Investing.com – في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع، قام المحللون في Alpine Macro بتقييم التشديد الكمي (QT)، مشيرين إلى أنه يستمر مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض ميزانيته العمومية، والتي تقلصت بالفعل بمقدار 2 تريليون دولار منذ يونيو 2022.
وقالت الشركة إن الانكماش أدى إلى ارتفاع أسعار أسواق المال مؤخرًا، مما أثار تساؤلات بين المستثمرين حول المخاطر المحتملة على الأسواق المالية.
صرح Alpine أن الانخفاض السريع في الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي أعاد إحياء ذكريات أزمة السيولة لعام 2019، عندما ساهم QT في اضطرابات شديدة في أسواق المال، مما أجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي في النهاية على وقف جهوده التشديدية وضخ السيولة مرة أخرى في النظام.
ومع استمرار عملية QT، يشعر البعض بالقلق بشأن نتيجة مماثلة. ومع ذلك، يعتقد Alpine Macro أن تكرار أزمة السيولة لعام 2019 “أمر غير مرجح إلى حد كبير”.
وعلى النقيض من الحلقة السابقة، يرى ألباين ماكرو أن كيو تي في هذه الدورة “لن يشكل عائقا أمام الإقراض المصرفي”.
ويشير المحللون إلى المؤشرات المبكرة لتسارع نمو الائتمان، مما يشير إلى أن نشاط الإقراض قد يظل مرنًا حتى مع تخفيض الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
في الواقع، يسلطون الضوء على أن “القروض الاستهلاكية والعقارية وقروض المطابقة والتكامل قد تتسارع مع انخفاض أسعار الفائدة”، مما يساعد على تعويض أي تأثيرات تشديدية على السيولة.
ويعتقد المحللون أن عملية كيو تي الحالية مصممة لتجنب فوضى السوق، مشيرين إلى أنه من غير المرجح أن تواجه “أسواق التمويل والإقراض للاقتصاد الأوسع” اضطرابات كبيرة.
وخلص الباحثون إلى أن هذا النهج الخاضع للرقابة في التعامل مع QT من شأنه أن “يحد من مخاطر الركود، ويساعد على الهبوط الناعم، ويدعم أسعار الأصول”.
من وجهة نظر Alpine Macro، على الرغم من أن QT عامل حاسم لمراقبي السوق، إلا أنها لا تشكل تهديدًا مباشرًا للاستقرار المالي. وبدلا من ذلك، يتوقعون مسارا مستمرا نحو دعم السوق، مدعوما بنمو الائتمان والزخم الاقتصادي المطرد مع انخفاض أسعار الفائدة في نهاية المطاف.
