العملات البديلة تواجه خطر الهبوط مع اقتراب خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي: محلل
في أعقاب التعليقات الأخيرة التي أدلى بها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول حول خفض أسعار الفائدة المحتمل في جاكسون هول، تفاعلت الأسواق بشكل مختلف عن المتوقع. وتسلط أصوات بارزة في العالم المالي، بما في ذلك الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX آرثر هايز، الضوء على العوامل الرئيسية التي تدفع هذه الاستجابة غير العادية.
وأشار هايز في منشور حديث على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن عملة البيتكوين انخفضت بنسبة 10% منذ إعلان باول. ويشير إلى أن هذا الانخفاض قد يكون مرتبطًا بتحولات في سيولة السوق، وخاصة فيما يتعلق ببرنامج إعادة الشراء العكسي التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
نظريتي حول سبب عدم نجاح تخفيضات أسعار الفائدة التي يخطط لها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
منذ خفض JAYPOW لأسعار الفائدة في سبتمبر الماضي في J-Hole، انخفض سعر BTC بنسبة 10%، أليس كذلك؟ أعتقد أن خفض أسعار الفائدة كان مفيدًا للأصول الخطرة.
يدفع سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية 5.3%، ولا يدفع أي سند خزانة أقل من أجل استحقاق لمدة عام واحد المزيد. وسوف يقوم صندوق النقد الدولي بنقل الأموال من سندات الخزانة الأمريكية إلى سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية وهو ما يعادل الدولار.
منذ…
— آرثر هايز (@CryptoHayes) 2 سبتمبر 2024
يقدم RRP حاليًا عائدًا بنسبة 5.3٪، متجاوزًا أي سند خزانة بموجب استحقاق لمدة عام واحد. هذا المعدل الجذاب يدفع صناديق سوق المال إلى تحويل الاستثمارات من سندات الخزانة إلى RRP، مما يؤدي فعليًا إلى سحب السيولة من السوق. منذ خطاب باول في جاكسون هول، نما رصيد RRP بمقدار 120 مليار دولار، ويعتقد هايز أن هذا الاتجاه سيستمر طالما ظلت أسعار سندات الخزانة أقل من عائدات RRP.
قد تواجه سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا، وخاصة العملات البديلة، مخاطر هبوطية مع اقتراب خفض أسعار الفائدة. قارن المحلل BitElite الزوج الحالي للعملة البديلة/البيتكوين (ALT/BTC) بسلوكه خلال دورة خفض أسعار الفائدة في عام 2019.
مصدر:تويتر (@BitElite17)
في ذلك الوقت، انخفضت نسبة ALT/BTC من 0.38 إلى 0.29، مما أدى إلى انخفاض حاد في تقييمات العملات البديلة. ومع استقرار الزوج الحالي عند 0.38 مرة أخرى، يحذر BitElite من أن انهيارًا آخر قد يكون وشيكًا. ويتوقع ارتفاعًا أخيرًا في هيمنة البيتكوين، يليه انخفاض في العملات البديلة، وقد يبلغ ذروته في أكتوبر.
ويشير مراقب السوق هنريك زيبرج إلى مؤشرات اقتصادية تشير إلى احتمال حدوث مشاكل في المستقبل. ويدفع ارتفاع معدل البطالة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التفكير في خفض أسعار الفائدة لتحقيق “هبوط هادئ”.
ما الذي لا يراه المحللون والبنك الاحتياطي الفيدرالي؟
معدل البطالة يرتفع.
يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي ضمان “الهبوط الناعم” من خلال خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.
حوالي أول خفض لأسعار الفائدة، وصل مؤشر SP500 (والأسهم) إلى ذروته وبدأ سوق الهبوط.
الركود قادم! وبسبب تأخر بنك الاحتياطي الفيدرالي كثيرًا، فإن… pic.twitter.com/GrgRgWUJi2
— هنريك زيبرغ (@HenrikZeberg) ١ سبتمبر ٢٠٢٤
ويقترح زيبرج أن هذه الاستراتيجية قد تكون قليلة للغاية ومتأخرة للغاية. فمن الناحية التاريخية، تميل أسواق الأسهم إلى الذروة ثم الانحدار حول أول خفض لأسعار الفائدة، مما يبشر بسوق هبوطية. ويحذر من أن الضغوط الانكماشية الناجمة عن هذه الإجراءات المتأخرة قد تكون شديدة، مما يتنبأ بحدوث ركود.
من المتوقع أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 17 و18 سبتمبر/أيلول، ويتوقع كثيرون خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من النطاق الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.5%. ويتوقع المحللون خفضًا أوليًا متواضعًا، وهو ما يمثل أول خفض منذ يوليو/تموز 2023.
وقد أخذت أسواق الائتمان في الحسبان بالفعل احتمالات خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، كما يتضح من تراجع عائدات سندات الخزانة. فقد انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل عامين من 5.1% في أبريل/نيسان إلى 3.92% في نهاية أغسطس/آب، في حين انخفض العائد على سندات العشر سنوات على نحو مماثل إلى 3.91%.
تنصل: المعلومات المقدمة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية وتعليمية فقط. لا تشكل المقالة نصيحة مالية أو نصيحة من أي نوع. Coin Edition ليست مسؤولة عن أي خسائر يتكبدها نتيجة لاستخدام المحتوى أو المنتجات أو الخدمات المذكورة. يُنصح القراء بتوخي الحذر قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالشركة.
