Investing.com – قدم المحللون في بنك أوف أميركا للأوراق المالية رؤية واضحة بشأن اثنين من المعادن الصناعية المهمة، والذهب، حيث أظهروا أساسيات متناقضة بشكل صارخ.
يتمتع النحاس بمكانة قوية بسبب الطلب المرتفع والإمدادات المحدودة والمزيد من الاستثمار في مشاريع التحول في مجال الطاقة.
في المقابل، يواجه خام الحديد تحديات بسبب انخفاض الطلب، وخاصة من قطاع العقارات في الصين، الذي كان تقليديا مستهلكا رئيسيا.
أظهرت أسعار النحاس مرونة ملحوظة في عام 2024، حيث ارتفعت بنسبة 6% منذ بداية العام على الرغم من التحديات الاقتصادية الكلية العالمية.
ويعزو محللو بنك أوف أميركا هذه القوة إلى عدة عوامل رئيسية. ومن بين هذه العوامل نقص المعروض من المناجم؛ حيث أدى انخفاض الإنتاج من المناجم والتحديات في مجال التكرير إلى تقييد إمدادات النحاس.
انخفضت تكاليف المعالجة والتكرير بشكل حاد، مما يسلط الضوء على الصعوبات التي تواجهها المصاهر في معالجة النحاس في ظل الظروف الحالية للسوق.
وعلاوة على ذلك، ساهم الإنفاق على البنية التحتية للطاقة، وخاصة مشاريع توسيع الشبكة المتعلقة بإزالة الكربون، في دعم الطلب على النحاس بشكل كبير.
وفي الصين، عملت الاستثمارات في توسيع شبكة الكهرباء على موازنة ضعف الطلب من قطاعات أخرى مثل الإسكان، مما وفر دعماً حاسماً للمعدن.
وعلاوة على ذلك، أدت اضطرابات سلسلة التوريد والتوافر المحدود للمركزات إلى تفاقم قيود إمدادات النحاس، مما أدى إلى توقعات بعجز في السوق والحفاظ على ارتفاع الأسعار.
وقال المحللون “من المتوقع أن يستقر نشاط التصنيع مع خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، لذلك نحافظ على وجهة نظرنا البناءة بشأن النحاس حتى عام 2025”.
ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تستمر أسعار النحاس في الارتفاع، حيث تشير التوقعات إلى ارتفاعها إلى 10750 دولارا للطن بحلول عام 2025.
في حين أن الصين كانت تاريخيا مستهلكا رئيسيا للصلب وخام الحديد، فقد خفض قطاع العقارات في الصين الطلب عليه بشكل كبير.
في عام 2010، كانت صناعة الحديد تمثل 50% من استهلاك خام الحديد في الصين، ولكن بحلول عام 2024، سوف تنخفض هذه الحصة إلى 20% فقط، بسبب حملات القمع الحكومية على الاستثمارات المضاربة وتباطؤ طويل الأمد في بدء بناء المساكن.
بالإضافة إلى ذلك، كان إنتاج الصلب، المرتبط ارتباطًا وثيقًا بطلب خام الحديد، في انخفاض أيضًا. ورغم أن الطلب من قطاعات أخرى مثل الآلات قدم بعض التعويض، إلا أنه لم يكن كافيًا لمواجهة التراجع في قطاع البناء.
وقد أدى هذا إلى انخفاض هوامش ربح مصانع الصلب في الصين، مما دفع إلى المزيد من خفض الإنتاج. وعلى جانب العرض، واصل كبار المنتجين مثل أستراليا والبرازيل زيادة صادراتهم من خام الحديد، مما أدى إلى تفاقم حالة العرض المفرط.
“مع وجود فائض قدره 190 طنًا متريًا، أو 7.5% من إجمالي العرض المتوقع للعام المقبل، فإن هذا يشير إلى أن الأسعار قد تنخفض إلى ما دون 80 دولارًا للطن، لتحفيز إما شركات التعدين الكبرى على التوقف عن إضافة العرض أو إخراج بعض العمليات ذات التكلفة الأعلى خاصة في الصين من السوق،” قال المحللون.
الفرق بين أسواق النحاس وخام الحديد يأتي من أساسيات العرض والطلب.
من المرجح أن يحافظ النحاس، الذي يعد ضروريًا للتحول العالمي نحو الطاقة الخضراء والذي يعاني من نقص المعروض من المناجم، على دعم سعره.
من ناحية أخرى، يواجه خام الحديد، الذي يعتمد على قطاع العقارات المتعثر في الصين والإمدادات العالمية المتزايدة، ضغوطاً هبوطية مستمرة على أسعاره.
يظل بنك أوف أميركا متفائلاً بشأن النحاس بسبب الطلب الهيكلي القوي ويتوقع استمرار ارتفاع الأسعار مع استقرار الاقتصادات العالمية وتكثيف مشاريع الطاقة الخضراء.
في حين يبدو مستقبل خام الحديد قاتما، مع زيادة العرض وضعف الطلب مما قد يؤدي على الأرجح إلى المزيد من الانخفاضات في الأسعار ما لم يتم تنفيذ تخفيضات جذرية في الإنتاج.
