Investing.com – تشير تصريحات دونالد ترامب واختياراته للتعيينات الوزارية بعد الانتخابات إلى أن إدارته من المرجح أن تظل متوافقة مع تعهداته الانتخابية.
وبدعم من تفويض انتخابي واضح وهيمنة الجمهوريين في الكونجرس، من المتوقع أن تركز سياساته على التعريفات “الجميلة” باعتبارها حجر الزاوية في استراتيجيته الاقتصادية.
وفقًا لبرنشتاين، فإن هذه التعريفات، المصممة لإعادة وظائف التصنيع إلى الولايات المتحدة، يمكن أن يكون لها آثار كبيرة على شركات صناعة السيارات الألمانية مثل BMW (ETR:)، ومرسيدس بنز Group AG (ETR:)، وفولكس فاجن (ETR:)، والتي وتعتمد بشكل كبير على السوق والواردات الأمريكية.
وتدر شركتا BMW ومرسيدس نحو 18% إلى 19% من إيراداتهما من السيارات في الولايات المتحدة، ويأتي نصف مبيعاتهما من السيارات المستوردة. وتواجه شركة فولكس فاجن تعرضاً أكبر، حيث أن 75% من إيراداتها في الولايات المتحدة مرتبطة بالواردات.
وتشير تقديرات بيرنشتاين إلى أن التعريفة الجمركية المحتملة بنسبة 20% يمكن أن تؤدي إلى تكاليف كبيرة ــ 0.5 إلى 1 مليار يورو لسيارات BMW ومرسيدس، وما يصل إلى 3.3 مليار يورو لشركة فولكس فاجن. ومع ذلك، فإن العيوب، التي تسمح للمصنعين بتعويض التعريفات الجمركية على الواردات بائتمانات التصدير، قد توفر بعض الراحة.
وأوضح محللو برنشتاين بقيادة ستيفن ريتمان أن هذا المفهوم “يسمح للمستوردين بالمطالبة باسترداد أو خصم الرسوم الجمركية المدفوعة عن طريق موازنة الواردات مقابل صادرات المنتجات في نفس الفئة/التصنيف”.
ويتوقعون أن هذا يمكن أن يوفر لشركة BMW 550 مليون دولار ومرسيدس 1.1 مليار دولار.
ويمكن أن تؤدي التعريفات الجمركية أيضًا إلى ارتفاع أسعار المركبات، مما قد يؤدي إلى إضعاف الطلب. وتشير تقديرات بيرنشتاين إلى أن فرض تعريفة بنسبة 20% يمكن أن يؤدي إلى زيادة سعر التجزئة المقترح من قبل الشركة المصنعة للنماذج المستوردة بنسبة تصل إلى 6%، حتى مع مرور 50% إلى المستهلكين. وهذا أمر مثير للقلق بشكل خاص بالنسبة لشركة فولكس فاجن، التي تعتمد بشكل كبير على الواردات.
ووفقا للمحللين، فإن توطين الإنتاج، على الرغم من كونه خيارا للتخفيف من آثار التعريفات الجمركية، ليس حلا مباشرا.
وتتمتع شركات صناعة السيارات الأوروبية بقدرة محدودة في مصانعها بالولايات المتحدة وسلاسل التوريد العالمية المعقدة. على سبيل المثال، ينتج مصنع بي إم دبليو في سبارتانبرج في كارولينا الجنوبية، والذي يعمل بالفعل بكامل طاقته تقريباً، سيارات الدفع الرباعي لكل من أسواق الولايات المتحدة وأسواق التصدير.
وعلى الرغم من أن مرسيدس لديها مجال لإجراء التعديلات، إلا أنها ستظل تواجه تحديات في إعادة توجيه الإنتاج استجابة للتعريفات الجمركية المحتملة قصيرة الأجل.
ويحيط عدم اليقين أيضًا بمستقبل الاتفاقية بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA). وهدد ترامب بإعادة التفاوض أو تفكيك الاتفاقية، التي تعفي حاليا الواردات المكسيكية من الرسوم الجمركية.
وتتعرض شركة فولكس فاجن، التي تستورد 40% من مبيعاتها في الولايات المتحدة من المكسيك، للخطر بشكل خاص. وقد تواجه شركة ستيلانتيس (NYSE:)، التي تبلغ وارداتها من المكسيك وكندا 21% و16% على التوالي، تعرضاً كبيراً أيضاً.
وفي الوقت نفسه، فإن شركات صناعة السيارات الفاخرة مثل فيراري (NYSE:)، التي تستورد جميع سياراتها إلى الولايات المتحدة، قد تكون في وضع أفضل لاستيعاب التأثير.
ويشير المحللون إلى أن “التعريفات الجمركية على السيارات الجديدة ستؤدي أيضًا إلى رفع قيمة حديقة فيراري في الولايات المتحدة، وهو أمر ليس بالأمر الهين بالنظر إلى أن غالبية سيارات فيراري يتم شراؤها من قبل المالكين الحاليين للعلامة التجارية”.
ويشير بيرنشتاين إلى أن أكبر قدر من عدم اليقين يكمن في حجم ونطاق التعريفات المحتملة. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت التعريفة الجمركية الحالية البالغة 2.5% على السيارات سترتفع إلى 10%، بما يتماشى مع معدلات الاتحاد الأوروبي، أو ستتصاعد إلى 20% أو 25%، بما يتوافق مع تعريفات الشاحنات الخفيفة الأمريكية.
تضيف تهديدات ترامب بتفكيك اتفاقية USMCA المزيد من عدم القدرة على التنبؤ، إلى جانب التساؤلات حول المدة التي قد تستمر فيها أي تعريفات جديدة.
