Investing.com – تفوقت الأسعار مؤخرًا على النحاس، لكن المحللين في مورجان ستانلي يتوقعون تحولًا محتملًا لصالح .
في حين قفزت أسعار الألومنيوم بنسبة 11%، مدفوعة بمزيج من ارتفاع تكاليف المدخلات، والطلب القوي من القطاعات الرئيسية في الصين، وانقطاعات الإمدادات المؤقتة، يعتقد مورجان ستانلي أن النحاس في وضع أفضل للاستفادة من تحسن ظروف السوق والأساسيات.
يعود ارتفاع أسعار الألومنيوم في الآونة الأخيرة في المقام الأول إلى الزيادة الكبيرة في تكاليف الألومينا. فقد ارتفعت أسعار الألومينا (OTC:)، وهي أحد المكونات الرئيسية في إنتاج الألومنيوم، إلى ما يقرب من 520 دولارًا للطن.
وقد انتقل هذا الارتفاع إلى المستهلكين في شكل ارتفاع أسعار الألومنيوم. وعلاوة على ذلك، أدى الطلب القوي على الألومنيوم في الصين، وخاصة من قطاعات مثل الطاقة الشمسية، والبنية الأساسية للشبكة، والمركبات الكهربائية، إلى تعزيز أداء المعدن.
على سبيل المثال، ارتفع الإنفاق على شبكات الكهرباء في الصين بنسبة 19% هذا العام، مما ساهم في ارتفاع الطلب على الألومنيوم.
وقال المحللون إن “الطوابير الطويلة لسحب المعدن من المستودع الرئيسي في ميناء كلانج أدت إلى ضغوط على بعض العقود قصيرة الأجل، وهو ما قد يكون مؤقتا. وعلى النقيض من ذلك، تعرض النحاس لضغوط مع تزايد المخاوف بشأن النمو العالمي وتفكيك المراكز المفرطة في التوسع”.
ورغم ارتفاع أسعار الألومنيوم، فإن المخاوف تتزايد بشأن استدامة هذا الاتجاه. فقد بلغ الإنتاج العالمي من الألومنيوم الآن أعلى مستوياته على الإطلاق، مع عودة الصين إلى دورها كمصدر صافٍ منذ مايو/أيار 2024.
ومع استمرار ارتفاع العرض، واستقرار نمو الطلب، فإن الزخم وراء صعود الألومنيوم قد يبدأ في التضاؤل.
وعلى النقيض من ذلك، تعرض النحاس لضغوط خلال نفس الفترة، حيث عانت أسعاره من صعوبات في ظل المخاوف بشأن النمو العالمي وتفكك مراكز السوق المفرطة في السابق.
ولكن هذا الأداء الضعيف قد ينعكس قريبا. ويرى المحللون في مورجان ستانلي عدة علامات مشجعة على أن النحاس على وشك التعافي.
تشير مؤشرات الطلب على النحاس في الصين إلى علامات تحسن. فقد انتعشت علاوة النحاس في يانغشان، التي تعكس قوة الطلب في السوق الفورية، مما يشير إلى أن الطلب الفعلي على النحاس آخذ في الارتفاع.
وعلاوة على ذلك، بدأت المخزونات في الصين في الانخفاض، وهو التطور الذي يعكس ارتفاع معدلات الاستخدام في مصانع الأسلاك وتباطؤ نمو إمدادات النحاس المكرر.
وتشير هذه الاتجاهات إلى أن أساسيات النحاس تتعزز، مما يمهد الطريق لارتفاع محتمل في الأسعار.
وعلاوة على ذلك، أصبح وضع السوق في النحاس أكثر نظافة بشكل ملحوظ. فقد أدى التصحيح الحاد في أسعار النحاس إلى تقريب صافي الوضع إلى مستوياته الطبيعية، الأمر الذي قلل من خطر المزيد من التصفية.
ويؤدي هذا إلى خلق بيئة أكثر دعماً لتدفقات الاستثمار الجديدة إلى السوق، وهو ما قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار في الأشهر المقبلة.
تظل مورجان ستانلي متفائلة بشأن كل من الألومنيوم والنحاس للربع الرابع من عام 2024. ومع ذلك، فإنهم يعتقدون أن النحاس لديه إمكانات أقوى للتفوق على الألومنيوم بسبب أدائه الضعيف مؤخرًا وتحسن ديناميكيات السوق.
ورغم هذا التفاؤل، يحذر المحللون من أن تدهور الاقتصاد العالمي قد يكون له تأثير سلبي أكبر على النحاس مقارنة بالألمنيوم، حيث أن النحاس أكثر حساسية للتقلبات الاقتصادية.
