ماذا يعني تراجع الأساسيات بالنسبة لسوق النفط؟

Investing.com — أشار محللو بنك أوف أميركا للأوراق المالية في مذكرة مؤرخة 16 أغسطس إلى أن السوق العالمية تمر بمشهد معقد يتميز باتجاهات العرض والطلب المتباينة، وعدم اليقين الجيوسياسي، وتطور الظروف الاقتصادية الكلية. وتذكر المذكرة العوامل الأساسية التي تؤثر على أسعار النفط، مع التركيز على التفاعل بين نمو العرض وديناميكيات الطلب والمخاطر الجيوسياسية والتأثيرات الاقتصادية الكلية.

ديناميكيات العرض والطلب

نظرة عامة على العرض:

• نمو الإنتاج خارج أوبك+من المتوقع أن يزيد إنتاج النفط من خارج أوبك+ بشكل كبير، مع نمو متوقع بنحو مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2024 و1.6 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2025. ومن بين المساهمين الرئيسيين في هذا النمو البرازيل وغيانا وكندا والولايات المتحدة.

• تعديلات أوبك+: وتخطط أوبك+ لإعادة إدخال بعض البراميل إلى السوق في الربع الرابع من عام 2024. ويهدف هذا التعديل إلى إدارة التوازن بين العرض والطلب وتقليص تخفيضات الإنتاج الحالية من حوالي 6.7 مليون برميل يوميا إلى حوالي 4.25 مليون برميل يوميا بحلول نهاية عام 2025.

نظرة عامة على الطلب:

• انخفاض معدل النمو: ومن المتوقع أن يتباطأ نمو الطلب العالمي على النفط بشكل كبير. وقال المحللون: “ومع ذلك، يتباطأ نمو الطلب على النفط بشكل ملموس مع ارتفاع معدلات انتشار المركبات الكهربائية في الصين وأماكن أخرى، لذلك نتوقع نمو الطلب العالمي على النفط بمعدل مليون برميل يوميًا في عام 2024 و1.1 مليون برميل يوميًا في عام 2025”.

• الاتجاهات الخاصة بالقطاع: وعلى الرغم من تباطؤ النمو بشكل عام، فإن الطلب على منتجات محددة مثل وقود الطائرات والديزل والمواد الخام البتروكيماوية لا يزال قويا.

توقعات الأسعار

توقعات الأسعار:

متوسط ​​الأسعار: ومن المتوقع أن يبلغ متوسط ​​أسعار النفط 86 دولارا للبرميل في عام 2024 و80 دولارا للبرميل في عام 2025، مع اتباع أسعار خام غرب تكساس الوسيط لاتجاه مماثل عند 81 دولارا للبرميل في عام 2024 و75 دولارا للبرميل في عام 2025.

شروط الفائضمن المتوقع أن يواجه سوق النفط العالمي فائضاً قدره 700 ألف برميل يومياً في عام 2025، مدفوعاً بتسارع العرض من خارج أوبك وتباطؤ نمو الطلب.

التأثيرات على المخزون:المخزونات التجارية والإستراتيجية: وقد يؤدي الفائض المتوقع إلى زيادة كبيرة في مخزونات النفط التجارية والاستراتيجية. وقد يكون هذا التراكم كبيرا، مما قد يؤدي إلى استعادة الاحتياطيات الاستراتيجية التي استنفدت في عام 2022.

التأثيرات الجيوسياسية والاقتصادية الكلية

المخاطر الجيوسياسية:

• التوترات في الشرق الأوسط: إن عدم الاستقرار الجيوسياسي، وخاصة في الشرق الأوسط، يشكل خطراً كبيراً على أسعار النفط. فقد تؤدي أحداث مثل المواجهات العسكرية أو الهجمات على البنية الأساسية للطاقة إلى ارتفاعات كبيرة في الأسعار.

• نقاط ضعف البنية التحتية: وتؤدي الهجمات المتزايدة على البنية التحتية للطاقة في السنوات الأخيرة، بما في ذلك في أوكرانيا والشرق الأوسط، إلى زيادة خطر انقطاع الإمدادات.

العوامل الاقتصادية الكلية:

• أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والدولار: ويتوقع التقرير انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وضعف الدولار حتى عام 2025. ومن المرجح أن تدعم هذه البيئة الاقتصادية الكلية أسعار النفط، حيث يجعل ضعف الدولار النفط أكثر بأسعار معقولة بالعملات الأخرى.

• التحفيز الصيني: وقد يوفر التحفيز الاقتصادي المتوقع في الصين دعماً إضافياً لأسعار النفط من خلال تعزيز النشاط الصناعي والبناء.

مخاطر الجانب السلبي المحتملة:

• التعريفات الجمركية والسياسات التجارية: إن ارتفاع الرسوم الجمركية، وخاصة في سياق نتائج الانتخابات الرئاسية الأميركية، قد يؤثر سلباً على الأسواق الناشئة والطلب العالمي على السلع الأساسية. وقد يؤدي هذا السيناريو إلى تثبيط نمو الطلب على النفط بما يصل إلى 500 ألف برميل يومياً في عام 2025 وتسطيح منحنى خام برنت.

التحليل المقارن

أسعار الطاقة مقارنة بالتاريخ:

• التقييمات الحالية: أسعار الطاقة، بما في ذلك النفط، رخيصة نسبيا مقارنة بمستوياتها التاريخية، وخاصة عند تعديلها وفقا للتضخم. ويدعم هذا التقييم وجود حد أدنى للأسعار على الرغم من ضغوط السوق الحالية.

اتجاهات الأسعار طويلة المدى:

• تثبيت السعر: ظلت أسعار النفط الخام برنت طويلة الأجل مستقرة نسبيًا، حيث بلغ متوسطها حوالي 70 دولارًا للبرميل على مدار السنوات الأخيرة. ويشير هذا الاستقرار إلى أنه في حين قد تشهد أسعار العقود الآجلة تقلبات، فمن المتوقع أن تحظى الأسعار طويلة الأجل بدعم جيد.