ظلت مستويات التوتر لدى مستثمري البيتكوين معتدلة على الرغم من التصحيح من أعلى مستوياتها على الإطلاق
يعكس التصحيح الأخير لسوق بيتكوين (BTC) من أعلى مستوى له على الإطلاق في عام 2024 (ATH) والذي يزيد عن 108000 دولار، مرحلة تبريد، لكن المستويات المنخفضة نسبيًا من ضغوط المستثمرين تشير إلى أن السوق الصاعدة لم تنته بعد، وفقًا لـ التقرير الأخير بواسطة غلاسنود.
أبرز التقرير أن عدد عملات البيتكوين المحتفظ بها بخسارة غير محققة يتقلب حاليًا بين 2.0 و3.5 مليون عملة. وهذا المبلغ أقل بكثير من 4 ملايين عملة معدنية شوهدت خلال أدنى مستوياتها في منتصف عام 2024، مما يشير إلى بيئة سوق أقل صعوبات.
للمقارنة، سجلت الأسواق الهابطة تاريخيًا ما بين 4 و8 ملايين عملة معدنية تحت الماء.
تكشف بيانات Glassnode أن حاملي الأسهم على المدى القصير يركزون على الخسائر غير المحققة. حصل هؤلاء المستثمرون على البيتكوين خلال الـ 155 يومًا الماضية، غالبًا بالقرب من ذروة السوق.
كان السعر الفوري البالغ 94,398 دولارًا أمريكيًا، والذي تم تسجيله في وقت مبكر من يوم 15 يناير، أعلى بنسبة 9.2٪ من متوسط تكلفة الحامل على المدى القصير البالغ 88400 دولارًا أمريكيًا. يضع هذا السعر السوق ضمن معايير السوق الصاعدة النموذجية ولكنه يثير المخاوف بشأن عمليات البيع المحتملة إذا انخفضت الأسعار إلى ما دون هذا الحد.
ويبلغ مقياس الخسارة النسبية غير المحققة، الذي يقارن الخسائر غير المحققة بالقيمة السوقية، حوالي 4.3٪. وهذه النسبة أقل بشكل ملحوظ من الذروة التي تجاوزت 10% خلال الأزمات مثل عمليات البيع التي شهدها كوفيد-19 في عام 2020 أو حظر التعدين في الصين في عام 2021.
تطور ظروف السوق
تبلغ نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV)، وهي مقياس مهم للأرباح غير المحققة في السوق، حاليًا 1.32. يشير هذا إلى أن حامل البيتكوين العادي لديه ربح غير محقق بنسبة 32%.
يشير هذا المقياس إلى نبرة أساسية من المشاعر الإيجابية على الرغم من تراجع السوق عن أعلى مستوياته المبهجة.
وأشار التقرير أيضًا إلى التحليل التاريخي الذي يوضح أن قمم MVRV قد تضاءلت مع كل دورة سوق متتالية، مما يعكس نضج سوق بيتكوين المتزايد وانخفاض كثافة المضاربة.
على سبيل المثال، وصل ارتفاع MVRV إلى 8.07 في عام 2011 ولكنه انخفض إلى 2.78 في عام 2024.
للتكيف مع هيكل سوق بيتكوين الناضج، قامت شركة Glassnode بتحسين نموذج MVRV Z-Score الخاص بها، باستخدام نافذة متجددة مدتها عام واحد. يلتقط هذا النهج المحدث ديناميكيات السوق على المدى القريب بشكل أكثر فعالية ويحدد مراحل السوق الرئيسية ونقاط التحول.
حاليًا، يتم تداول عملة البيتكوين فوق متوسط عام واحد البالغ 90,900 دولار أمريكي ولكن أقل من الحد الصعودي العلوي البالغ 112,600 دولار أمريكي، مما يشير إلى أن السوق لا يزال في مرحلة صعودية، وإن كان مع تراجع عن الارتفاعات الأخيرة.
يتم تعزيز هذا أيضًا من خلال الزخم الإيجابي للعملة المشفرة الرئيسية لإعادة اختبار 100000 دولار بعد إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في 15 يناير. واعتبارًا من وقت النشر، تم تداول BTC بسعر 99532 دولارًا، بناءً على بيانات CryptoSlate.
علاوة على ذلك، أشار التقرير إلى التحول في سلوك سوق بيتكوين مع مرور الوقت. وقد ساهم انخفاض التقلبات، وزيادة المشاركة المؤسسية، والطلب الفوري الجديد المدفوع بالصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في هيكل سوق أكثر استقرارًا.
على الرغم من التصحيح الحالي، تشير المقاييس إلى أن سوق بيتكوين لا يزال مرنًا، مع توقعات عامة إيجابية.
ومع ذلك، فإن الفشل المستمر في استعادة الزخم الصعودي قد يزيد الضغط على حاملي الأسهم على المدى القصير.
