استحوذت Skerve Asset Management (ASST) على Semler Scientific (SMLR) في صفقة من جميع الأسهم. في حين أن هذه الخطوة لفتت الانتباه إلى ما قد يمثل مشكلة للمستثمرين الذين يقيمون شركات الخزانة في بيتكوين.
كان عملية الاستحواذ أول عملية دمج على الإطلاق بين سندات الأصول الرقمية (DATS) التي تحمل Bitcoin ، مما يتيح للسيطرة على الشركة المشتركة أكثر من 10900 BTC ويزيد من صافي قيمة الأصول (NAV) للسهم الواحد ، والتي تنظر إليها مستثمرات DAT كمقياس لـ “العائد”.
في مذكرة هذا الأسبوع ، علق على الاستحواذ ، جادل جريج سيبولارو ، الرئيس العالمي للبحوث في NYDIG ، بأنه يجب إزالة مقياس “MNAV” الشائع ، الذي يُعرّف بأنه سقف السوق مقسومًا على التشفير المحتفظ به ، من الإبلاغ عن الصناعة تمامًا.
“في أحسن الأحوال ، إنها مضللة ؛ في أسوأ الأحوال ، إنه أمر مخادع” ، كما زعمت الشركة في الملاحظة.
أشار NYDIG إلى أنه فشل في حساب الشركات أو الأصول الأخرى التي قد تمتلكها DAT. تقوم معظم شركات الخزانة الرئيسية في Bitcoin ، في الواقع ، بتشغيل الشركات التي تضيف قيمة.
ثانياً ، كتب NYDIG ، يستخدم MNAV غالبًا “الأسهم المفترضة المعلقة” ، والتي يمكن أن تشمل ديون قابلة للتحويل التي لم تفي بظروف التحويل.
وأضافت الشركة: “سيطالب حاملو حاملي بتحويل الأموال ، وليس الأسهم ، في مقابل ديونهم. هذه مسؤولية أكثر شهرة عن DAT من مجرد إصدار الأسهم”. “نظرًا لأن الديون القابلة للتحويل هي حصاد التقلبات بشكل أساسي (المحولون هي خيارات استدعاء ديون +) ، يتم تحفيز DAT لزيادة تقلب الأسهم.”
حاليًا ، تمتلك شركات الخزانة التي يتم تداولها علنًا أكثر من مليون BTC ، ويتم تداول الكثير منها الآن دون MNAV ، مما قد يشير إلى أن المزيد من عمليات الاستحواذ قادمة في المستقبل القريب.