انخفاض أسهم السلع الفاخرة مع خفض المحللين للتصنيفات بسبب التباطؤ العالمي

Investing.com – يشهد قطاع السلع الفاخرة العالمي حالة من الاضطراب مع قيام المحللين بتخفيض تصنيف العديد من العلامات التجارية الكبرى، مشيرين إلى تباطؤ في الأسواق الرئيسية، وخاصة الصين.

اسهم من كيرينغ (وكالة حماية البيئة:) و بربري وانخفض سهم مجموعة لندن (LON:) بنسبة 3.2% و5.1% على التوالي، في الساعة 5:51 صباحًا بالتوقيت الشرقي.

يبدو أن النمو السريع الذي شهده قطاع الرفاهية في الصين أصبح يواجه الآن تحديات هيكلية وليس مجرد انحدارات دورية، مما أدى إلى تعديلات حادة في توقعات الأرباح وتقييمات الأسهم للعديد من اللاعبين الرئيسيين، وفقًا للمحللين في باركليز.

إن الاقتصاد الصيني، الذي كان لفترة طويلة محركًا حيويًا لنمو السلع الفاخرة، يتعرض الآن لضغوط ناجمة عن مجموعة من الرياح الاقتصادية المعاكسة.

وقال محللون في باركليز في مذكرة إن عدم استقرار سوق العقارات، وتباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي، وضعف الأسواق المالية تضغط على الدخل المتاح، وهو المحرك الرئيسي لاستهلاك السلع الفاخرة.

الواقع أن العديد من العوامل التي دفعت المستهلكين الصينيين إلى سوق السلع الفاخرة على مدى العقد الماضي بدأت الآن في التراجع. وفي ظل هذه البيئة، يبدو مستقبل قطاع السلع الفاخرة في الصين غير مؤكد على نحو متزايد، حيث أفادت العلامات التجارية بانخفاض كبير في مبيعاتها خلال أشهر الصيف.

تحولت مبيعات السلع الفاخرة في البر الرئيسي الصيني إلى السلبية، حيث شهدت بعض العلامات التجارية انخفاضات حادة بلغت 50% خلال شهري يوليو وأغسطس. وفي خضم هذا الانحدار، أصبح المستهلكون أكثر انتقائية، وتوقف النمو في سوق السلع الفاخرة الصينية تقريبًا.

إن المستهلكين من كبار الشخصيات الراقين، على الرغم من بقائهم معزولين إلى حد ما عن الأزمة الاقتصادية الأوسع نطاقاً، بدأوا أيضاً في إظهار علامات التوتر، مع ضعف الطلب على السلع الفاخرة في جميع قطاعات المستهلكين.

وبناء على ذلك، تبدو التوقعات بالنسبة للسلع الفاخرة في الصين قاتمة، ومن غير المتوقع أن تتعافى قبل عام 2027 تقريبا، عندما يتوقع المحللون أن يعود نمو السلع الفاخرة في الصين إلى مستويات أكثر ملاءمة.

وردًا على هذه النتائج، خفض المحللون تصنيف أسهم اثنين من اللاعبين الرئيسيين في قطاع السلع الفاخرة، وهما بربري وكيرينج.

ورغم أن شركة بربري كانت من بين الشركات الأضعف أداءً في هذا القطاع في السنوات الأخيرة، فإنها تواجه المزيد من المخاطر السلبية. إذ تكافح العلامة التجارية للحفاظ على مكانتها كعلامة تجارية فاخرة عالية الجودة، كما أدى عجزها عن تنفيذ استراتيجية منضبطة لفرض أسعار كاملة إلى تآكل الثقة.

وقال محللون في باركليز “من المرجح أن تتحول شركة بربري إلى الخسارة لأول مرة في النصف الأول من عام 2025، ونظرا لأننا نتوقع أن تظل البيئة صعبة العام المقبل، فقد يكون من الصعب أن نرى تعافي الهامش في الأمد القريب”.

ونتيجة لذلك، تم تخفيض تصنيف سهم بربري إلى “وزن منخفض” من “وزن متساوٍ”، مع خفض سعره المستهدف إلى 540 جنيهًا إسترلينيًا.

وتواجه شركة كيرينغ، الشركة الأم للعديد من العلامات التجارية الفاخرة الشهيرة، تحديات كبيرة أيضًا، وخاصة فيما يتصل بعلامتها التجارية الرائدة جوتشي. فقد انخفضت مبيعات جوتشي بشكل حاد في الصين، أكثر من منافسيها، وهناك شكوك واسعة النطاق حول تأثير أحدث عروض المنتجات التي تقدمها العلامة التجارية.

ويبدو أن التعافي المتوقع لشركة غوتشي قد تأخر الآن، حيث قام العديد من المحللين بمراجعة توقعاتهم نحو الانخفاض. ومن غير المتوقع أن تحقق العلامات التجارية الأخرى لشركة كيرينج، مثل سان لوران، وبوتيغا فينيتا، وبالنسياغا، نمواً كافياً للتعويض عن معاناة غوتشي.

ونتيجة لذلك، تم تخفيض تصنيف شركة Kering إلى “وزن منخفض”، وتم خفض هدف السعر الخاص بها إلى 210 يورو، وهو ما يعكس احتمال انخفاض بنسبة 11%.

تعكس هذه التخفيضات مخاوف أوسع نطاقاً في قطاع السلع الفاخرة. وكانت اتجاهات المبيعات في الصيف سلبية بشكل ملحوظ، حيث أعلنت العديد من العلامات التجارية في الصين عن انخفاضات مزدوجة الرقم.

وقال المحللون في RBC Capital Markets، الذين خفضوا تصنيف Kering من “أداء متفوق” إلى “أداء القطاع”، “نعتقد أن بيئة الرفاهية تتراجع تدريجياً، ومن المرجح أن يكون لذلك تأثير كبير على Gucci، مع انتقالها إلى جماليات تصميم جديدة مع التأرجح بين مزيج من المنتجات القديمة والجديدة”.

ومن المتوقع أن تكون نتائج الربع الثالث أضعف من التوقعات السابقة، ويقوم العديد من المحللين بمراجعة توقعاتهم على نطاق واسع.

إن العواقب المترتبة على قطاع السلع الفاخرة واضحة: فالنمو سوف يكون خافتا في المستقبل المنظور. ويتوقع المحللون الآن معدل نمو على مستوى القطاع بنسبة 4% فقط في عام 2025، انخفاضا من تقدير سابق بلغ 7%. وفي الصين، تظل المشاعر سيئة بشكل خاص، حيث يعتبر نمو المبيعات الثابت هو السيناريو الأفضل للعديد من العلامات التجارية على مدار العام المقبل. ورغم أنه من المتوقع أن يتعافى السفر إلى حد ما، مما يعزز المبيعات للسياح الصينيين في الخارج، فمن غير المرجح أن يتعافى الطلب المحلي بشكل ملموس حتى النصف الأخير من العقد.

وفي الوقت نفسه، أصبح قطاع السلع الفاخرة أكثر استقطاباً. ومن المرجح أن تتمكن العلامات التجارية التي تتمتع بأصول قوية وروابط عميقة مع المستهلكين الراقين، مثل هيرميس ولويس فيتون وبرونيلو كوتشينيلي، من الصمود في وجه العاصفة بشكل أفضل من غيرها.

وتظل هذه العلامات التجارية، التي نجحت في تعزيز الحصرية والرغبة في الشراء، في صدارة اهتمامات المستهلكين الأثرياء، حتى أثناء فترات الركود. وعلى العكس من ذلك، فإن العلامات التجارية التي تمر بمرحلة انتقالية أو التي تعاني من ضعف في وضع العلامة التجارية، مثل بربري وغوتشي، معرضة لخطر أكبر بفقدان حصتها في السوق.

وفي ضوء هذه التطورات، قام المحللون بمراجعة أهدافهم السعرية لعدد من العلامات التجارية الفاخرة الكبرى. وعلى الرغم من أن أداء LVMH لا يزال أفضل من معظم العلامات التجارية، فقد تم خفض هدفها السعري إلى 795 يورو من 860 يورو.

تم تخفيض هدف ريتشمونت، الشركة الأم لكارتييه وغيرها من العلامات التجارية الفاخرة، إلى 150 يورو من 164 يورو. تم تخفيض هدف هيرميس، الشركة ذات الأداء العالي الدائم، قليلاً إلى 2220 يورو من 2260 يورو، مما يعكس التفاؤل الحذر بشأن آفاق نموها في المستقبل. شهدت مونكلير وبرادا (OTC:) أيضًا تخفيضات طفيفة في أهدافهما السعرية، مما يعكس التباطؤ الأوسع في السوق.

بالنسبة للعلامات التجارية التي تواجه تحديات أكبر، كانت التخفيضات أكثر شدة. فقد شهدت فيراغامو، التي كانت تكافح من أجل الحفاظ على أهمية العلامة التجارية، خفض هدفها السعري إلى 6.9 يورو من 7.2 يورو. كما تم خفض هدف سواتش، التي تعمل في قطاع الساعات الفاخرة شديد التنافسية، إلى 145 فرنكًا سويسريًا من 153 فرنكًا سويسريًا.

وبشكل عام، تظل التوقعات بشأن قطاع السلع الفاخرة غير مؤكدة. ورغم أن القطاع كان تاريخياً مرناً خلال فترات الركود الاقتصادي، فإن التحديات البنيوية الناشئة في الصين، إلى جانب الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي العالمي، تشير إلى أن النمو سيظل ضعيفاً في الأمد القريب.

إن العلامات التجارية التي بنت هويات قوية وحصرية تتمتع بوضع أفضل للتنقل في هذه البيئة، ولكن حتى هذه العلامات التجارية ليست محصنة ضد التباطؤ الأوسع.