Investing.com – قام المحللون في بنك UBS في مذكرة مؤرخة يوم الاثنين بمراجعة توقعات أسعار النفط للفترة من 2024 إلى 2026، مشيرين إلى ضعف الطلب العالمي وتوقعات العرض الأكثر استقرارا.
تم تخفيض التوقعات الجديدة للنفط في الربع الرابع من عام 2024 إلى 75 دولارًا للبرميل من 83 دولارًا، مما يخفض متوسط السعر في عام 2024 بمقدار 4 دولارات إلى 80 دولارًا للبرميل.
يعكس هذا التعديل الهبوطي وجهة نظر البنك بشأن بيئة الطلب العالمي الأكثر ضعفاً، والتي تفاقمت بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي في الأسواق الرئيسية، وخاصة الصين.
وبالنسبة لعامي 2025 و2026، تم خفض توقعات خام برنت أيضًا بمقدار 5 دولارات إلى 75 دولارًا للبرميل.
ويشير محللو يو بي إس أيضًا إلى أن أوبك+ ستضطر إلى تأجيل إنهاء تخفيضات إنتاجها الطوعية، مع احتمال تأجيل أي زيادات كبيرة حتى عام 2027 أو 2028، مقارنة بالتوقعات السابقة بالعودة بحلول منتصف عام 2025.
ويأتي هذا التحول في الوقت الذي يظل فيه السوق متوازنًا بشكل جيد، مع ضعف الطلب ونمو العرض الثابت من خارج أوبك+ مما يقلل من الحاجة إلى زيادة أوبك+ للإنتاج.
كانت أوبك+ تخطط لزيادة الإنتاج في أكتوبر/تشرين الأول 2024، ولكن تم تأجيل ذلك الآن لمدة شهرين.
وقال المحللون “السوق متوازنة تقريبا العام المقبل، بافتراض عدم حدوث أي تباطؤ. وفي الأمد القريب، لا نزال نتوقع عجزا في النصف الثاني من 2024، ومن المتوقع أن يكون سحب المخزونات داعما، خاصة في ظل انخفاض صافي المركز على النفط الخام بشكل كبير”.
وقد برز ضعف نمو الطلب كأحد المخاطر الرئيسية التي تهدد أسعار النفط. وقام بنك يو بي إس بمراجعة توقعاته لنمو الطلب العالمي في عام 2024 بالخفض بمقدار 0.1 مليون برميل يوميا إلى حوالي مليون برميل يوميا.
وتعزو الشركة هذا الأمر في المقام الأول إلى تباطؤ الاقتصاد الصيني، وهو المحرك الرئيسي لاستهلاك النفط العالمي.
كما تم خفض توقعات نمو الطلب في الصين بمقدار 0.1 مليون برميل يوميًا، ومن المتوقع الآن أن ينمو بمقدار 0.3 مليون برميل يوميًا في عام 2024. وخفض بنك UBS توقعاته للناتج المحلي الإجمالي الصيني إلى 4.6%، من توقعات سابقة بلغت 4.9%.
وبالنسبة لعام 2025، يتوقع بنك UBS نمواً أقل قليلاً في الطلب، ويتوقع زيادة بنحو 1 مليون برميل يومياً، في حين تقدم وكالة الطاقة الدولية وأوبك مجموعة من التوقعات لذلك العام، من 1.0 مليون برميل يومياً إلى 1.7 مليون برميل يومياً.
ويؤكد ضعف الطلب على احتمال انخفاض الأسعار، ما لم تحدث أي اضطرابات كبيرة في الإمدادات أو تحولات في الظروف الاقتصادية.
إن العرض الأعلى من المتوقع من خارج أوبك+ يزيد من اختلال التوازن في السوق. وقد قام بنك يو بي إس بمراجعة توقعاته لنمو العرض من خارج أوبك+ بمقدار 0.1 مليون برميل يوميًا لكل من عامي 2024 و2025، مدفوعًا في المقام الأول بارتفاع الإنتاج الأمريكي.
من المتوقع أن ينمو إنتاج السوائل في الولايات المتحدة بمقدار 0.6 مليون برميل يوميًا في عام 2024 و0.8 مليون برميل يوميًا في عام 2025، وذلك إلى حد كبير من السوائل (الغاز الطبيعي المسال).
ومع ذلك، يشير بنك UBS إلى أن نمو إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة سوف يتباطأ حتى الربع الأول من عام 2025، بسبب ضعف نشاط الحفر والتأثيرات المحتملة المرتبطة بالطقس.
يواصل منتجو النفط الصخري في الولايات المتحدة ممارسة الانضباط الرأسمالي، من خلال إبطاء نشر منصات الحفر والتركيز على الكفاءة، وهو ما قد يقيد نمو الإنتاج في المستقبل.
وتتوقع شركة يو بي إس مجموعة من النتائج المحتملة لأسعار النفط، حيث من المرجح أن يتراوح نطاق التداول بين 65 إلى 85 دولاراً للبرميل لخام برنت.
وقد ترتفع الأسعار نحو الحد العلوي لهذا النطاق إذا تجاوز نمو الطلب التوقعات أو إذا التزمت أوبك+ بصرامة بتخفيضات الإنتاج.
إن التصعيد في التوترات الجيوسياسية، وخاصة في الشرق الأوسط، قد يدفع أسعار خام برنت إلى تجاوز 90 دولاراً للبرميل.
وعلى العكس من ذلك، يشكل الركود العالمي الخطر السلبي الرئيسي. وفي هذا السيناريو، قد يؤدي انخفاض الطلب إلى دفع أسعار النفط إلى مستوى ستين دولاراً.
إذا قررت أوبك+ زيادة الإنتاج بسرعة للدفاع عن حصتها في السوق، وخاصة في مواجهة نمو العرض من خارج أوبك+، فقد تنخفض الأسعار إلى ما دون النطاق المتوقع لبنك UBS.
ويواصل بنك UBS توقع نمو متواضع في الطلب العالمي حتى أواخر عشرينيات القرن الحالي، وبعد ذلك يتوقع تباطؤا حادا.
وتُعتبر عوامل مثل زيادة كفاءة استهلاك المركبات للوقود وتسريع اعتماد المركبات الكهربائية من العوامل الرئيسية المساهمة في هذا التحول.
وتتوقع شركة الوساطة أن يتباطأ نمو الطلب على النفط إلى 0.5 مليون برميل يوميا خلال السنوات الثلاث إلى الأربع المقبلة، مع احتمال الوصول إلى ذروة الطلب بحلول عام 2029.
بحلول عام 2030، تتوقع UBS أن يحل انتشار المركبات الكهربائية المتزايد محل 3.4 مليون برميل يوميا من استهلاك النفط على مستوى العالم، ارتفاعا من 0.9 مليون برميل يوميا فقط في عام 2024. ومن المرجح أن يفرض هذا الاتجاه ضغوطا هبوطية مستمرة على الطلب على النفط في الأمد البعيد.
