاش فوري في القطاع المضمن، والذي قد يتحسن في وقت لاحق من العام.
في ضوء هذه التعديلات، خفضت Wolfe Research توقعاتها لعام 2025 لإجمالي إيرادات وأرباح AMD إلى 29.9 مليار دولار و4.19 دولار للسهم الواحد، بانخفاض عن التقديرات السابقة البالغة 33.6 مليار دولار و5.33 دولار للسهم الواحد.
وعلى صعيد أكثر إيجابية، أعربت شركة Wolfe Research عن بعض التفاؤل بشأن سلسلة MI350 القادمة من AMD، والمقرر إصدارها في النصف الثاني من عام 2025.
TD Cowen يرفع أسهم SAP للشراء
قامت TD Cowen بترقية أسهم SAP SE ADR (NYSE:) إلى الشراء من Hold، مما رفع السعر المستهدف إلى 305 دولارًا أمريكيًا من 240 دولارًا أمريكيًا.
وتعتمد الترقية على بيانات المسح التي تظهر ارتفاعًا كبيرًا في تحديد أولويات تخطيط موارد المؤسسات السحابية (ERP)، مع ظهور الذكاء الاصطناعي كمحرك رئيسي لترحيل تخطيط موارد المؤسسات (ERP).
كتب المحللون بقيادة ديريك وود في مذكرة يوم الخميس: “من المتوقع أن يستمر تسارع النمو + مجموعة توسيع الهامش خلال عام 27 ويضع المزيد من الضغط التصاعدي على التقييم”.
تي دي كوين 2025 برمجة (ETR:) كشف مسح الإنفاق عن صعود نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) إلى المركز الثالث من بين 11 فئة في أولويات إنفاق SaaS، مرتفعًا بأربعة مراكز عن تصنيفه السابق. بالإضافة إلى ذلك، أشارت الدراسات الاستقصائية ربع السنوية لشركاء SAP في الربع الرابع إلى تحسن الأداء وتوقعات نمو أقوى لعام 2025، مع ارتفاع التوقعات إلى +7%، مقارنة بـ +2% في نفس الوقت من العام الماضي.
تسلط الشركة الضوء على الطلب القوي على Cloud ERP، والذي أظهر مرونة في عام 2024 ومن المتوقع أن يتسارع خلال السنوات الثلاث المقبلة. ويعود هذا النمو إلى عوامل مثل تحويل الإيرادات بمقدار 2-3 مرات عند عمليات الترحيل السحابية، ونهاية العمر الافتراضي لمنتج ECC القديم من SAP عام 2027، ومعدلات إرفاق أعلى للمنتجات المجاورة.
ومن المتوقع أيضًا أن تستفيد الشركة من انخفاض العوائق الناتجة عن IaaS ومنتجات المعاملات، إلى جانب زيادة متوسط سعر البيع (ASP) من عروض الذكاء الاصطناعي والبيانات الجديدة.
وفقًا لـ TD Cowen، تسعى SAP إلى الاستفادة من الذكاء الاصطناعي بطريقتين رئيسيتين: كمحفز لتسريع عمليات ترحيل Cloud ERP ومن خلال تحقيق الدخل من ميزات GenAI في Premium SKU، والذي يوفر زيادة في الأسعار بنسبة 30% تقريبًا.
بالنسبة لتقرير أرباح الربع الرابع القادم في 28 يناير، يتوقع تي دي كوين أن تحقق SAP أعلى مستوى آخر خلال خمس سنوات في نمو السحابة.
يضع محللو TD Cowen نموذجًا لتسارع نمو السحابة بما يقرب من 200 نقطة أساس إلى حوالي 29% بالعملة الثابتة (cc)، أعلى من توقعات الشارع بحوالي 28% cc. علاوة على ذلك، من المتوقع أن توفر القوة الأخيرة للدولار الأمريكي قوة مواتية، مما يدفع تي دي كوين إلى رفع تقديراتها للسنة المالية 25.
وقال المحللون إنه من المتوقع أن يستمر الجمع بين النمو المتسارع وتوسيع الهوامش في دفع الزخم التصاعدي في تقييم SAP.
اختيار أفضل ندفة الثلج في أوبنهايمر لعام 2025
وقد أكد محللو أوبنهايمر ذلك من جديد شركة ندفة الثلج (NYSE 🙂 كأفضل اختيار لعام 2025، مشيرًا إلى التوقعات القوية لأداء الشركة ومبادرات النمو الاستراتيجي. كما رفعت الشركة السعر المستهدف للسهم إلى 200 دولار من 180 دولارًا.
تعتمد النظرة الإيجابية على عدة عوامل رئيسية تحدد موقع Snowflake لتحقيق أداء متفوق محتمل.
أولاً، يشير أوبنهايمر إلى الإعداد المناسب للعام المالي 2026، مع توجيه أولي يتماشى مع الإجماع الذي يمكن أن يوفر اتجاهاً صعودياً طفيفاً.
ويتوقع المحللون “إيقاعًا سريعًا ومرتفعًا” على مدار العام، مدفوعًا بإطلاق منتجات جديدة وزيادة أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن تؤدي الابتكارات مثل Snowpark وDynamic Tables وCortex إلى زيادة الاستهلاك وتسريع نمو الإيرادات.
ويشير البنك الاستثماري أيضًا إلى حدوث تحول في وجهة نظره فيما يتعلق بجبل الجليد. في حين أن المخاوف بشأن خسارة إيرادات التخزين في السنة المالية 25 ألقت بظلالها على التوقعات في البداية، يرى أوبنهايمر الآن أن Iceberg هو محفز للنمو في السنة المالية 26. يعتقد المحللون أنها ستلعب دورًا مهمًا في تعزيز الاستهلاك وتعزيز تدفقات إيرادات Snowflake.
يعد الزخم في Cortex والذكاء الاصطناعي محركًا مهمًا آخر، وفقًا للمذكرة. مع اكتساب استقلالية السحابة ونموذج اللغة الكبيرة (LLM) المزيد من الاهتمام، يتم تحفيز العملاء بشكل متزايد لبناء تطبيقات على منصة Snowflake، والاستفادة من قدراتها المتقدمة للتعامل مع أعباء عمل الذكاء الاصطناعي.
أخيرًا، يتوقع أوبنهايمر توسع هامش التشغيل مع عودة مستويات الاستثمار إلى طبيعتها بعد فترة من زيادة الإنفاق في السنة المالية 25، مما يخلق فرصًا لتحسين الربحية.
وخلص المحللون إلى أنه “على شبكة الإنترنت، نرى دعمًا جيدًا لتحسين الاستهلاك مع وجود مجال لتحقيق الاتجاه الصعودي من المنتجات الجديدة، وتوسيع استخدام الذكاء الاصطناعي، وهوامش ربح أفضل”.
