5 تحركات كبيرة للمحللين في مجال الذكاء الاصطناعي: أسهم الذكاء الاصطناعي ليست في فقاعة؛ تم تخفيض تصنيف SMCI
Investing.com – فيما يلي أكبر تحركات المحللين في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) لهذا الأسبوع.
يحصل مشتركو InvestingPro دائمًا على الأولوية في الحصول على تعليقات المحللين ذوي الذكاء الاصطناعي التي تحرك السوق. قم بالترقية اليوم!
بنك أوف أميركا يتحدث عن سهم إنفيديا: “نمو مقنع بتقييم مقنع”
كرر بنك أوف أميركا هذا الأسبوع تصنيفه للشراء على سهم شركة NVIDIA Corporation (NASDAQ:)، مسلطاً الضوء على “نموها القوي بتقييم مقنع”.
وعلى الرغم من بعض الرياح المعاكسة قصيرة الأجل، يرى محللو بنك أوف أميركا أن هذه التحديات تشكل فرصة شراء جذابة.
تواجه شركة إنفيديا حاليًا تأخيرات في خط إنتاج بلاكويل، وتدقيقًا تنظيميًا محتملًا من خلال تحقيق مكافحة الاحتكار الذي تجريه وزارة العدل، وقضايا السوق الأوسع نطاقًا مثل ضعف الموسمية ومخاوف أسعار الفائدة. ومع ذلك، يعتقد بنك أوف أميركا أن هذه العوامل قد تعزز إمكانية شراء السهم، خاصة بالنظر إلى قيمته.
ويتداول السهم عند حوالي 27 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لعام 2025، مما يضعه في الربع الأدنى من نطاقه الممتد لخمس سنوات، وهو ما يراه بنك أوف أميركا نقطة دخول مواتية.
ورغم التأخير الذي تسبب فيه بلاكويل، يؤكد بنك أوف أميركا على النمو المستمر لشركة إنفيديا، والذي مدفوعًا بالطلب على رقائق هوبر من الجيل السابق. ويشير البنك أيضًا إلى أن منتجات الذكاء الاصطناعي من إنفيديا “تفوقت باستمرار على معايير الصناعة”، مما يشير إلى أن هيمنة الشركة في مجال الذكاء الاصطناعي من غير المرجح أن تتلاشى.
يشعر بنك أوف أميركا بالتفاؤل بشكل خاص بشأن دور إنفيديا في الجيل القادم من نماذج اللغة الكبيرة (LLMs)، بما في ذلك GPT-5 من OpenAI وLlama 4 من Meta، والتي من المتوقع أن تحقق تقدمًا كبيرًا في قدرات الذكاء الاصطناعي.
ويضيف فريق بنك أوف أميركا: “إن رأس مال الذكاء الاصطناعي لا يعمل على تعزيز فرص الأعمال الجديدة فحسب، بل إنه مهم أيضًا لحماية الخنادق الحالية ومجموعات الأرباح الكبيرة في عمليات البحث والوسائط الاجتماعية والمؤسسات (الدردشة، المساعد)”.
وتنظر الشركة إلى شركة Nvidia باعتبارها الاختيار الأفضل في قطاع التكنولوجيا، حيث من المرجح أن تعمل تحديثات سلسلة التوريد في الأسابيع المقبلة كمحفز رئيسي لتعافي السهم.
إضافة Microsoft وAdobe إلى مجموعة “Signature Pick” من WF
أضاف بنك ويلز فارجو أسهم شركة مايكروسوفت (NASDAQ:) وشركة أدوبي سيستمز إنكوربوريتد (NASDAQ:) إلى محفظة “الاختيارات المميزة” الخاصة به.
وكشف المحللون في مذكرة صدرت يوم الأربعاء أنهم فتحوا حصة بنسبة 4% في مايكروسوفت، مشيرين إلى “وضع الشركة في مجال السحابة وقيادتها (للذكاء الاصطناعي)”.
وأكدوا أن الذكاء الاصطناعي كان عاملاً رئيسياً في دفع قوة النصف الثاني في قسم السحابة Azure التابع لشركة Microsoft.
كما قام المحللون أيضًا ببدء استثمار بنسبة 2% في Adobe، مشيرين إلى أن “التصميم هو أحد أكثر حالات الاستخدام الملموسة” للذكاء الاصطناعي التوليدي.
وأضافوا أن المخاوف بشأن المنافسة في هذا المجال “مبالغ فيها” وأكدوا أن “خندق أدوبي لا يزال قويا”.
أسهم الذكاء الاصطناعي ليست في فقاعة لكن مخاطر التركيز مرتفعة
في مذكرة صدرت يوم الخميس، رفض استراتيجيو جولدمان ساكس المخاوف من أن قطاع الذكاء الاصطناعي أصبح في فقاعة، رغم أنهم حذروا من أن مخاطر التركيز لا تزال مرتفعة بسبب هيمنة عدد قليل من الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة.
منذ عام 2010، شكل قطاع التكنولوجيا 32% من أداء الأسهم العالمية، مدفوعًا بأساسيات قوية وإدخال تقنيات تحويلية مثل الذكاء الاصطناعي. وعلى الرغم من الارتفاع السريع في التقييمات، يعتقد جولدمان أن الذكاء الاصطناعي “من المرجح أن يستمر في الهيمنة على العائدات”، بدلاً من الإشارة إلى فقاعة.
ويشير التقرير إلى “الشركات السبع الرائعة” – شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى مثل أبل (NASDAQ:)، ومايكروسوفت، ونفيديا – التي تمتلك الآن حصة كبيرة من السوق.
إن هذه الشركات، التي تدعمها أرباح قوية واستثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي، لا تظهر علامات النشوة غير العقلانية التي شهدناها في فقاعات الماضي، مثل طفرة الدوت كوم في أواخر التسعينيات. وتبرر ربحيتها وتدفقاتها النقدية تقييماتها، التي تظل أقل كثيرا من مستويات فقاعة التكنولوجيا.
ومع ذلك، يحذر جولدمان من أن تركيز السوق بلغ مستويات تاريخية. إذ تمثل أكبر 10 شركات الآن أكثر من ثلث المؤشر، في حين تمثل أكبر خمس شركات 27% من القيمة الإجمالية للمؤشر.
ويطرح الاستراتيجيون السؤال حول ما إذا كان هذا الارتفاع الذي تحركه الذكاء الاصطناعي في أسهم التكنولوجيا قد يقترب من منطقة الفقاعة، أو ما إذا كان تركيز القوة في أيدي عدد قليل من الشركات يخلق “فخًا خطيرًا” للمستثمرين.
ومن ناحية أخرى، فإن هذا التركيز قد يوفر “فرصة لتنويع الاستثمارات نحو المستفيدين المحتملين من هذه التقنيات من خلال شركات أرخص خارج القلائل المهيمنة”، كما أضافت المذكرة.
ميزوهو تضيف أسهم ميكرون وأوراكل إلى قائمة أفضل الخيارات
أضاف محللو ميزوهو شركة ميكرون تكنولوجي إنك (NASDAQ:) وشركة أوراكل كوربوريشن (NYSE:) إلى قائمة أفضل اختياراتهم، وهي قائمة اختيار البنك الاستثماري للأفكار القوية التي تعتمد على المحفزات.
بالنسبة لشركة Micron، وهي لاعب رئيسي في طفرة الذكاء الاصطناعي، يتوقع المحللون أن تستفيد الشركة من التسعير الأفضل في DRAM وNAND، مع تعزيز الرياح المواتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لحصتها في سوق HBM. ومن المتوقع أن تدعم شراكة Micron مع NVIDIA، على وجه الخصوص، هذه المكاسب.
وتتوقع Mizuho أن تستحوذ HBM3E على حوالي 70% من سوق HBM بحلول عام 2025، مع استمرار Micron في كونها موردًا مهمًا لوحدات معالجة الرسوميات AI من NVIDIA. وقد يؤدي هذا إلى نمو حصة HBM خلال النصف الثاني من عام 2024 وحتى عام 2025. ويتوقع المحللون أيضًا أن تتطلب أجهزة الذكاء الاصطناعي ضعف محتوى DRAM وNAND مقارنة بالأجهزة التقليدية بحلول عام 2025.
على الرغم من أن مشكلة العائد مع HBM من Micron أثرت على توسع الهامش في الربع الثاني، إلا أن محللي Mizuho يعتقدون أن الهوامش يمكن أن تتحسن بحلول عام 2025 حيث تمثل HBM حصة أكبر من الإيرادات ومعدلات الاستخدام لارتفاع DRAM وNAND.
وأشار التقرير إلى أن “التصحيحات في معظم أسواق المستهلكين النهائيين قد اكتملت تقريبًا، ولكن الرياح المعاكسة للطلب لا تزال قائمة حيث تبدو دورات التحديث للهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر الشخصية ممتدة مقارنة بالسنوات السابقة”.
وفيما يتعلق بشركة أوراكل، يعتقد بنك ميزوهو أن البنية التحتية السحابية للشركة (OCI) غير مقدرة قيمتها الحقيقية.
إن أسعارها التنافسية، والتي تقل بنحو 33% عن أسعار AWS، تجعل شركة Oracle قادرة على استقطاب المزيد من عملاء المؤسسات مع انتقالها من الحلول المحلية إلى الحلول السحابية. ويتوقع المحللون أن تعمل قاعدة عملاء Oracle المحلية القوية كمحرك كبير للإيرادات.
وعلاوة على ذلك، فإنهم واثقون من قدرة شركة أوراكل على توسيع هوامشها التشغيلية إلى 45% بحلول السنة المالية 2026 من خلال “توسيع هوامش السحابة، وكفاءة المبيعات والبحث والتطوير، والاستفادة من الحجم”.
تم تخفيض تصنيف سهم SMCI في JPMorgan بسبب عدم اليقين التنظيمي والضغوط التنافسية
قام محللون في جي بي مورجان بخفض تصنيف شركة سوبر مايكرو كمبيوتر (NASDAQ:) من “ذو وزن زائد” إلى “محايد” يوم الجمعة، مع انخفاض أسهم الشركة بأكثر من 3% بعد افتتاح السوق.
وأكد المحللون أنه في حين يظلون واثقين في قدرة سوبر مايكرو على استعادة الامتثال للجهات التنظيمية، فإن حالة عدم اليقين في الأمد القريب تشكل عاملاً رئيسياً في تغيير التصنيف.
وأوضحوا أن “النظرة قصيرة الأجل تشير إلى عدم وجود أساس واضح لدخول المستثمرين الجدد إلى أسهم SMCI في حين أن هناك حالة من عدم اليقين حول استعادة الامتثال للجهات التنظيمية وهو أمر بالغ الأهمية يتجاوز أساسيات الأعمال غير المتغيرة”.
كما أعرب بنك جي بي مورجان عن مخاوفه بشأن الاستجابة المحتملة للشركة للضغوط التنافسية في سوق خوادم الذكاء الاصطناعي. وأشار المحللون إلى أن التسعير العدواني للاحتفاظ بالعملاء قد يؤثر على الهوامش، مما قد يؤدي إلى استجابة تنافسية من الشركات المماثلة.
وتعتقد الشركة أنه على الرغم من أن تلبية المتطلبات التنظيمية قد تكون بمثابة محفز إيجابي، فمن المرجح أن ينتظر المستثمرون إشارات أكثر وضوحًا على أن الطلب من العملاء وتوقعات الهامش تظل مستقرة قبل الالتزام الكامل.
وفي ضوء هذه الشكوك، تنصح جي بي مورجان تشيس المستثمرين الجدد بالتريث في اتخاذ مواقف حتى تستعيد الشركة التزامها بالهيئات التنظيمية.
كما خفضت الشركة هدفها السعري لشهر ديسمبر 2025 من 950 دولارًا إلى 500 دولار، مما يعكس مضاعف أرباح أقل يتماشى أكثر مع شركات أجهزة تكنولوجيا المعلومات التقليدية، والتي تشهد عادةً نموًا أبطأ.
