في الشهر الماضي ، ناقش Coindesk بالتفصيل كيف يتحدى نشاط سوق السندات فكرة أن حكومة الولايات المتحدة جيدة مقابل المال ، مما يثير أسئلة حول “Kayfabe” الطويل أو وهم الاستقرار المالي.
الآن ، قام رجل الأعمال الملياردير للتكنولوجيا إيلون موسك برفع الإنذار على X من خلال فاتورة الضرائب الكبيرة والجميلة للرئيس دونالد دونالد ترامب ، والتي من المتوقع أن تعزز العجز المالي بمقدار 2.4 تريليون دولار على مدى عشر سنوات.
هذا يحدث في وقت يكون فيه تصاعد المخاوف المالية يدفع المستثمرين بالفعل بعيدًا عن الأصول الأمريكية وإلى بدائل ، مثل البيتكوين والذهب. اعتبارًا من السنة المالية 2024 ، بلغ العجز المالي 1.8 تريليون دولار ، وحتى اليوم ، فإن الدين الوطني يبلغ 36 تريليون دولار ، حيث بلغت مدفوعات الفائدة السنوية 1.13 تريليون دولار.
شخص ما مؤثر وشعبي مثل المسك الذي يأخذ المخاوف المالية العامة يمكن أن يؤدي إلى شيئين: أولاً ، يمكن أن يسرع التحول عن الأصول الأمريكية. هل هي مجرد مصادفة ، في مثل هذا الوقت ، اختار اعتماد الخزانة للشركات بيتكوين وغيرها من الرموز المميزة ، بما في ذلك XRP ، وتيرة؟
ثانياً ، من المرجح أن يطلب المستثمرون المهتومون بشأن الصحة المالية للحكومة عائدًا أعلى من التضخم لإقراض الحكومة. لذلك ، توقع أن تظل الغلة لزجة على الجانب الأعلى ، مما يزيد من تعقيد الوضع المالي والنمو الاقتصادي.
الحكومة مفلسة ، على الأقل من الناحية النظرية
بيتكوين
BTC103،630.20 دولار
المؤمنون ، تم تحذير هذا اليوم لفترة طويلة. لإعادة صياغة موظف سابق في Coindesk ، “قد لا يكون لدى Crypto كل الإجابات الصحيحة ، لكنه يطرح الأسئلة الصحيحة.”
كان السرد الشعبي هو أن الحكومة الأمريكية مفلسة ، ويتجه الدولار إلى الانهيار. وفقًا لـ Musk ، تخاطر الحكومة بالإفلاس إذا لم يتم استعادة الحكمة المالية.
من الناحية النظرية ، أفلست الحكومة منذ عقود. هذا واضح من عمليات رفع السقف المتكررة على مر السنين.
حدد الكونغرس أول حد للديون الفيدرالية بمبلغ 45 مليار دولار في عام 1939 ، مما منح السلطة التقديرية الواسعة للوزارة على استخدام أدوات الاقتراض طالما أن إجمالي الدين لا يتجاوز الحد الذي فرضه ذاتيا.
منذ ذلك الحين ، تم ضرب السقف مرارًا وتكرارًا ، وهو علامة على الأزمة المالية ، وفي نواح كثيرة ، من أشكال إخفاء الإفلاس. اعتبارًا من عام 2025 ، يبلغ حد الديون 36 تريليون دولار! هذا صحيح تريليون.
هذا يعود إلى ذهني مزحة من قبل كوميدي هندي للوقوف حول المسؤولين الحكوميين يرفعون علامة الخطر بشكل مصطنع خلال الفيضانات ، لخلق وهم السيطرة والحياة الطبيعية.
وبالمثل ، كان رفع سقف الديون مرارًا وتكرارًا محاولة لإخفاء الإفلاس المالي للبلاد.
قد يتم كسر نظام FIAT القائم على الديون
على الأقل لعقد على الأقل ، قال مؤمنون Bitcoin أن النظام النقدي معطّل ونحتاج إلى إصلاح “المال”-في الأساس أموال FIAT القائمة على الديون.
وقد يكونون على حق ، حيث ارتفعت نسب الدين الحكومية إلى الناتج المحلي الإجمالي في جميع أنحاء العالم المتقدم بنسبة 100 ٪ ، وهي علامة على أن قدرة FIAT Money القائمة على الديون قد انهارت.
وصف منشور مدونة على معهد Mises Money Money القائم على الديون (النقود الورقية مع ختم حكومي مدعوم من لا شيء) على النحو التالي:
“أنشأت الحكومة والمصرفيين الأقوياء نظامًا في عام 1913 يعمل عادةً مثل هذا: كل دولار من القاعدة النقدية (أو” أموال ضيقة “أو” أموال عالية الطاقة “) تأتي إلى حيز الوجود مع زيادة فردية في الديون العامة ، والتي تدين بشكل جماعي من قبل دافعي الضرائب.
“في الاتجاه الآخر ، إذا قام الأشخاص في القطاع الخاص بسداد جميع ديونهم ، ودفعت الحكومة الفيدرالية جميع حاملي السندات ، فسيتم إطفاء الدولار الأمريكي تقريبًا”.
“هذا هو المعنى الذي يستخدم فيه نظامنا المحافظ في الأموال الكسرية” الأموال القائمة على الديون “. على الرغم من أن أسعار السوق مرنة ويمكن أن تتفاعل مع الانكماش أفضل بكثير مما يدركه معظم الناس ، إلا أنه لا يزال صحيحًا أن نظامنا سخيف بشكل مأساوي. “
تعني نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي تزيد عن 100 ٪ أن إجمالي الديون الحكومية يتجاوز الإنتاج الاقتصادي السنوي للأمة. في مثل هذه الحالة ، بالنسبة لكل دولار إضافي اقترضته الحكومة والاستثمار في الاقتصاد ، فإن التأثير الناتج (تأثير المضاعف) أقل من دولار واحد – أي أن العائد على الأموال المقترضة الإضافية يتضاءل.
لشرح في سياق قانون تناقص العوائد/المنفعة ، فإن الأداة الهامشية لكل دولار إضافي تنفق في توليد النمو سلبي.
وهذا يعني أيضًا أن الدين الإضافي لم يعد يولد نموًا اقتصاديًا مثمرًا وقد يكون ضارًا بالفعل. تخيل أن تتجول في الآيس كريم المفضل لديك دون استراحة (مثلما تتجول الحكومات على أموال مقترضة لعقود) ؛ في النهاية ، في مرحلة ما ، سوف ترمي. هذا هو المكان الذي نحن فيه من حيث الشؤون المالية المالية ونسب الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة والدول المتقدمة الأخرى.
ماذا بعد؟
ناقش الخبير الاقتصادي روسل نابير ، المعروف بخبرته بشأن الديون والسياسة المالية ، العديد من الخطوات التي من المحتمل أن تتخذها الحكومات للحد من نسب الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي.
وتشمل هذه هندسة نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي أعلى من خلال مستوى هيكلي للتضخم ، وهو ما فعلته العديد من البلدان ، بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة ، لتضخيم الديون بعد الحرب العالمية الثانية.
السماح للتضخم المعتدل بتآكل القيمة الحقيقية للديون ، مما يقلل من خدمة الديون وخفض النسبة ، يمكن أن يحلف الطلب على الأصول مثل الذهب وبيتكوين.
يمكن أن تشمل الخطوات الأخرى تخفيض قيمة العملات وتنفيذ ضوابط رأس المال والقمع المالي ، والتي يمكن أن تبشر جميعها بشكل جيد بالاستثمارات البديلة ، مثل العملات المشفرة.
في ملاحظة أخف ، قد يكون الحد من الإنفاق المالي – استراتيجية تروج لها ترامب في البداية – هي الطريقة الوحيدة لإعادة الاقتصاد إلى المسار الصحيح.
النظر في هذا القياس الطبي.
عندما يتعرض جسمك لسكر الدم المفرط على مدى فترة طويلة ، تميل الخلايا إلى تطوير مقاومة الأنسولين ، مما يؤدي إلى مرض السكري من النوع 2. غالبًا ما يوصي الأطباء بالصيام للمساعدة في استعادة حساسية الأنسولين.
وبالمثل ، يمكن أن يكون الحد من الإنفاق المالي هو الطريقة الوحيدة لخفض نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي أقل من 100 ٪ ، وبالتالي استعادة فعالية قدرة نظام FIAT القائم على الديون على توليد النمو.
ومع ذلك ، ماذا لو فشلت الحكومات؟ قد يكون نظام FIAT القائم على الديون قد انتهى حقًا ، مما يزيد من البحث عن البدائل ، مع blockchain و crypto كخيارات محتملة.
دعونا نرى كيف تتكشف الأشياء.