مع اقتراب موعد الانتخابات الأمريكية في عام 2024، من المرجح أن يكون لنتائجها آثار عميقة على الأسواق المالية. ووفقًا للمحللين في UBS Global Research، فإن السيناريوهات الانتخابية المختلفة تفرض مخاطر وفرصًا متفاوتة على أسواق الأسهم وأسعار الفائدة وقطاعات محددة.
وتشير المذكرة إلى التأثيرات المحتملة على السوق بناءً على السيناريوهات الأربعة لنتائج الانتخابات الأولية التي حددها بنك UBS، وهي: اكتساح الديمقراطيين، واكتساح الكونجرس المنقسم مع رئيس ديمقراطي، واكتساح الجمهوريين، والكونجرس المنقسم مع رئيس جمهوري.
1. اكتساح ديمقراطي (احتمال 10%)
ومن المتوقع أن يكون فوز كامالا هاريس بالرئاسة وسيطرة الحزب الديمقراطي على مجلسي الشيوخ والنواب هو الأكثر سلبية بالنسبة لأسواق الأسهم.
إن إمكانية رفع معدلات الضرائب على الشركات وانتهاء بعض التخفيضات الضريبية الشخصية لعام 2017 قد تمارس ضغوطاً هبوطية على الإنفاق الاستهلاكي وأرباح الشركات.
قد تزداد الرقابة التنظيمية، وخاصة فيما يتعلق بعمليات الدمج والاستحواذ، على الرغم من أن الأحكام الأخيرة للمحكمة العليا قد تحد من مدى الإجراءات التنظيمية.
التأثيرات على السوق:
أسواق الأسهم: من المرجح أن تشهد أسواق المال انخفاضًا طفيفًا بسبب ارتفاع معدلات ضريبة الشركات وزيادة الرقابة التنظيمية. وقد يتأثر قطاع الخدمات المالية بشكل خاص سلبًا، في حين قد تشهد الصناعات والمواد والطاقة المتجددة بعض التحركات الإيجابية.
أسعار الفائدة: من المتوقع أن ينخفض النمو، مدفوعًا بانخفاض التضخم وخفض أسعار الفائدة المحتمل من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
التأثير على القطاع: قد تعاني قطاعات الطاقة المعتمدة على الوقود الأحفوري من زيادة القيود التنظيمية، في حين قد تستفيد صناعات الطاقة المتجددة. وقد يواجه القطاع المالي تحديات كبيرة بسبب زيادة تكاليف التنظيم.
2. هاريس مع الكونجرس المنقسم (احتمال 35%)
في السيناريو الذي تفوز فيه هاريس بالرئاسة لكنها تواجه كونجرس منقسما – مع مجلس شيوخ يسيطر عليه الجمهوريون ومجلس نواب ديمقراطي – فإن التأثير على الأسواق من المرجح أن يكون أكثر هدوءا مقارنة بالاكتساح الأزرق.
وسوف يتعين على هاريس الاعتماد بشكل كبير على الإجراءات التنفيذية والتدابير التنظيمية، ولكن قرارات المحكمة العليا الأخيرة قد تحد من نطاق هذه الإجراءات.
التأثيرات على السوق:
أسواق الأسهم: من المتوقع أن يكون التأثير ضئيلاً. وسوف يظل التركيز منصباً على شركات مختارة تعمل في مجال الطاقة المتجددة وكفاءة الطاقة، مع تأثير محايد إلى سلبي على الوقود الأحفوري والخدمات المالية.
أسعار الفائدة: من المرجح أن يظل مستقرا، متأثرا بالتأثيرات المتأخرة لسياسات بنك الاحتياطي الفيدرالي السابقة.
التأثير على القطاع: قد تستمر صناعة الوقود الأحفوري في مواجهة المخاطر التنظيمية، في حين قد تشهد قطاعات الطاقة المتجددة بعض الراحة. وقد تظل الخدمات المالية مقيدة بالإشراف التنظيمي المستمر.
3. فوز الجمهوريين (احتمال 40%)
من المرجح أن يؤدي “الاكتساح الأحمر”، حيث يفوز دونالد ترامب بالرئاسة ويسيطر الجمهوريون على مجلسي الشيوخ والنواب، إلى بيئة أكثر ملاءمة لأسواق الأسهم.
ومن المتوقع أن يؤدي تمديد أو خفض معدلات الضرائب على الشركات وتقليص الرقابة التنظيمية إلى تعزيز معنويات السوق، على الرغم من أن الرسوم الجمركية المرتفعة وتزايد التوترات التجارية قد تشكل رياحا معاكسة.
التأثيرات على السوق:
أسواق الأسهم: بشكل عام، كانت التوقعات إيجابية، مع إمكانية زيادة نشاط الدمج والاستحواذ وخفض الضرائب على الشركات. ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن التضخم والتوترات التجارية قد تعوض المكاسب جزئيًا.
أسعار الفائدة: من المرجح أن يرتفع، مدفوعًا بالضغوط التضخمية وزيادة المعروض من سندات الخزانة.
التأثير على القطاع: قد يستفيد قطاع طاقة الوقود الأحفوري من تخفيف القيود التنظيمية، في حين قد يواجه قطاعا التكنولوجيا والسلع الاستهلاكية التقديرية تحديات بسبب ارتفاع التعريفات الجمركية.
4. ترامب مع الكونجرس المنقسم (احتمال 15%)
إذا فاز ترامب بالرئاسة لكنه واجه كونجرس منقسما، فإن التداعيات على السوق ستكون مزيجا من سيناريو الاكتساح الأحمر وهاريس مع الكونجرس المنقسم.
وسوف تكون التغييرات التنظيمية أقل وضوحاً، ومن المرجح أن يعرقل الكونجرس أي تغييرات كبيرة في السياسة المالية. وبالتالي فإن التأثير على الأسواق سوف يكون مختلطاً، حيث يتوازن بين انخفاض المخاطر التنظيمية وارتفاع التعريفات الجمركية.
التأثيرات على السوق:
أسواق الأسهم: مختلطة، مع فوائد من الحد من التنظيم ونشاط الدمج والاستحواذ، ولكن هناك تحديات من الرسوم الجمركية المرتفعة والضغوط التضخمية.
أسعار الفائدة: أعلى قليلاً، مع زيادة التقلبات بسبب المخاطر الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
التأثير على القطاع: قد يستفيد قطاع الوقود الأحفوري والخدمات المالية من تخفيف الأعباء التنظيمية. وقد يواجه قطاعا الاستهلاك والتكنولوجيا تحديات ناجمة عن التأثيرات المرتبطة بالتعريفات الجمركية.
