يدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر مرحلة جديدة مع تحول التركيز مرة أخرى إلى التضخم
Investing.com – خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء، وهو التخفيض الثالث على التوالي ولكنه يشير إلى الحذر بشأن وتيرة التخفيضات المستقبلية.
كما كان متوقعًا على نطاق واسع، خفضت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25٪ -4.5٪. وهذا يعيد المعدل إلى مستواه في ديسمبر 2022، عندما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم.
في حين أن القرار في حد ذاته لم يكن مفاجأة كبيرة، إلا أن التركيز كان على توجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي وسط التضخم المستمر والنمو الاقتصادي المطرد – وهي الظروف التي لا تتوافق عادة مع تخفيف السياسة النقدية. في “مخطط النقاط” المحدث لتوقعات أسعار الفائدة الفردية، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن تخفيضين فقط في أسعار الفائدة في عام 2025، وهو ما يقل بمقدار النصف عن التخفيضات الأربعة المتوقعة في سبتمبر.
وبافتراض إجراء التخفيضات بزيادات قدرها 25 نقطة أساس، تتوقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفضين إضافيين في عام 2026 وتخفيضا آخر في عام 2027. كما رفعت اللجنة تقديراتها لسعر الفائدة “المحايد” طويل الأجل إلى 3٪، بارتفاع طفيف عن تقديراتها السابقة. تنبؤ بالمناخ.
وقال رئيس البنك جيروم باول في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع: “مع إجراء اليوم، قمنا بتخفيض سعر الفائدة بمقدار نقطة مئوية كاملة من ذروته، وأصبح موقف سياستنا الآن أقل تقييدًا بشكل ملحوظ”. “وبالتالي يمكننا أن نكون أكثر حذرا ونحن نفكر في إجراء المزيد من التعديلات على سعر الفائدة لدينا.”
وللاجتماع الثاني على التوالي، ظهرت أصوات معارضة. عارضت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، خفض سعر الفائدة، مفضلة الحفاظ على موقف السياسة السابق. وفي نوفمبر/تشرين الثاني، انشقت المحافظ ميشيل بومان أيضًا، لتصبح أول حاكمة منذ عام 2005 تصوت ضد قرار سعر الفائدة.
يعلق الاستراتيجيون على التخفيض المتشدد من بنك الاحتياطي الفيدرالي
يو بي إس: “هناك خطر ألا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس: إذا جاءت بيانات التضخم أكثر سخونة أو كان هناك تحفيز مالي غير متوقع (على سبيل المثال، تحفيز إدارة ترامب من خلال المصالحة)، فقد يؤخر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة في مارس. إذا تخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي عن التخفيض في مارس، فسيكون من الصعب الحصول على تخفيضات بمقدار 100 نقطة أساس لهذا العام.
“بشكل عام، نعتقد أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا تباطؤًا في وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2025 والتقلبات على المدى القريب مع إعادة ضبط الأسواق لوجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكن في حين أن وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة ربما تكون الآن أبطأ من المتوقع، مع تأكيد بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن السياسة تظل مقيدة، فإن اتجاه السفر يظل واضحا.
أبحاث يارديني: “نعتقد أن سوق الأوراق المالية قد تظل قذرة خلال شهر يناير. ربما يخطط بعض المستثمرين لجني أرباحهم الكبيرة في أوائل العام المقبل بدلاً من تأجيل ضرائب أرباح رأس المال الآن.
“لا يمكننا أن نستبعد حدوث تصحيح في سوق الأسهم بنسبة 10%، ولكننا نعتبر ذلك فرصة شراء وليس سببًا للذعر للخروج من السوق لأننا لا نتوقع ركودًا أو سوقًا هابطة. وما زلنا نستهدف الوصول إلى 7000 بحلول نهاية العام المقبل.
جولدمان ساكس: “يبدو أن قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي تشاركنا وجهات نظرنا الاقتصادية الحذرة بأن التضخم يتجه مرة أخرى إلى الهدف وأن هدوء سوق العمل لا يزال يستحق الاهتمام، ولا تشاركنا وجهة النظر التي أعرب عنها بعض المشاركين بأن سعر الفائدة على الأموال قد يكون قريبًا من الحياد – قال باول أربعة أضعاف هذه السياسة لا تزال “مقيدة بشكل كبير”. لكن مسؤولين آخرين في بنك الاحتياطي الفيدرالي أثبتوا أنهم أكثر تشددا مما توقعنا، ويبدو من المحتمل بشكل متزايد أن مخاطر التعريفات الجمركية أو تنفيذها يمكن أن يمنع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من التخفيض.
ويلز فارجو (بورصة نيويورك 🙂“(يقودنا اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى الاعتقاد بأنه، باستثناء بعض التطورات الدراماتيكية غير المتوقعة، من المرجح أن تبقي اللجنة أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها القادم في 29 يناير. ومع ذلك، نعتقد أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستواصل تخفيف السياسة في العام المقبل، وإن كان ذلك بوتيرة أبطأ مما كانت عليه خلال الأشهر القليلة الماضية.”
باركليز (خط الطول 🙂“نحتفظ بتوقعاتنا الأساسية بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستخفض أسعار الفائدة مرتين فقط، بمقدار 25 نقطة أساس، من العام المقبل، في مارس ويونيو، مع ارتفاع التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي مرة أخرى في النصف الثاني من عام 25 وسط زيادة الرسوم الجمركية على الواردات وتشديد القيود على الهجرة. نتوقع بعد ذلك أن تستأنف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حملة خفض أسعار الفائدة في منتصف عام 2026 تقريبًا، مع تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس في ذلك العام، مما يجعل النطاق المستهدف مقيدًا بشكل متواضع عند 3.25-3.50٪.
