شهدت أسعار الفضة ارتفاعاً قياسياً، حيث تجاوزت 100 دولار للأونصة يوم الجمعة، مواصلةً بذلك زخمها الصاعد الذي بدأ في عام 2025 واستمر في بداية العام الجديد. يعزى هذا الارتفاع القوي في سعر الفضة إلى زيادة الإقبال عليها من قبل المستثمرين الأفراد، بالإضافة إلى عمليات الشراء المدفوعة بزخم السوق، واستمرار محدودية المعروض من هذا المعدن الثمين والصناعي.
جاء هذا الارتفاع بالتزامن مع تسجيل الذهب مستويات قياسية جديدة، مما أثار تساؤلات حول استدامة هذا النمو، وتحذيرات من احتمال حدوث تصحيح سعري كبير في المستقبل القريب. ووفقاً للمحللين، فإن الزخم الحالي قد يكون مبالغاً فيه.
ارتفاع أسعار الفضة: تحليل الأسباب والتوقعات
أشارت رونـا أوكونيل، المحللة لدى StoneX، إلى أن الفضة تشهد “حالة من الهوس الذاتي”، وأن المخاطر الجيوسياسية المستمرة التي تدعم أسعار الذهب تنعكس إيجاباً على الفضة، خاصةً مع انخفاض سعرها نسبياً مقارنة بالذهب، مما يجذب المزيد من المستثمرين. ومع ذلك، حذرت من أن السوق يظهر “إشارات تحذير واضحة من الثروة”، وأن أي تراجع في الأسعار قد يتحول بسرعة إلى انخفاض حاد.
وقد ارتفعت أسعار الفضة الفورية بنسبة 5.1% لتصل إلى 101 دولار للأونصة، بعد أن شهدت زيادة بنسبة 40% منذ بداية عام 2026، وارتفاعاً بنسبة 147% خلال عام 2025 بأكمله. في المقابل، سجل الذهب مستوى قياسياً بلغ 4,988 دولاراً للأونصة.
فجوة بين السعر والقيمة الأساسية
يرى مايكل ويدمر، استراتيجي السلع في بنك أوف أميركا، أن القيمة العادلة لـالفضة، من منظور أساسي، تبلغ حوالي 60 دولاراً للأونصة. وأوضح أن الطلب على الفضة من قطاع الطاقة الشمسية قد بلغ ذروته في عام 2025، وأن الطلب الصناعي يتعرض لضغوط بسبب ارتفاع الأسعار.
الفضة مقابل الذهب: تحول في الميزان. للمرة الأولى منذ 14 عاماً، يتطلب شراء أونصة من الذهب الآن حوالي 50 أونصة من الفضة فقط، مقارنة بـ 105 أونصة في أبريل الماضي. يعكس هذا التحول تفوق أداء الفضة على الذهب بشكل ملحوظ وفقاً للمؤشرات الفنية.
الطلب الاستثماري وشح المعروض من الفضة
شهدت الفضة في عام 2025 أكبر نمو سنوي لها منذ عام 1983، مدفوعاً بالطلب الاستثماري القوي على المعادن الثمينة، بالإضافة إلى محدودية السيولة في سوق لندن المرجعية. كما ساهمت عمليات الشراء المكثفة من قبل المستثمرين الأفراد، سواء من خلال السبائك أو العملات أو صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالفضة، في هذا الارتفاع.
ووفقاً لاستشارات المعادن النفيسة Metals Focus، فإن حوالي 20% من الإمدادات السنوية من الفضة تأتي من إعادة التدوير. ومع ذلك، فإن القيود المفروضة على طاقة التكرير عالية الجودة قد حدت من سرعة إعادة المعدن إلى السوق، مما أدى إلى تفاقم مشكلة نقص المعروض.
تأثيرات على أسواق المعادن الأخرى
يرتبط أداء الفضة ارتباطاً وثيقاً بأسعار المعادن الأخرى، وخاصة الذهب. ومع ذلك، فإن الزيادة الأخيرة في سعر الفضة كانت أسرع وأكثر حدة من تلك التي شهدها الذهب، مما أثار مخاوف بشأن استدامة هذا الزخم. وقد أدى هذا التباين إلى زيادة الاهتمام بالفضة كبديل استثماري للذهب.
بالإضافة إلى ذلك، فإن ارتفاع أسعار الفضة قد يؤثر على تكلفة الإنتاج في العديد من الصناعات التي تعتمد على هذا المعدن كمادة خام، مثل الإلكترونيات والطاقة الشمسية. وقد يؤدي ذلك إلى زيادة أسعار المنتجات النهائية أو البحث عن بدائل أرخص.
الخطوات التالية وتوقعات السوق
يتوقع المحللون تسارع خروج الفضة من المخزونات الأمريكية بهدف تعزيز السيولة في الأسواق التقليدية، خاصةً مع عدم فرض واشنطن رسوم جمركية على المعادن الحرجة. ومع ذلك، حذر ديفيد ويلسون، كبير استراتيجيي السلع في BNP Paribas، من أن عمليات جني الأرباح قد تبدأ قريباً بعد موجة الصعود المحمومة، خاصةً مع التحسن التدريجي في أوضاع السوق الفعلية.
في الختام، يظل مستقبل أسعار الفضة غير مؤكد، حيث تتأثر بالعديد من العوامل، بما في ذلك المخاطر الجيوسياسية، والطلب الصناعي والاستثماري، ومستويات المعروض. من المتوقع أن يراقب المستثمرون عن كثب تطورات هذه العوامل في الأسابيع والأشهر القادمة لتقييم فرصهم ومخاطرهم في سوق الفضة. يجب الانتباه إلى بيانات المخزون الأمريكية وتقارير الطلب الصناعي القادمة في الربع الأول من عام 2027 لتقييم المسار المستقبلي لأسعار الفضة.