أصدرت شركة Benchmark، وهي شركة وساطة مالية في وول ستريت، تقريرًا يفيد بأن المخاوف المتجددة بشأن الهيكل المالي لشركة Strategy، خاصةً بعد الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين (BTC)، لا أساس لها من الصحة. يأتي هذا التقرير لطمأنة المستثمرين والسوق بشأن قدرة Strategy على الصمود في وجه تقلبات البيتكوين، مؤكدةً أن أساسياتها المالية قوية.
تحليل Benchmark لهيكل شركة Strategy المالي
أكدت Benchmark أن المخاوف التي تداولتها الأسواق حول إمكانية إفلاس Strategy بسبب تقلبات سعر البيتكوين هي مجرد “ضوضاء” طبيعية تحدث في كل دورة انخفاض للعملة الرقمية. وقد نشرت الشركة تقريرًا تفصيليًا يوم الاثنين، بهدف دحض الادعاءات التي تربط الانخفاضات قصيرة الأجل بخطر حقيقي على استقرار الشركة المالي. بالإضافة إلى ذلك، يوضح التقرير نموذج الميزانية العمومية الخاص بشركة Strategy والذي يهدف إلى تعظيم الرفع المالي للبيتكوين.
أصول Strategy وديونها
تحتفظ Strategy حاليًا بحوالي 649,870 بيتكوين، بقيمة تقدر بحوالي 55.8 مليار دولار أمريكي وقت كتابة هذا التقرير. هذا الرصيد مدعوم بـ 8.2 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل بتكلفة منخفضة للغاية، و 7.6 مليار دولار من الأسهم الممتازة الدائمة. وفقًا للتحليل، يتيح هذا الهيكل لـ Strategy الحفاظ على ديونها تحت السيطرة مع الاستفادة من فرص النمو في سوق العملات الرقمية.
ترى Benchmark أن هيكل الأسهم الممتازة الدائمة الذي تتبعه Strategy يمثل ميزة تنافسية كبيرة. فهو يميزها عن شركات أخرى تحتفظ بأصول رقمية، حيث يوفر مرونة أكبر في إدارة رأس المال والديون. هذا النوع من التمويل يسمح للشركة بتأجيل مدفوعات توزيعات الأرباح، مما يعزز قدرتها على الاستثمار في نموها وتوسيع نطاق عملياتها.
أشارت Benchmark أيضًا إلى ما يسمى بـ “عتبة الأزمة” التي يتم تداولها في السوق، موضحةً أن ظهور خطر مالي حقيقي يتطلب انخفاضًا كبيرًا في سعر البيتكوين. ووفقًا للتقرير، يجب أن ينخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 12,700 دولار أمريكي وأن يظل عند هذا المستوى لفترة طويلة نسبياً لكي تواجه Strategy خطرًا ماليًا حقيقيًا. هذا السيناريو يعتبر غير مرجح للغاية، نظرًا لتركيبة السوق الحالية التي تهيمن عليها الاستثمارات المؤسسية.
يأتي تقرير Benchmark في وقت يشهد فيه سوق العملات الرقمية تقلبات حادة، مما أثار مخاوف بشأن قدرة الشركات العاملة في هذا المجال على الصمود. وقد انخفض سعر البيتكوين بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة، مما أدى إلى زيادة الضغوط على الشركات التي تعتمد بشكل كبير على هذه العملة في عملياتها. ومع ذلك، لا تزال Strategy تعتبر من أكبر الشركات العاملة في مجال إدارة الأصول الرقمية، وتتمتع بسمعة قوية في السوق.
من المهم الإشارة إلى أن تقرير Benchmark يركز بشكل أساسي على الجانب المالي لشركة Strategy. وبينما يؤكد التقرير على قوة الميزانية العمومية للشركة، فإنه لا يتناول بشكل مباشر المخاطر الأخرى التي قد تواجهها، مثل التغيرات التنظيمية أو المنافسة المتزايدة. الاستثمار في البيتكوين والشركات المرتبطة به يحمل مخاطر كامنة.
بالإضافة إلى ذلك، يوضح التقرير أن نموذج عمل Strategy يعتمد على الاستفادة من الرافعة المالية للبيتكوين، مما يعني أنها تحتفظ بكمية كبيرة من البيتكوين مقارنة بحجم أصولها الإجمالي. على الرغم من أن هذا يمكن أن يؤدي إلى عوائد عالية في حالة ارتفاع سعر البيتكوين، إلا أنه يمكن أيضًا أن يؤدي إلى خسائر كبيرة في حالة انخفاضه. وبالتالي، فإن أداء Strategy يرتبط ارتباطًا وثيقًا بتقلبات سعر البيتكوين.
في الختام، تشير تحليلات Benchmark إلى أن المخاوف بشأن الاستقرار المالي لشركة Strategy مبالغ فيها. ومع ذلك، من المهم أن نتذكر أن سوق العملات الرقمية لا يزال ناشئًا ويتسم بالتقلبات. من المتوقع أن تواصل Benchmark مراقبة أداء Strategy عن كثب، وستصدر تقارير دورية حول وضعها المالي. سيكون من الضروري متابعة تطورات سعر البيتكوين وأي تغييرات تنظيمية قد تؤثر على الشركات العاملة في هذا المجال لتقييم المخاطر والفرص بشكل كامل.
*هذا ليس استثمارًا نصيحة