تحذر شركة 10X Research من أن خفض أسعار الفائدة الفيدرالية بنسبة 0.50% قد يثير القلق بشأن عملة البيتكوين
قد يشير خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل حاد إلى القلق الاقتصادي، وليس الطمأنينة، مما يلقي بثقله على الأصول الخطرة، بما في ذلك البيتكوين، وفقًا لـ 10x Research.
يرى المتداولون حاليًا فرصة أقل من 30% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع المقبل.
يبدو أن تقرير الوظائف في الولايات المتحدة الصادر يوم الجمعة مهد الطريق أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض أسعار الفائدة، حيث من المرجح أن تحدث الخطوة الأولى في الأسبوع المقبل.
قد تبدأ دورة تخفيف السيولة الصعودية المفترضة بملاحظة سلبية للأصول الخطرة، بما في ذلك العملات المشفرة، إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في 18 سبتمبر، وفقًا لـ 10x Research.
وتُعبَّر عن تحركات أسعار الفائدة بـ”نقاط الأساس” التي تساوي 1/100 من النقطة المئوية، وعادة ما تختار البنوك المركزية، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي، تغييرات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ومع ذلك، يتم اختيار تحركات أكثر أهمية في بعض الأحيان، مما يشير إلى الشعور بالإلحاح. على سبيل المثال، قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادات متعددة بمقدار 50 نقطة أساس و75 نقطة أساس خلال دورة التشديد في عام 2022، مما يشير إلى الحاجة الملحة للسيطرة على التضخم والتسبب في نفور من المخاطرة في الأسواق المالية.
إن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع المقبل قد يشير إلى مخاوف اقتصادية متزايدة أو شعور بالتخلف عن المنحنى في مكافحة التباطؤ الاقتصادي الوشيك، مما يدفع المستثمرين إلى تقليص تعرضهم للأصول الخطرة مثل البيتكوين (BTC) والأسهم.
قال ماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10x Research، في مذكرة للعملاء يوم الاثنين: “بينما قد يشير خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مخاوف أعمق في الأسواق، فإن التركيز الأساسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون تخفيف المخاطر الاقتصادية بدلاً من إدارة ردود أفعال السوق”، وذلك بعد أن توقع بشكل صحيح ارتفاع سعر البيتكوين في الربع الأول إلى 70 ألف دولار.
في وقت نشر هذا التقرير، أظهرت أداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية (CME) احتمالية بنسبة 30% تقريبًا بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى نطاق 4.75% -5% الأسبوع المقبل.
وأضاف ثيلين “احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لا يتجاوز 29%، وهو ما يتناقض مع وجهة نظرنا والإجماع السائد. وتتزايد الأصوات التي تزعم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخر عن المنحنى، بعد أن أغفل علامات ضعف سوق العمل بعد أن فوجئ به في يوليو/تموز”.
وتتوافق وجهة نظر ثيلين مع الإجماع بين خبراء السوق التقليديين.
وقال كريج شابيرو، وهو متداول في الاقتصاد الكلي، على قناة إكس: “لا يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ بخفض بمقدار 50 نقطة أساس لأنه بصراحة، في هذه المرحلة، لا يحتاج الاقتصاد إلى الذعر”.
وأوضح شابيرو أن الأسواق المعتمدة على السيولة ستطلب من بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يبدأ بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وسوف يصحح هبوطيًا حتى يختار البنك المركزي تخفيضات أكبر.
وأضاف شابيرو “لقد عدنا إلى هذه المنطقة. وسوف تصحح الأصول الخطرة مسارها حتى يستسلم بنك الاحتياطي الفيدرالي ويعطيه ما يريد. ونحن بحاجة إلى إيجاد سعر تنفيذ خيار البيع الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن بالنظر إلى الوضع الاقتصادي الحالي ومع استمرار ارتفاع أسعار الأصول الخطرة (الأسهم، والفوارق الائتمانية، وما إلى ذلك) في حين لا تزال البيانات الاقتصادية تنمو ببطء، أخشى أن تكون المستويات أقل كثيراً”.
وتظهر البيانات السابقة أن بدء دورة خفض أسعار الفائدة، بغض النظر عن حجم الخطوة الأولى، لا يكون له دائماً تأثير تحفيزي على أسعار الأصول.
تجدر الإشارة إلى أن تخفيف أسعار الفائدة المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي كان أحد العوامل الرئيسية وراء الاتجاه الصعودي لعملة البيتكوين من 20 ألف دولار في يناير 2023، وهو ما يثير التساؤل حول ما إذا كان خفض أسعار الفائدة قد تم تسعيره بالفعل.
