قال ريك ريدر ، كبير مسؤولي الاستثمار في BlackRock في الدخل الثابت العالمي ، في وقت سابق من هذا الأسبوع أن الخلفية الحالية تمثل “أفضل بيئة استثمار على الإطلاق” ، مشيرة إلى ديناميات مواتية بشكل غير عادي في كل من أسواق الأسهم والسندات.
في حديثه عن CNBC ، وصف Rieder الشروط الفنية “غير العادية” في الأسهم ، مع تريليونات الدولارات لا تزال متوقفة في صناديق سوق المال وعمليات إعادة شراء للشركات القوية تقليص العرض المتاح. على الرغم من أن التقييمات لأكبر أسماء التكنولوجيا في السوق لا تزال مرتفعة ، إلا أنه أشار إلى أن نمو الأرباح خارج تسلا ساعد في تبرير المضاعفات. وقال “النمو MAG-7 على أساس سنوي يشبه 54 ٪” ، مضيفًا أن الوتيرة تجعل القطاع يصعب تجاهله.
على جانب السندات ، أبرز ريدر نداء الدخل. لا يزال بإمكان المستثمرين إنشاء محافظ تتراوح بين 6.5 ٪ و 7 ٪ ، وهو مستوى وصفه بأنه جذاب للغاية في عالم انجرف فيه التضخم إلى أقل من 3 ٪ على أساس أساسي. وقال إنه على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لديه مساحة لخفض الأسعار – التي من المحتمل أن تبدأ في أقرب وقت في سبتمبر – تقدم العائدات الحالية بالفعل عوائد قوية.
كما أكد ريدر تقلبات اليوم غير المعتاد. ووصف تقلبات الأسهم التجارية ، أو “المجلد” ، بمستويات تقترب من 9.5 إلى 10 ، والتي أطلق عليها “Crazy Low”. وقال إن التقلبات المنخفضة تجعل التحوط ضد المخاطر السلبية رخيصة نسبيًا ، مما يمنح المستثمرين ما أسماه “فتحة الهروب” إذا حامضة الظروف. قال ريدر: “ليس عليك في الواقع أن تأخذ المخاطر السلبية”.
ومع ذلك ، حذر ريدر من أن الرضا عن الرضا هو مصدر قلقه الأكبر. مع وجود التأمين في الأسواق غير مكلفة للغاية ، يرى أن العلامات قد تقلل من شأن المخاطر ، لا سيما في فروق الائتمان وغيرها من زوايا الدخل الثابت.
فيما يتعلق بالسياسة النقدية ، جادل ريدر بأن ارتفاع معدلات الاحتياطي الفيدرالي لم تفعل الكثير لقمع التضخم ، بالنظر إلى أن الشركات الكبيرة تعتمد أقل على الاقتراض لتمويل الاستثمار. وقال إن السحب الحقيقي كان على نشاط الإسكان والأسر ذات الدخل المنخفض التي تعتمد بشكل كبير على الائتمان. وحذر من أن الحفاظ على المعدلات مرتفعة للغاية ، فإن المخاطر في فرض تكاليف مفرطة على الحكومة والأسر دون مكاسب تعثر ذات معنى.
وهو يعتقد أن البنك المركزي يمكن أن يقلل من معدل الأموال بمقدار 100 نقطة أساس خلال العام المقبل ، وهي خطوة يعتبرها من غير المرجح أن تُعيد إحياء التضخم بالنظر إلى التقلبات الهيكلية المنخفضة وارتفاع الإنتاجية من التقدم في البيانات والحوسبة الفائقة والتقنيات المرتبطة بالمساحة. وقال: “هناك شيء مذهل يحدث حول الإنتاجية” ، واصفا عليه بأنه ديناميكية مرة واحدة في الجيل.
بالنسبة لمستثمري التشفير ، فإن تعليقات Rieder تعزز سردًا أوسع: يمكن أن تدعم بيئة مع انخفاض معدلات وسائل وافرة وتذبذب منخفضة الشهية المتجددة للأصول المخاطرة خارج الأسهم. إذا أثبتت مكالمته صحيحة ، فإن نفس الرياح الفنية التي تدفع الأسهم العليا يمكن أن تتفوق على الأصول الرقمية التي تزدهر على النقد الزائد ومخاطر المستثمرين.