يسلط تقرير أبحاث Kaiko مؤخرًا الضوء على كيفية تكتيكات التلاعب في السوق ، مثل هجمات السندوتشات على منصات مثل Uniswap و Hyperleliquid ، وردع اللاعبين المؤسسيين من الانخراط مع التمويل اللامركزي. يوصي الخبير بتغطية تأمين كاملة لأصول Defi وخصوصية المعاملات لتعزيز الثقة المؤسسية.
صعود حوادث هجمات السندوتش
يوضح تقرير حديث صادر عن Kaiko Research كيف تسبب تكتيكات التلاعب في السوق العديد من اللاعبين المؤسسيين وصانعي السوق للتخلص من التمويل اللامركزي (DEFI). يستشهد التقرير بهجمات السندوتشات التي تحدث على UNISWAP و Hyperleliquid كأمثلة على التكتيكات المتلاعب التي تجعل Defi أقل جاذبية للمؤسسات.
لتوضيح المدى الذي تقوض به هذه التكتيكات الجهود لجذب الجماهير إلى Defi ، يستشهد التقرير بحادث حديث يتضمن تجمع سيولة USDC-USDT على Uniswap V3 على Ethereum. في هذا الحادث ، حاول المستخدم تبديل 220،800 USDC مقابل USDT. ومع ذلك ، قبل أن يتمكن المستخدم من تنفيذ المبادلة ، قيل إن المهاجم باع ما يقرب من 20 مليون دولار أمريكي مقابل USDT. هذا انخفض بشكل كبير سعر USDC إلى 0.024 USDT لمدة 1 USDC بسبب ما وصفه التقرير بأنه انخفاض السيولة وزيادة الانزلاق في المجمع.
وبالتالي ، تلقى المستخدم 5300 دولار أمريكي فقط بدلاً من 220،800 دولار أمريكي ، مما أدى إلى خسارة قدرها 215500 دولار أمريكي. وفقًا لتقرير Kaiko Research ، أنشأ الانزلاق الناتج مخاطر السوق لجميع التجار الذين يستخدمون مجموعة السيولة هذا في ذلك الوقت ، بما في ذلك ضحية هجوم السندوتشات.
كما هو مذكور في تقرير أبحاث Kaiko ، ما لم يتم تحديد حماية أقوى ، فمن المحتمل أن يظل اللاعبون المؤسسيون على الهامش ، وسيستمر Defi في مواجهة التدقيق المتزايد من المنظمين. يردد وجهة النظر هذه من قبل روبي غرينفيلد الرابع ، الرئيس التنفيذي ومؤسس Umoja Labs ، الذي يحدد أمن الأصول باعتباره مصدر قلق رئيسي آخر للمستثمرين المؤسسيين. على المدى الطويل ، قال جرينفيلد إن التكتيكات المتلاعب بأذى فرص ديفي في السائد.
“بطبيعة الحال ، فإن بروز هجمات السندوتشات ، والتشغيل الأمامي ، وإعادة استخدام ممارسات التداول المالية التقليدية تاريخياً لاستغلال عدم وجود سيولة في بروتوكولات DEFI ، تمنع الاستخدام العالي الحجم لمعظم البروتوكولات كمصدر للاستثمار في المؤسسات غير الأصلية”.
ومع ذلك ، يصر Ryan Chow ، المؤسس المشارك لبروتوكول SOLV ، على أن الافتقار إلى العائد المستدام وحجم السوق نسبيًا ، بدلاً من التلاعب في السوق ، هو الحواجز الأساسية أمام المشاركة المؤسسية في Defi. في الواقع ، أخبر Chow News Bitcoin.com أنه إذا كانت المؤسسات ذات الدوافع بشكل صحيح ، يمكن للمؤسسات بالفعل تفاقم مشكلة التلاعب في السوق في Defi.
“لن أتفاجأ إذا كانت المؤسسات – المجهزة بالتجار المتطورة والاستراتيجيات المتقدمة – تنظر إلى تفاقم معالجة السوق ، بالنظر إلى أن المشاركين في التجزئة غالبًا ما يفتقرون إلى نفس المستوى من الفهم. لذلك ، من الأهمية بمكان أن يتم إبلاغ الشخص العادي بهذه الديناميات واستكشاف الأدوات المحتملة لحماية أنفسهم”.
أهمية تثقيف المستخدمين
وفي الوقت نفسه ، توصي Greenfield بالعديد من التدابير ، بما في ذلك التأمين الكامل لأصول Defi تحت الإدارة بالإضافة إلى تنفيذ خصوصية المعاملات أو أساليب التعتيم لمواجهة هجمات السندوتشات. وقال جرينفيلد إن تبني هذه التدابير سيخفف من الهجمات ذات الدوافع المالي وتعزيز الثقة المؤسسية.
لمعالجة مسألة السيولة المنخفضة ، وهي حالة تؤدي إلى تفاقم معالجة السوق وانزلاقها ، حث الرئيس التنفيذي لشركة Umoja Labs بروتوكولات Defi على التفكير في بناء أو تطوير حلول تلبي الاحتياجات المؤسسية غير الملباة. يجب أن يعطي البروتوكولات أيضًا تطوير قيمة البروتوكول الجوهرية قبل نشر حوافز رمزية.
فيما يتعلق بمسألة حماية المستخدمين ، أخبر Bryan Chu ، كبير مسؤولي المنتجات في Woo X ، News Bitcoin.com أن هذا يعود إلى “توفير أفضل واجهة المستخدم/تجربة المستخدم (UI/UX) لإظهار تحذيرات وتوصيات كافية للتجار المحتملين على حجم التجارة”. يوافق Chu أيضًا على أن تعليم المستخدم يمكن أن يكون أفضل طريقة لمساعدة المشاركين في السوق على معالجة تكتيكات التلاعب.
“أعتقد أن التعليم مهم ، ويجب أن يتم دمجه في تجربة التداول. لن يختفي المستخدمون من خلال المستندات في منتصف التجارة ، لذا فإن تضمين النصائح والتعليقات في الوقت الفعلي في واجهة المستخدم/UX أكثر فاعلية. على سبيل المثال ، تشرح تلميح الأدوات الذي يشرح تسامح الانزلاق أو تنبيه يشير إلى تعديل حجم الطلب لتجنب هجوم شطيرة”.
في هذه الأثناء ، قال تشو إن منصات Defi يجب أن تأخذ زمام المبادرة في تكرار تدابير التحكم في المخاطر لتقليل التلاعب في السوق. وقال إنه في حين أن التنظيم الخارجي مهم ، فإن الاعتماد فقط عليه “يمكن أن يضر بعروال اللامركزية في Defi من خلال منح المنظمين القول الأخير”.
غرينفيلد ، من ناحية أخرى ، يعتقد أن التنظيم ليس ضروريًا فحسب ، بل لا مفر منه. ومع ذلك ، فإنه يعترف أن التحدي يكمن في موازنة التنظيم مع مبادئ اللامركزية.
“إن تحقيق هذا التوازن سيكون معقدًا ويستغرق وقتًا ، ولكن في النهاية ، يمكن أن يعزز التنظيم المدروس DEFI بدلاً من تقليله” ، كما قال الرئيس التنفيذي لشركة Umoja Labs.
