Investing.com – لا يزال سوق العمل الأمريكي، الذي يعتبر منذ فترة طويلة مقياسًا للصحة الاقتصادية للبلاد، مصدرًا للنقاش.
وفقًا للمحللين في BCA Research، على الرغم من العناوين الإيجابية الأخيرة حول خلق فرص العمل، فمن السابق لأوانه الإعلان عن نقطة تحول حاسمة في مسار سوق العمل.
وقال المحللون: “لدينا فرصة بنسبة 60% لدخول الولايات المتحدة في حالة ركود خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، ومن المرجح أن يبدأ الانكماش في النصف الأول من عام 2025”.
ويتناقض هذا الموقف الحذر مع التوقعات الأكثر تفاؤلاً التي يتبناها كثيرون، وهو ما يعكس اعتقاداً مفاده أن القوة الواضحة التي يتمتع بها سوق العمل قد لا تكون قوية كما تبدو.
وكانت تقارير الوظائف الأخيرة، بما في ذلك أرقام الوظائف التي جاءت أقوى من المتوقع لشهر سبتمبر/أيلول، قد أثارت المناقشات حول الهبوط الناعم – وهو السيناريو الذي يتباطأ فيه الاقتصاد الأمريكي دون الانزلاق إلى الركود.
ومع ذلك، تحذر BCA من المبالغة في تقدير هذه المكاسب.
تشير الملاحظة إلى أنه في حين تشير الأرقام الرئيسية إلى تحسن، فإن التدقيق الأعمق يكشف عن حالات شاذة، مثل التعديلات الموسمية غير المنتظمة والاتجاهات الأساسية الضعيفة مثل انخفاض طول أسبوع العمل وانخفاض إجمالي ساعات العمل.
وتشير هذه التناقضات إلى أن سوق العمل قد يشهد انتكاسات في الأشهر المقبلة.
أحد الفروق الحاسمة التي يقوم بها محللو BCA هو بين مؤشرات العمل المتزامنة والرائدة. وفي حين أن نمو الرواتب ومعدلات البطالة – وهي محور تركيز العديد من التقارير – لا تزال قوية، إلا أن هذه مؤشرات متزامنة، مما يعني أنها غالبا ما تظل ثابتة حتى عندما يبدأ الاقتصاد في الانكماش. ومع ذلك، ترسم المؤشرات الرائدة صورة أكثر إثارة للقلق.
يشير BCA إلى علامات مثيرة للقلق، بما في ذلك إضعاف مكونات التوظيف في مؤشرات مديري المشتريات الرئيسية والانخفاض الحاد في تصورات توفر الوظائف، مما يشير إلى ضغوط سوق العمل المقبلة.
علاوة على ذلك، تشير منظمة BCA إلى أن فرص العمل ــ وهي مقياس بالغ الأهمية للطلب على العمالة ــ تظل مصدراً للقلق. على الرغم من أن البيانات الرسمية الصادرة عن مسح فرص العمل ودوران العمالة أظهرت ارتفاعًا في أغسطس، إلا أن الاتجاه على المدى الطويل هو اتجاه التراجع.
وكانت فرص العمل الجديدة على منصات مثل إنديد في انخفاض، في حين تباطأ التوظيف في الشركات الكبيرة واستمر التوظيف المؤقت في الانكماش.
تشير هذه المؤشرات إلى أنه على الرغم من أن الشركات لم تنخرط بعد في عمليات تسريح للعمال على نطاق واسع، إلا أنها أصبحت مترددة بشكل متزايد في التوظيف، وهو ما يكون في كثير من الأحيان مقدمة لتدهور أكثر حدة في سوق العمل.
ويؤكد BCA أن مستقبل سوق العمل سيتوقف إلى حد كبير على الإنفاق الاستهلاكي. ويشكل نمو الدخل، الذي يتباطأ بشكل مطرد، خطرا.
وفي حين زاد الدخل المتاح بنسبة 3.1% على أساس سنوي في أغسطس، تباطأ نمو الأجور، وأعادت مجموعة العمال المتاحين استيعاب أولئك الذين تركوا قوة العمل أثناء الوباء بشكل كامل تقريبا.
ومما يزيد من تفاقم ذلك أن ارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري من المرجح أن يؤدي إلى إضعاف سوق الإسكان بشكل أكبر، مما يحد من الاستثمار السكني – وهو مؤشر مبكر يمكن الاعتماد عليه للانكماش الاقتصادي.
وفيما يتعلق بالآثار الاقتصادية الأوسع نطاقا، يتوخى البنك المركزي الآسيوي الحذر بشأن احتمال حدوث طفرة في الإنفاق القائم على الائتمان.
على الرغم من الزيادات الأخيرة في نشاط قروض ملكية المنازل، فقد تباطأ نمو الائتمان الاستهلاكي الإجمالي، مع ارتفاع معدلات التأخر في السداد عبر بطاقات الائتمان وقروض السيارات.
وبدورها، قامت البنوك بتشديد معايير الإقراض، وهو ما من المرجح أن يؤدي إلى كبح الإنفاق الاستهلاكي بشكل أكبر وتضخيم التباطؤ في نمو الدخل.
