هل تخفيض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي هو المنقذ أم التحذير؟ BCA يزن
Investing.com – أثارت الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها البنوك المركزية، بما في ذلك خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس والتحفيز الصيني واسع النطاق، المناقشات في الدوائر المالية العالمية.
في حين أن هذه التحركات ولدت التفاؤل في الأسواق، يشير محللو BCA Research إلى أنها يمكن أن تكون مؤشرات على تحديات اقتصادية أعمق وليست إشارات على انتعاش متجدد.
وفقًا للمحللين في BCA، تعكس هذه الإجراءات المخاوف بشأن الضعف الاقتصادي المتزايد. وفي الولايات المتحدة، تحول تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي من السيطرة على التضخم إلى معالجة سوق العمل الباردة، مع ارتفاع معدلات البطالة نحو المعدل الطبيعي المقدر للبطالة.
على الرغم من أن الاستجابة الأولية لخفض أسعار الفائدة يمكن أن تكون إيجابية، إلا أن الأنماط التاريخية تكشف أن ارتفاعات سوق الأسهم بعد هذه التخفيضات عادة ما تكون قصيرة الأجل ويتبعها انخفاضات خلال الأشهر اللاحقة.
تشير BCA إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يخفض أسعار الفائدة قبل حدوث الركود مباشرة، مما يؤكد أن التيسير النقدي يمكن أن يكون بمثابة تحذير مسبق من الضائقة الاقتصادية وليس المنقذ.
ويعكس الوضع في الصين مخاوف مماثلة. على الرغم من التحفيز الهائل وتخفيضات أسعار الفائدة، يشير BCA إلى أن هذه التدابير قد لا تكون كافية لعكس اتجاه التباطؤ الاقتصادي المستمر.
ويشهد الاقتصاد الصيني، الذي يتصارع مع العواقب التي خلفتها فقاعة العقارات المنفجرة، ركود الميزانية العمومية الذي يتسم بضعف الطلب على الائتمان، وانخفاض ثقة المستهلك، وتضاؤل العائدات من السياسة النقدية.
ويرى المحللون في BCA أنه بدون إصلاحات مالية أكثر قوة، بما في ذلك الجهود الرامية إلى زيادة الاستهلاك، فإن الانتعاش الاقتصادي في الصين قد يكون ضعيفا، على الرغم من مكاسب السوق على المدى القصير.
وقال المحللون: “ما زلنا نتوقع أن الاقتصاد العالمي سوف ينزلق إلى الركود خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة”.
ومن المتوقع أن يؤثر التأثير المتأخر للتشديد النقدي السابق بشكل كبير على النشاط الاقتصادي، حيث أن تخفيضات أسعار الفائدة لن تكون قادرة على منع بداية الركود في الوقت المناسب.
توصي BCA باعتماد نهج حذر في الاستثمار، مع استراتيجية محفظة تجنب المخاطر. ويشمل ذلك التقليل من وزن الأسهم والائتمان، وتفضيل السندات الحكومية، والحفاظ على موقف محايد بشأن النقد.
