أعلنت شركة Galaxy يوم 15 يناير عن إصدار أول التزام دين مضمون (CLO) وتوكنة الصفقة على شبكة Avalanche، وهي بلوكتشين من الطبقة الأولى بقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تزيد عن 1.2 مليار دولار. يمثل هذا التطور خطوة مهمة نحو دمج الأدوات المالية التقليدية مع تقنية البلوك تشين، مما يفتح آفاقًا جديدة للاستثمار والتمويل في عالم CLO.
تبلغ قيمة هذه الأداة، التي أُطلق عليها اسم Galaxy CLO 2025-1، 75 مليون دولار، وتشمل تخصيصًا بقيمة 50 مليون دولار من Grove، وهي بروتوكول ائتماني مؤسسي يعمل كـ Star أو SubDAO ضمن نظام Sky البيئي. تأتي هذه الخطوة في وقت يشهد فيه سوق التمويل اللامركزي (DeFi) اهتمامًا متزايدًا بالأصول ذات الدخل الثابت.
ما هو التزام الدين المضمون (CLO) ولماذا هذا التطور مهم؟
التزام الدين المضمون (CLO) هو منتج ائتماني مُهيكل يجمع القروض الشركاتية ويبيعها للمستثمرين عبر مستويات مختلفة من المخاطر. تسمح هذه الآلية للمقرضين بتوزيع مخاطر القروض الخاصة، بينما يمكن للمستثمرين اختيار مستوى المخاطر الذي يناسبهم. أوضحت Galaxy أن هذه الصفقة ستدعم أنشطتها الإقراضية.
أصدرت Avalanche شرائح الديون الخاصة بـ CLO على شبكتها وقامت بتوكنتها، وهي مدرجة الآن في INX للمستثمرين المؤهلين. تضيف الشبكة أن التوكنة يمكن أن تمكن من التداول بتكلفة أقل وتسوية أسرع، مع تحسين الشفافية للمستثمرين. هذا يعزز كفاءة وشفافية سوق CLO.
توكنة الأصول المالية: نظرة عامة
توكنة الأصول هي عملية تمثيل حقوق الملكية في الأصول المادية أو المالية برمز رقمي على البلوك تشين. تتيح هذه العملية تداول الأصول بشكل أسهل وأكثر كفاءة، وفتحها أمام شريحة أوسع من المستثمرين. تعتبر توكنة الأصول جزءًا أساسيًا من تطور التمويل اللامركزي (DeFi).
صرح سام باديرفسكي، الشريك المؤسس في Grove Labs، قائلاً: “يمثل هذا الإنجاز خطوة مهمة أخرى نحو تطوير الائتمان على البلوك تشين، مما يدل على كيفية إمكانية دمج الهياكل المالية المألوفة في البلوك تشين دون المساس بالمعايير المؤسسية.” وأضاف باديرفسكي أن استثمار Grove يؤكد تركيزها على دعم منتجات الائتمان الموكنة على البلوك تشين.
يأتي هذا التخصيص بالإضافة إلى نشاط Grove السابق على Avalanche، حيث نشرت الشركة 250 مليون دولار في الأصول الحقيقية الموكنة (RWAs) على شبكة Avalanche. هذا يدل على ثقة Grove في إمكانات Avalanche كمنصة للتمويل اللامركزي.
اتجاه متزايد نحو التمويل اللامركزي
يأتي هذا الإعلان في الوقت الذي تشهد فيه المزيد من منتجات الائتمان الخاصة انتقالًا إلى البلوك تشين. أشارت Avalanche إلى منتجات ائتمانية مؤسسية أخرى قيد التشغيل على شبكتها، بما في ذلك الصناديق الموكنة المرتبطة بصندوق Anemoy التابع لشركة Janus Henderson و ACRED التابع لشركة Apollo. هذا يشير إلى اعتراف متزايد من المؤسسات المالية بقيمة البلوك تشين.
لا يزال الائتمان الخاص هو أكبر فئة في الأصول الحقيقية الموكنة (tokenized RWAs)، حيث تبلغ قيمته على البلوك تشين حوالي 19.1 مليار دولار، يليه الأوراق المالية الموكنة، وخاصة سندات الخزانة، بحوالي 9 مليارات دولار، وفقًا لتقرير صدر في ديسمبر من RWAio. هذا يدل على أن هناك طلبًا كبيرًا على الأصول الحقيقية الموكنة.
في الوقت نفسه، كان سعر AVAX، الرمز الأصلي لـ Avalanche، يتداول حول 13.74 دولارًا يوم الخميس، بانخفاض يقارب 6.2٪ خلال 24 ساعة، وفقًا لـ CoinGecko. بلغ حجم التداول اليومي للرمز حوالي 388 مليون دولار. يعكس هذا التقلب في الأسعار الطبيعة المتقلبة لأسواق العملات المشفرة.
في غضون ذلك، ارتفعت أسهم Galaxy (GLXY) بحوالي 13٪ يوم الخميس، وتداول سعرها حول 31.90 دولارًا، وفقًا لـ Google Finance. يعكس هذا الارتفاع في الأسهم الثقة في قدرة Galaxy على الابتكار في مجال التمويل.
الخطوات التالية والمخاطر المحتملة
من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه نحو توكنة الأصول المالية، مع زيادة عدد المؤسسات المالية التي تستكشف إمكانات البلوك تشين. ومع ذلك، لا تزال هناك بعض المخاطر والتحديات التي يجب معالجتها، مثل التنظيم والسيولة والأمن السيبراني.
سيكون من المهم مراقبة التطورات التنظيمية المتعلقة بالأصول الرقمية والأصول الحقيقية الموكنة، بالإضافة إلى أداء هذه المنتجات في السوق. كما سيكون من المهم تقييم المخاطر المرتبطة بالأمن السيبراني للبلوك تشين والمنصات التي تدعمها.