من المرجح أن يظل معدل التضخم في الولايات المتحدة في يوليو مستقرا بينما يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي معركة لتبرير أسعار الفائدة المرتفعة: RBC
من المرجح أن تظهر بيانات التضخم الأمريكية المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع أن التضخم “استقر” في يوليو، وفقًا لتقديرات بنك RBC، مدعومًا بتضييق مصدر ضغوط الأسعار في الوقت الذي يواجه فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي مهمة “صعبة على نحو متزايد” لتبرير ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول.
وقال بنك رويال بنك أوف كندا “نتوقع المزيد من علامات تخفيف التضخم في يوليو/تموز”، متوقعا استقرار نمو الأسعار الرئيسي عند 3% على أساس سنوي ولكن مع زيادة صغيرة بنسبة 0.1% في الأسعار الأساسية (باستثناء الغذاء والطاقة) للمرة الثانية على التوالي.
وأضاف أن “هذا من شأنه أن يطمئن بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن هذه المعدلات السنوية ستستمر في التحرك نحو الانخفاض”، وذلك مع تقلص العوامل التي تضع ضغوطا صعودية على التضخم.
ومن المقرر أن تصدر وزارة العمل بياناتها لشهر يوليو يوم الأربعاء في الساعة 08:30 بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
ويضيف بنك RBC أن إيجارات المنازل، التي تشكل “حصة غير متناسبة من النمو السنوي المتبقي في الأسعار”، تتباطأ لأن تأثير “التيسير السابق في زيادات إيجارات السوق ينتقل في النهاية إلى اتفاقيات الإيجار”.
على الصعيد الاقتصادي، هناك القليل مما يشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يجب أن يضغط على زر الذعر في أعقاب مخاوف النمو الناجمة عن زيادة الوظائف في قطاع الإيجارات، ولكن نظام أسعار الفائدة المرتفعة الذي ينتهجه البنك المركزي الأمريكي لفترة أطول أصبح من الصعب تبريره.
وقال بنك رويال بنك أوف كولومبيا إن “الأدلة تتزايد على أن الظروف الاقتصادية الأوسع نطاقاً عادت إلى طبيعتها بالفعل وأن التضخم من المرجح أن ينزلق إلى الأسفل”. وأصبحت الحجة التي تطالب بنك الاحتياطي الفيدرالي بتبرير إبقاء أسعار الفائدة عند أكثر من 200 نقطة أساس فوق تقديراته لسعر الفائدة “المحايد” في الأمد البعيد “صعبة على نحو متزايد”.
ويعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن معدل الفائدة المحايد الحالي، الذي لا يعزز النمو الاقتصادي ولا يكبحه، هو 2.5%، وهو أقل بنحو 300 نقطة أساس من المعدل الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.5%، أو 5.375% عند نقطة المنتصف.
في حين تم تسعير خفض بنسبة 25 نقطة أساس لشهر سبتمبر، يعتقد بنك RBC أن “مخاطر خفض أكبر تتوقف على المزيد من الانخفاض في النمو الاقتصادي أو مفاجآت التضخم”.
